¿Qué es la prueba de estrés en Value at Risk (VaR)?

17 Value at Risk VaR, Back Testing, Stop Loss e Stress test (Marcha 2024)

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¿Qué es la prueba de estrés en Value at Risk (VaR)?

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Anonim
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Las pruebas de estrés implican ejecutar simulaciones bajo crisis para las cuales un modelo no fue diseñado inherentemente para ajustarse. El propósito de las pruebas de estrés es identificar las vulnerabilidades ocultas, especialmente aquellas basadas en suposiciones metodológicas. Existen diferentes métodos de valor en riesgo o VaR, como las simulaciones de Monte Carlo, las simulaciones históricas y el VaR paramétrico, que pueden someterse a pruebas de resistencia o pruebas de respaldo de diferentes maneras. La mayoría de los modelos VaR suponen niveles extremadamente altos de volatilidad. Esto hace que VaR esté especialmente mal adaptado, aunque adecuado, para las pruebas de estrés.

Prueba de formas de estrés

La literatura sobre estrategia empresarial y gobierno corporativo identifica varios enfoques principales para las pruebas de estrés. Entre los más populares están los escenarios estilizados, hipotéticos y los escenarios históricos.

En un escenario histórico, el negocio, o clase de activo, cartera o inversión individual, se ejecuta a través de una simulación basada en una crisis previa. Los ejemplos de crisis históricas incluyen el colapso bursátil de octubre de 1987, la crisis asiática de 1997 y la explosión de la burbuja tecnológica en 1999-2000.

Una prueba de estrés hipotética es normalmente más específica de la empresa. Por ejemplo, una empresa en California podría hacer pruebas de resistencia contra un terremoto hipotético o una compañía petrolera podría hacer pruebas de resistencia contra el estallido de una guerra en Medio Oriente.

Los escenarios estilizados son un poco más científicos en el sentido de que solo una o algunas variables de prueba se ajustan a la vez. Por ejemplo, la prueba de estrés podría implicar que el índice Dow Jones pierda el 10% de su valor en una semana. O podría implicar un cambio en la tasa de fondos federales de más 25 puntos base.

Valor en Riesgo

La administración de una compañía, o inversionista, calcula el VaR para evaluar el nivel de riesgo financiero para la empresa, o cartera de inversión. Por lo general, el VaR se compara con un umbral de riesgo predeterminado. El concepto es no tomar riesgos más allá del umbral aceptable.

Las ecuaciones de VaR estándar tienen tres variables. El primero es la probabilidad de pérdida. El segundo es la cantidad de pérdida potencial. El último es el marco de tiempo que abarca la pérdida probable.

Un modelo de VaR paramétrico emplea intervalos de confianza para estimar la probabilidad de pérdida, beneficio y pérdida máxima aceptable. Las simulaciones de Monte Carlo son similares, excepto que involucran miles de pruebas y probabilidades.

Uno de los parámetros variables en el sistema VaR es la volatilidad. Mientras más volátil sea la simulación, mayor será la probabilidad de pérdida más allá del nivel máximo aceptable. El propósito de una prueba de estrés es aumentar la variable de volatilidad en una medida consistente con una crisis. Si la probabilidad de una pérdida extrema es demasiado alta, el riesgo podría no valer la pena.

En términos generales, la industria financiera no cuenta con un método de prueba de estrés estándar para las medidas de Valor en Riesgo. De hecho, algunos consideran las pruebas de estrés y el VaR como conceptos competitivos y pruebas de estrés, que utilizan horizontes fijos y factores de riesgo específicos, como incompatibles con simulaciones de Monte Carlo reales que usan escenarios aleatorios.