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Como todas las inversiones de capital, las compañías de seguros presentan a los inversores con riesgo de mercado. Las compañías de seguros, como los bancos, también presentan un riesgo de incumplimiento indirecto porque sus balances se pueden aprovechar increíblemente. Los riesgos de invertir en el sector de seguros no son categóricamente diferentes a los de otros sectores del mercado, pero los fundamentos de las compañías de seguros se evalúan de manera diferente en función de la demografía de la base de clientes de una aseguradora y la composición de la cartera subyacente de la compañía.

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Seguros después del colapso

La percepción del riesgo en la industria de seguros dio un giro difícil hacia el sur en medio de la crisis financiera en 2008 y 2009. Durante esos dos años, el mercado de seguros nunca mostró volatilidad antes-vista, y los accionistas de las compañías de seguros vieron oscilaciones salvajes en la valoración. Esto fue causado principalmente por la falla de las aseguradoras para estimar la probabilidad de pérdida de las carteras subyacentes con la exposición a valores respaldados por hipotecas (MBS).

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Valor en Riesgo y Deficiencias Esperadas

Las compañías de seguros y sus accionistas deben estar atentos a la posibilidad de que tengan que pagar reclamos mayores a los esperados. También tienen que controlar los niveles de riesgo de las inversiones realizadas con primas entrantes.

La mayoría de las primas se mantienen en activos relativamente seguros, como bonos del Tesoro o deuda corporativa de alto grado. Sin embargo, muchas aseguradoras buscan mayores rendimientos y pueden estar expuestas a riesgos financieros.

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Las métricas más comunes que se utilizan al evaluar el riesgo financiero de una aseguradora son Valor en Riesgo, o VaR, y el déficit esperado. Cada métrica estima la pérdida esperada en el caso de que las condiciones del mercado, o la cartera de una aseguradora al azar, produzcan pérdidas.

Estas métricas, particularmente el VaR, cambiaron algo después de la adopción del capital basado en riesgo, o RBC, ratios por la Asociación Nacional de Comisionados de Seguros, o NAIC, en la década de 1990. A partir de 2015, el VaR se emplea para mostrar la exposición al valor razonable neto de todas las fuentes de riesgo a una aseguradora. Esto ayuda a establecer deducibles de seguro; niveles de reaseguro y cedente; y reclamos esperados versus pérdidas esperadas.

Los inversionistas de seguros serios deben comprender y ser capaces de comparar el VaR y el déficit esperado para diferentes compañías. Estas pueden ser herramientas invaluables al evaluar el riesgo de pérdidas de capital para los accionistas.