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La financiación a la baja incluye la venta de acciones a nuevos inversores a un precio inferior al que pagaron los inversores. Las acciones de la compañía se diluyen y devalúan. La menor valoración de las acciones es particularmente dañina para los grandes accionistas existentes. Este tipo de financiación se ve con mayor frecuencia entre las empresas que han tenido valoraciones infladas previamente, han tenido dificultades para obtener capital de otra manera o las que vendieron la primera ronda de acciones a una empresa de capital de riesgo.

La financiación a la baja recibe su nombre del hecho de que el precio de las acciones de la compañía es más bajo durante la ronda anterior de financiación. Su opuesto es la financiación de ronda ascendente, cuando se introduce un nuevo lote de acciones después de un aumento en la valoración. Financiación plana redonda se produce cuando el precio de las acciones se mantiene igual entre rondas.

Venture Capital Money

Es muy probable que encuentre financiamiento a la baja en relación con un acuerdo anterior de capital de riesgo. Las empresas respaldadas por empresas suelen recaudar dinero a través de varias rondas de financiación. Si las circunstancias empeoran entre las rondas de financiación, la empresa de capital de riesgo puede tener que reducir la demanda de acciones.

Por ejemplo, una empresa de capital de riesgo podría organizar una ronda inicial de inversión en dos años. Este capital inicial proporciona el capital necesario para llevar a cabo la investigación y el desarrollo, para pagarles a los empleados y a la gerencia hasta que los ingresos entren en vigor, y para publicitar. A continuación, una serie de financiación podría apuntar a compradores institucionales y ayudar a iniciar el desarrollo empresarial. Las rondas subsiguientes se extienden a los inversores más pequeños y ayudan a apuntalar el capital operativo, posiblemente financiando una adquisición u otra decisión comercial importante.

La financiación a la baja con las empresas de capital de riesgo fue particularmente importante tras el colapso de la burbuja de Internet en 1999-2000. Abundan los ejemplos de valuaciones excesivamente infladas para las empresas que arrojaron una puntocom al final de sus títulos, solo para que encuentren muy poco financiamiento donde alguna vez fue abundante.

Como resultado de sus valoraciones más bajas, estas empresas se vieron obligadas a diluir el capital existente para encontrar un nuevo financiamiento. Después de esta experiencia, muchos accionistas exigieron disposiciones antidilución en sus hojas de términos.

Las empresas de Internet

Las empresas de Internet son particularmente vulnerables a las rondas a la baja debido a la dificultad de valorarlas adecuadamente. Para cada Facebook o Amazon, hay cientos de promesas fallidas, impulsadas por la tecnología, en las que se prometen millones (o miles de millones) de dólares durante una oferta pública inicial (IPO) solo para descubrir que la compañía no tiene valor.

Living Social, una aplicación social específica de la ciudad con descuentos, consejos y reuniones, una vez fue valorada en $ 5. 7 billones. En dos años, su valor cayó casi un 80% mientras buscaba nuevos inversores.

Startups

Las Startups pueden incluir una amplia gama de compañías, pero la mayoría de las empresas que dependen del financiamiento de abajo hacia abajo solo han existido durante un corto período de tiempo. Las empresas más establecidas generan ingresos de las operaciones o pueden recibir préstamos de baja tasa en lugar de depender de nuevas reservas de capital.