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En resumen, cuanto más fuerte es el flujo de efectivo interno de la empresa y, a su vez, la posición de efectivo, menor es la necesidad de recurrir a un fondo externo. Si aumenta el flujo de caja interno o la tasa de retención, los requisitos de fondos externos disminuirían. Si el flujo de caja interno sufre, los requisitos de fondos externos subirán.

Específicamente, si una compañía reduce su índice de pago, significa que está reteniendo más dinero en capital de los accionistas, que a su vez puede usarse para cubrir las necesidades de financiamiento. Con todo lo demás igual, como los pasivos internos, este índice reducido de pago de dividendos reduciría el requisito del fondo externo.

Por el contrario, una disminución en el margen de beneficio, asumiendo que los ingresos generales permanezcan iguales, se traduciría en menos efectivo interno. Esto aumentaría la necesidad de financiación general y aumentaría el requisito de fondos externos.

A menudo estas dos acciones se equilibran. Las empresas que no quieran aumentar sus requisitos de fondos externos a menudo disminuirán su índice de pago en respuesta a disminuciones a largo plazo en el margen de beneficio. Por supuesto, un movimiento como este puede aumentar los temores y frustraciones de los accionistas, ejerciendo una presión a la baja sobre el precio total de una acción.

Para obtener más información, consulte ¿Está en riesgo su dividendo? y La importancia de los dividendos .

Ken Clark contestó esta pregunta.