Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 +1. 01% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), un nombre sinónimo de teléfonos inteligentes, tabletas y reproductores de mp3, ha construido un reconocimiento de marca tan fuerte que su mercancía se ha convertido en sinónimo de muchas categorías de productos. Durante años, Apple dominó áreas como los reproductores de mp3 (iPod de Apple) y las tabletas (iPad) mientras expandía la categoría de teléfonos inteligentes para incluir usuarios que no fueran consumidores comerciales (iPhone). Muchos creen que Steve Jobs, el difunto CEO de Apple, fue el visionario detrás de estos desarrollos de productos, lo que llevó a un ciclo de innovación de productos de una década, impulsado no solo por esta sólida visión sino también por una comprensión única de los gustos y apetitos del consumidor. Este robusto período de 14 años de innovación en productos y categorías resultó en una apreciación extremadamente fuerte de los precios de las acciones, desde $ 1. 47 a $ 110. 38 (ajustado por divisiones, etc.) entre 2001 y 2014. (Consulte el cuadro a continuación)

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Precio-a-Ganancias
Durante este tiempo y particularmente después del lanzamiento del iPhone, la relación precio-ganancias (P / E) de Apple fue muy pequeña e incluso ligeramente superior a las ganancias de su cuota de mercado con la introducción de productos, ya que el mercado esperaba que la lealtad a la marca siguiera aumentando la participación de Apple, y por lo tanto los ingresos. Los múltiplos P / E son la medida de valoración más fácil y quizás la más aceptada por los inversores. En pocas palabras, si los precios de las acciones aumentan a una tasa mayor que las ganancias, entonces P / E aumenta y viceversa. Las proporciones más bajas de P / E indican que las acciones son baratas, mientras que las más altas denotan acciones más expansivas.

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Sin embargo, la interpretación de P / E no siempre es clara. Por ejemplo, P / E puede contraerse (caer) ya que el mercado anticipa la pérdida de ingresos antes de la ocurrencia real. Por ejemplo, esto puede suceder cuando un competidor lanza un nuevo producto que se espera que robe cuota de mercado. Por otro lado, P / E puede ser demasiado bajo si el mercado tarda en reconocer las eficiencias operacionales mejoradas de una empresa que se traducirán en un mayor poder de ganancias. A medida que el mercado espera un mayor crecimiento de las ganancias en el futuro, los inversores pueden impulsar el precio de las acciones, lo que resulta en un mayor P / E.

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Apple ha disfrutado de un sólido historial de ganancias, reflejado en un fuerte precio de las acciones, pero recientemente su múltiplo P / E ha bajado a niveles similares al S & P 500. Esta contracción ha sido especialmente evidente a partir de 2011, coincidiendo con la muerte de Steve Jobs. Ya sea que sea la forma del mercado de registrar el temor en torno a un nuevo liderazgo o un aumento de la competencia en el mercado de teléfonos inteligentes del Galaxy de Samsung (OTC: SSNLF), el P / E de Apple reflejó el temor del mercado de un crecimiento reducido. Y parece que se está instalando en este nuevo nivel inferior. Las estimaciones en los próximos años parecen estar en línea con la tendencia P / E actual.

Fuente: Yahoo! Finanzas, estimaciones de Bank of America, GuruFocus. com datos históricos

Quizás aún más útil que analizar P / E es comparar el P / E de Apple en relación con las expectativas de crecimiento (relación PEG). Una relación de PEG en 1. 0 o menos es un indicador de que una acción es barata en relación con el crecimiento previsto. AAPL se cotiza en un PEG adelantado de 1. 07 en comparación con la industria de 1. 41 según Yahoo! datos financieros Aún más revelador es analizar la tendencia de la relación PEG de AAPL. El siguiente cuadro detalla la tendencia desde 2010.

Fuente: Stock Traders Daily

El análisis de estos datos muestra que el P / E de Apple es significativamente más bajo que sus pares de la industria y su relación de PEG típica cae alrededor de 1. 0x, casi donde se encuentra ahora Los riesgos de este análisis se encuentran en los datos y las expectativas del mercado. Si el crecimiento esperado es demasiado alto, entonces el P / E para el crecimiento está subestimado y el atractivo de las acciones es peor.

La línea de base
P / E, ampliamente utilizada y calculada y aplicada fácilmente, es solo una forma útil de determinar si una acción está infravalorada o sobrevalorada si un inversionista tiene un alto nivel de confianza en los datos eso entra en el cálculo. Si los datos son buenos, es extremadamente beneficioso analizar cómo se han negociado las acciones en el pasado y cuáles son las expectativas de los inversores para el futuro. Cuando el crecimiento (la razón PEG) se agrega al análisis, la métrica se convierte en una herramienta aún más sólida para agregar a una matriz de estrategia de inversión.