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Al igual que los valores de la mayoría de los sectores, las acciones de metales y minería tienden a obtener mejores resultados en tiempos de expansión económica y alto crecimiento. Este sector tiene un historial de cambios altamente cíclicos y sensibles basados ​​en las expectativas futuras.

Sin embargo, el ciclo económico tiene diferentes impactos sobre los diversos tipos de metales y la actividad minera. Esto se ve más fácilmente en la diferencia entre los metales preciosos (como el oro y la plata) y los metales industriales (como el acero). Los metales preciosos tienden a superar al mercado en general en tiempos de incertidumbre. Los metales industriales, por otro lado, son recursos críticos que ven el aumento de la demanda durante el crecimiento de otros sectores. Su correlación con el mercado más amplio suele ser más fuerte. Ciertos metales están altamente correlacionados con industrias específicas; el precio del cobre tiende a subir y bajar con la demanda de la construcción de viviendas, por ejemplo.

No hay dos ciclos económicos iguales. La leve recesión que siguió al estallido de la burbuja de las puntocom en 1999-2000 tuvo un efecto considerablemente menor en los metales y la minería que la caída del sector de la vivienda en 2007. Las empresas basadas en Internet dependen de menos acero, cobre y aluminio que proyectos de construcción de viviendas. Este tipo de incertidumbre variable hace que sea difícil predecir el desempeño de los metales y la minería o incorporarlo a una estrategia de inversión de rotación sectorial.

Patrones inciertos

Considere el período de 10 años desde 2004 hasta 2014. El sector de metales y minería (medido por los datos de rendimiento de Fidelity) superó con creces al S & P 500 cuando el mercado crecía desde 2004. hasta 2007. Esto sugiere que las dos variables están correlacionadas positivamente, pero que los metales y la minería tienen más captura positiva que los índices de referencia.

Al comienzo de la Gran Recesión, tanto el sector de metales y minería como el S & P 500 registraron pérdidas entre el 28% y el 40%, aunque el índice S & P 500 cayó más que el nivel de 2004. A fines de 2010, el S & P 500 apenas comenzaba a apreciarse por encima de su nivel de 2004. La minería se disparó a valores 65% por encima de los niveles de 2004. Este patrón sugiere una correlación positiva y una mayor recuperación al alza para los metales y la minería.

La tendencia se revierte completamente de 2010 a 2014. El sector de metales y minería comenzó un descenso notable alrededor de marzo de 2010, cayendo finalmente por debajo de los niveles de 2004 en julio de 2013 y octubre de 2014. El S & P 500 mostró ganancias constantes desde septiembre de 2011 hasta el final de 2014 sin interrupción. Si observamos solo la instantánea de 2010-2014, parece que el sector de los metales y la minería tiene una correlación sustancialmente negativa con el mercado en general.

Desafíos en el Análisis de Ciclo

Muchos economistas sostienen que los principales índices del mercado, como el S & P 500 y el Dow Jones, son pobres indicadores del desempeño económico real. Las correlaciones entre metales y minería no son menos inciertas cuando se comparan con otros indicadores, como el desempleo, el producto interno bruto (PIB) o la inversión neta total.

Los tipos de productos básicos, productos y servicios que componen el sector de los metales y la minería pueden ser demasiado diversos para asociarse limpiamente con cualquier ciclo. Algunos han sugerido que el sector de los metales y la minería tiene sus propios ciclos independientes. Según esta teoría, la industria experimentó un súper ciclo entre 2004 y 2011, y los inversionistas deberían monitorear el ciclo comercial minero específico.