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En un acuerdo de recompra convencional o repos, el distribuidor es el prestatario y asume riesgos similares para los prestatarios en otras transacciones garantizadas. En un acuerdo de recompra inversa, o repo inverso, el distribuidor actúa como prestamista. Esto aumenta el riesgo inmediato de contraparte, aunque los vencimientos son cortos y el préstamo está garantizado por el valor subyacente.

Los repos y los repos inversos son formas excelentes y relativamente seguras de colateralizar los acuerdos de financiamiento a corto plazo. Muchos de los riesgos de un acuerdo de recompra inversa se reducen porque la mayoría de los repos se producen como transacciones de un día para otro. Si el acuerdo de recompra inversa no se realiza de la noche a la mañana, se lo conoce como un repo de término y conlleva un mayor riesgo de contraparte.

Riesgos típicos del prestamista en los acuerdos de recompra inversa

Un riesgo del mercado de pases pasivos reversos rápidos es que la solidez financiera de las contrapartes involucradas no suele analizarse minuciosamente. A los jugadores veteranos se les permite seguir jugando independientemente de sus cambiantes realidades financieras. Algún riesgo de incumplimiento es inherente a esto; También existe la posibilidad de que los valores involucrados se deprecien rápidamente antes de la fecha de vencimiento, por lo que el prestamista recibe menos efectivo del que inicialmente proporcionó.

Riesgos para los acuerdos de recompra inversa de la Reserva Federal

Cuando la Reserva Federal participa en un acuerdo de recompra inversa, toma prestado de prestamistas en efectivo y, a cambio, emite valores como garantía. Esto está diseñado para drenar las reservas del sistema bancario y aumentar las tasas de interés objetivo en la economía.

Las empresas que otorgan préstamos a la Fed en estas transacciones normalmente son aquellas con grandes saldos de efectivo disponible. Desde 2011, esto es exactamente lo que las empresas han estado haciendo con las cantidades masivas de reservas de efectivo sobrantes de los diversos programas de flexibilización cuantitativa. Algunas de las principales instituciones financieras tienen modelos de negocios a corto plazo que dependen específicamente de la ventana de repo inverso de la Reserva Federal.
Si la Fed cerró la ventana repentinamente para evitar que los bancos escondieran efectivo asegurado con el Banco de la Reserva Federal, muchos bancos y el sistema financiero probablemente serían enviados a apuros. Esto es un poco un riesgo de riesgo moral.