a:

Los dos principales tipos de actos excluidos de la regulación como "negocios de instrumentos financieros", que pertenecen a los intereses de los planes de inversión colectiva, son varios acuerdos de inversión autogestionada y algunos casos de suscripción. En 2006, la legislatura japonesa consolidó las regulaciones y leyes financieras y de inversión anteriores bajo lo que se conoce como la Ley de Intercambio de Instrumentos Financieros. El objetivo principal de esta nueva ley es doble. Primero, consolidar las regulaciones de inversión bajo un solo acto. En segundo lugar, actualizar las reglamentaciones de inversión, abarcando los instrumentos de inversión más nuevos, incluidos algunos derivados y contratos de diferencia más recientemente creados, o CFD. La legislación busca crear un marco regulatorio más integral y consistente que rija la conducta empresarial en la industria de servicios financieros. Incluye no solo las normas relativas a las ventas y la solicitud de productos de inversión, sino también las reglas de gestión de activos y servicios de asesoramiento.

Sin embargo, ciertos tipos de actos relacionados con intereses en los esquemas de inversión colectiva están excluidos de ser regulados como un "negocio de instrumentos financieros" según lo define la ley. Generalmente, las ofertas públicas de intereses en los esquemas de inversión colectiva están reguladas como negocios de instrumentos financieros. Aunque, si el emisor de intereses en los esquemas de inversión colectiva confía la solicitud de inversores en el esquema a un tercero y no solicita directamente a los inversores, solo el tercero, no el emisor original, debe registrar la oferta pública.

Los principales tipos de actos excluidos de la regulación como negocios de instrumentos financieros son lo que la ley denomina esfuerzos de autogestión. Un acto excluido es una instancia en la que una persona contribuye con todo el dinero para un plan de fondos de productos básicos y confía a otra persona la toma de decisiones de inversión para el fondo como asesor de comercio de productos básicos. Otra acción excluida es la administración de un fondo para bebés de un fondo inmobiliario de dos niveles donde el dinero se invierte basado en un acuerdo de sociedad anónima con una sola contraparte que, como operador comercial financiero del fondo madre, ha realizado la notificación y el registro adecuados del arreglo.

Otro caso excluido es un esquema de fondos de caballos de carrera en el que una persona realiza "operaciones comerciales relacionadas con la inversión de caballos de carreras" pertenecientes a intereses en un acuerdo de sociedad anónima formado con el propósito de adquirir caballos de carreras.

También se excluye la autogestión de un fondo de inversión colectiva extranjera por un inversionista institucional calificado o un negocio especialmente autorizado, notificando a una persona si menos de 10 de los inversionistas en el esquema colectivo son residentes de Japón, y siempre que la contribución total al plan de inversión de los residentes japoneses no constituye más de un tercio de la inversión total de todos los inversores.

Ciertos tipos de suscripción también están excluidos de la Ley. El primero es la suscripción perteneciente a una subsidiaria de propiedad absoluta que realiza un negocio de arrendamiento. La segunda exclusión es la de un caso en el que un operador comercial de instrumentos financieros suscribe intereses de capital en una sociedad anónima de un fondo de colocación privada de bienes raíces.