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El sector de los productos químicos es atractivo para valorar a los inversores porque es un sector intensivo en capital que puede quedar muy infravalorado en el punto más bajo del ciclo económico. Además, los productos químicos son una parte integral de la vida moderna, por lo que la demanda de ellos siempre se recuperará cuando la economía lo haga. Parte del consumo de productos químicos está relacionado con productos como las drogas o los productos básicos para el consumidor, cuya demanda sigue siendo fuerte incluso durante los ciclos económicos débiles.

El sector químico se compone de cinco componentes: productos de consumo, productos químicos básicos, productos químicos especializados, productos químicos agrícolas y productos farmacéuticos. Esencialmente, la función de la industria química es tomar elementos, minerales y combustibles fósiles y convertirlos en compuestos que sean insumos para las industrias mencionadas. La fabricación química está altamente correlacionada con el crecimiento económico, y las órdenes avanzadas de productos químicos se consideran un indicador líder de la economía. Muchos participantes en el mercado utilizan el Barómetro de actividad química como una herramienta de sincronización del mercado.

Estos factores se combinan para hacer que la industria química sea atractiva para los inversores de valor. De alguna manera, este grupo tiene los mejores elementos de una industria cíclica e industria defensiva. Los productos químicos son la columna vertebral de muchas otras industrias; sin ellos, la mayoría de las facetas de la vida moderna no serían posibles. Los inversores no deben temer que estos productos se vuelvan obsoletos. En otras industrias, la demanda a veces no regresa después de una recesión debido a cambios estructurales.

Esto simplifica el valor de la tarea de los inversores, ya que simplemente necesitan identificar a las empresas que sobrevivirán durante las depresiones en el ciclo económico. Una vez que el ciclo comercial cambia al modo de crecimiento, la demanda de productos químicos vuelve inmediatamente. Sin embargo, la intensidad de capital de la industria química con altas cargas de deuda y costos fijos masivos también significa que largos períodos de debilidad pueden conducir a una posible amenaza de bancarrota, que no estaría presente en una industria menos intensiva en capital. Durante la Gran Recesión, hubo bancarrotas en compañías químicas como LyondellBasell y Chemtura.

A medida que el ciclo económico madura, conduce a presiones inflacionarias crecientes. Esta creciente inflación es alcista para las compañías químicas, ya que conduce a una mayor valoración para las industrias intensivas en capital. Las compañías químicas tienen enormes instalaciones de producción. En un entorno inflacionario, resulta más costoso construirlos desde cero, lo que lleva a fusiones y adquisiciones. En un entorno deflacionario, las valoraciones son impactadas; se vuelve más económico para una compañía que busca expandir sus operaciones para construir sus propias instalaciones en lugar de comprar una existente.

Por lo tanto, los inversores en valor se sienten atraídos por la industria química porque lleva a extremos en la valoración debido al ciclo económico. Durante el pico del ciclo económico, los múltiplos se expanden junto con los ingresos y las ganancias. En la parte inferior, los contratos múltiples debido a las presiones deflacionarias y los ingresos se debilitan con la economía. Además, existe un mayor riesgo de bancarrota en compañías con altas cargas de deuda. Esto crea extremos emocionales que conducen a puntos de entrada atractivos para inversores de valor.