El nivel de la deuda nacional ha sido un tema importante de la controversia de la política interna de EE. UU. Dada la cantidad de estímulo fiscal que se ha inyectado a la economía de EE. UU. En los últimos años, es fácil entender por qué muchas personas están empezando a prestar mucha atención a este problema. Desafortunadamente, la manera en que se transmite el nivel de deuda al público en general suele ser muy oscura. Combine este problema con el hecho de que muchas personas no entienden cómo el nivel de deuda nacional afecta su vida diaria, y usted tiene una pieza central para la discusión.

Deuda Nacional vs Déficit Presupuestario
Antes de abordar cómo la deuda nacional afecta a un pueblo y una nación, primero es importante entender cuál es la diferencia entre el déficit presupuestario anual del gobierno federal y la deuda nacional del país. Explicado simplemente, el gobierno federal genera un déficit presupuestario cada vez que gasta más dinero de lo que aporta a través de actividades que generan ingresos, como los impuestos. Para operar de esta manera, el Departamento del Tesoro debe emitir letras del tesoro, pagarés del tesoro y bonos del tesoro para compensar la diferencia. Al emitir este tipo de valores, el gobierno federal puede adquirir el efectivo que necesita para proporcionar servicios gubernamentales. La deuda nacional es simplemente la acumulación neta de los déficits presupuestarios anuales del gobierno federal.

Una breve historia de la deuda de los Estados Unidos
La deuda ha sido parte de las operaciones de este país desde su fundación económica. Sin embargo, el nivel de deuda nacional se incrementó significativamente durante el mandato del presidente Ronald Reagan, y los presidentes posteriores han continuado con esta tendencia al alza. Solo brevemente durante los días de apogeo de los mercados económicos a fines de la década de 1990, los niveles de deuda observados en los Estados Unidos han disminuido de manera significativa.

Desde el punto de vista de las políticas públicas, la emisión de deudas generalmente es aceptada por el público, siempre que los ingresos se utilicen para estimular el crecimiento de la economía de una manera que conduzca a la prosperidad a largo plazo Sin embargo, cuando la deuda se recauda simplemente para financiar el consumo público, como los ingresos utilizados para Medicare, la Seguridad Social y Medicaid, el uso de la deuda pierde una cantidad significativa de apoyo. Cuando la deuda se usa para financiar la expansión económica, las generaciones actuales y futuras pueden obtener las recompensas. Sin embargo, la deuda utilizada para impulsar el consumo solo presenta ventajas para la generación actual.

Evaluación de la deuda nacional
Debido a que la deuda es una parte integral del progreso económico, debe medirse adecuadamente para transmitir los impactos a largo plazo que presenta. Lamentablemente, evaluar la deuda nacional del país en relación con el producto interno bruto (PIB) del país no es el mejor enfoque. Aquí hay tres razones por las cuales la deuda no se debe evaluar de esta manera.

1. El PIB es demasiado complejo para hacer una comparación relativa de un nivel aceptable de deuda nacional.

En teoría, el PIB representa el valor de mercado total de todos los bienes y servicios finales producidos en un país en un año determinado. Según esta definición, se debe calcular la cantidad total de gasto que tiene lugar en la economía para estimar el PIB del país. Un enfoque es el uso del Método de Gasto, que define el PIB como la suma de todo el consumo personal para bienes durables, bienes y servicios no duraderos; más inversión privada bruta, que incluye inversiones fijas e inventarios; más el consumo del gobierno y la inversión bruta, que incluye los gastos del sector público para servicios tales como educación y transporte, menos los pagos de transferencias por servicios como la seguridad social; más las exportaciones netas, que son simplemente las exportaciones del país menos sus importaciones. Dada esta amplia definición, uno debe darse cuenta de que los componentes que componen el PIB son difíciles de conceptualizar de una manera que facilite una evaluación significativa del nivel apropiado de deuda nacional. Como resultado, una relación deuda / PBI puede no indicar completamente la magnitud de la exposición a la deuda nacional.

Por lo tanto, un enfoque que es más fácil de interpretar es simplemente comparar los gastos por intereses pagados sobre la deuda nacional pendiente en relación con los gastos que se realizan para servicios gubernamentales específicos tales como educación, defensa y transporte. Cuando se compara la deuda de esta manera, es posible que los ciudadanos determinen la magnitud relativa de la carga impuesta por la deuda en el presupuesto nacional.

1. El PIB es muy difícil de medir con precisión.

Si bien la deuda nacional puede ser medida con precisión por el Departamento del Tesoro, los economistas tienen opiniones diferentes sobre cómo se debe medir realmente el PIB. El primer problema con la medición del PIB es que ignora la producción doméstica para servicios como la limpieza de la casa y la preparación de alimentos. A medida que un país se desarrolla y se vuelve más moderno, la gente tiende a subcontratar tareas domésticas tradicionales a terceros. Dado este cambio en el estilo de vida, la comparación del PIB actual de un país con su PIB histórico es significativamente deficiente, porque la forma en que las personas viven hoy, naturalmente, aumenta el PIB a través de la externalización de servicios personales.

Además, los economistas suelen usar el PIB como una métrica para comparar los niveles de deuda nacional entre países. Sin embargo, este proceso también es defectuoso porque las personas en los países desarrollados tienden a externalizar más servicios domésticos que las personas en los países no desarrollados. Como resultado, cualquier tipo de comparación histórica o transfronteriza de la deuda en relación con el PIB es completamente engañosa.

El segundo problema con el PIB como herramienta de medición es que ignora los efectos secundarios negativos de varias externalidades empresariales. Por ejemplo, cuando las empresas contaminan el medio ambiente, violan las leyes laborales o colocan a los empleados en un entorno laboral inseguro, no se resta nada del PIB para dar cuenta de estas actividades. Sin embargo, el trabajo de capital, laboral y legal asociado con la solución de este tipo de problemas se captura en el cálculo del PIB.

El tercer problema con el uso del PIB como herramienta de medición es que el PIB se ve muy afectado por los avances tecnológicos. La tecnología no solo aumenta el PIB, sino que también mejora la calidad de vida de todas las personas. Lamentablemente, los avances tecnológicos no se producen de manera uniforme cada año. Como resultado, la tecnología puede sesgar el PIB al alza durante ciertos años, lo que a su vez puede hacer que el nivel relativo de deuda nacional parezca aceptable, cuando en realidad no lo es. La mayoría de las razones se deben comparar en función de su cambio en el tiempo, pero las fluctuaciones del PIB producen errores de cálculo.

1. La deuda nacional no se devuelve con el PIB.

La deuda nacional debe devolverse con ingresos fiscales, no con el PIB, aunque existe una correlación entre los dos. El uso de un enfoque que se enfoca en la deuda nacional sobre una base per cápita brinda una mejor idea de dónde se ubica el nivel de deuda del país. Por ejemplo, si a las personas se les dice que la deuda per cápita se acerca a los $ 40, 000, es muy probable que capten la magnitud del problema. Sin embargo, si se les dice que el nivel de deuda nacional se aproxima al 70% del PIB, la magnitud del problema no se transmitirá adecuadamente.

Comparar el nivel de deuda nacional con el PIB es similar a una persona que compara el monto de su deuda personal con el valor de los bienes o servicios que producen para su empleador en un año determinado. Claramente, esta no es la forma en que uno establecería su propio presupuesto personal, ni es la forma en que el gobierno federal debería evaluar sus operaciones fiscales.

Cómo la deuda nacional afecta a todos
Dado que la deuda nacional ha crecido recientemente más rápido que el tamaño de la población estadounidense, es justo preguntarse cómo esta creciente deuda afecta a las personas promedio. Si bien puede no ser obvio, los niveles de deuda nacional afectan directamente a las personas en al menos cinco formas directas.

En primer lugar, a medida que aumenta la deuda nacional per cápita aumenta la probabilidad de que el gobierno incumpla su obligación de servicio de la deuda y, por lo tanto, el Departamento del Tesoro tendrá que aumentar el rendimiento de los valores del Tesoro recientemente emitidos para atraer nuevos inversores. Esto reduce la cantidad de ingresos fiscales disponibles para gastar en otros servicios gubernamentales, ya que habrá que pagar más impuestos como intereses sobre la deuda nacional. Con el tiempo, este cambio en los gastos hará que las personas experimenten un nivel de vida más bajo, ya que los préstamos para proyectos de mejora económica se vuelven más difíciles.

En segundo lugar, a medida que aumenta la tasa ofrecida sobre los valores del Tesoro, las empresas que operan en Estados Unidos se considerarán más riesgosas, lo que también requerirá un aumento en el rendimiento de los bonos emitidos recientemente. Esto, a su vez, requerirá que las empresas eleven el precio de sus productos y servicios a fin de cubrir el costo incrementado de su obligación de servicio de la deuda. Con el tiempo, esto hará que las personas paguen más por bienes y servicios, lo que resulta en inflación.

En tercer lugar, a medida que aumenta el rendimiento ofrecido en los valores del Tesoro, también aumentará el costo de pedir dinero prestado para comprar una vivienda, porque el costo del dinero en el mercado de préstamos hipotecarios está directamente relacionado con las tasas de interés a corto plazo establecidas por la Reserva Federal, y el rendimiento ofrecido en los valores del Tesoro emitidos por el Departamento del Tesoro.Dada esta interrelación establecida, un aumento en las tasas de interés empujará hacia abajo los precios de la vivienda, porque los posibles compradores ya no calificarán para un préstamo hipotecario tan grande, ya que tendrán que pagar más de su dinero para cubrir los intereses del préstamo. que ellos reciben El resultado será una mayor presión a la baja sobre el valor de los hogares, que a su vez reducirá el valor neto de todos los propietarios.

En cuarto lugar, dado que el rendimiento de los valores del Tesoro de EE. UU. Actualmente se considera una tasa de rendimiento libre de riesgo y a medida que aumenta el rendimiento de estos valores, las inversiones arriesgadas como la deuda corporativa y las inversiones de capital perderán atractivo. Este fenómeno es un resultado directo del hecho de que será más difícil para las corporaciones generar suficientes ingresos antes de impuestos para ofrecer una prima de riesgo lo suficientemente alta en sus bonos y dividendos en acciones como para justificar la inversión en su compañía. Este dilema se conoce como el efecto de desplazamiento y tiende a alentar el crecimiento en el tamaño del gobierno y la reducción simultánea en el tamaño del sector privado.

En quinto lugar, y quizás lo más importante, a medida que aumenta el riesgo de que un país incumpla su obligación de servicio de la deuda, el país pierde su poder social, económico y político. Esto a su vez hace que el nivel de deuda nacional sea un problema de seguridad nacional.

The Bottom Line
El nivel de deuda nacional es uno de los problemas de política pública más importantes. Cuando la deuda se utiliza adecuadamente, puede utilizarse para fomentar el crecimiento y la prosperidad a largo plazo de un país. Sin embargo, la deuda nacional debe evaluarse de manera apropiada, como comparar el monto de los gastos por intereses pagados con otros gastos gubernamentales o al comparar los niveles de deuda per cápita.