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Cuando se creó y se utilizó junto con una asociación público-privada (PPP), un vehículo de propósito especial (SPV), a veces denominado en su lugar entidad de propósito especial (SPE) - permite una mejor financiación y un mayor grado de control operativo para el agente privado. Como cada SPV puede variar en función de sus acuerdos legales y financieros fundadores, su rol específico suele ser exclusivo de la asociación.

¿Qué es una asociación público-privada?

Las asociaciones público-privadas son acuerdos contractuales entre una agencia pública y un proveedor de servicios de propiedad privada. Se utilizan para financiar y operar proyectos que se consideran importantes o deseables para el público en general. Las agencias privadas se incorporan porque cada vez es más evidente para los gobiernos y los donantes que las empresas privadas son más eficientes en función de los costos y más eficaces en la entrega de productos y servicios valiosos.

¿Qué es un vehículo de propósito especial?

Los vehículos de propósito especial funcionan como entidades subsidiarias para organizaciones matrices más grandes y, por lo general, se utilizan para financiar nuevas operaciones en términos favorables. El SPV puede reunir capital sin tener que pagar la deuda u otras obligaciones de la organización matriz, a pesar de que la subsidiaria a menudo es operada por los mismos individuos y sirve propósitos que benefician a la organización matriz.

Aunque a veces tienen empleados reales y llevan a cabo operaciones comerciales tangibles, los SPV son ante todo una herramienta de capital fuera del balance. Esto significa que las empresas pueden cambiar su marco general de activo / pasivo sin que aparezca en sus estados financieros principales.

SPV en un PPP

Muchos socios privados en un PPP exigen un SPV como parte del acuerdo. Esto es especialmente cierto para emprendimientos que requieren mucho capital, como un proyecto de infraestructura. La empresa privada no quiere limitar su exposición a los pasivos, por lo que se crea un SPV para absorber algunos de los riesgos.

No hay un rol operativo o diseño legal uniforme para el uso de SPV en un PPP; los detalles varían según los acuerdos de los actores y partes interesadas en el proyecto. Sin embargo, cada SPV necesita ser creado de acuerdo con las reglas legales y contables apropiadas en la jurisdicción.

La mayoría de los proyectos públicos dependen del apoyo de bancos comerciales u otras instituciones financieras. Casi siempre, el SPV representa el ala de financiación y se utiliza para atraer fondos de otros prestamistas e inversores. Esto protege a la compañía matriz y a todas las partes de la financiación del riesgo inmediato de la contraparte. En el caso de la financiación sin recurso, las únicas reclamaciones válidas del prestamista se limitan a los activos del proyecto en caso de incumplimiento o no cumplimiento.A su vez, el SPV no está directamente expuesto a problemas de balance con el padre o la agencia gubernamental.

La agencia gubernamental a menudo puede mantener la deuda y los pasivos del proyecto fuera de su propio balance. Esto deja más espacio fiscal para otras obligaciones públicas. Esto puede ser especialmente importante para los gobiernos que emiten bonos porque un mayor espacio fiscal equivale a una mayor calificación crediticia de los bonos.