Aunque los fondos negociados en bolsa solo han existido durante unos 20 años, han crecido más rápido desde su creación que cualquier otro tipo de inversión en la historia, acumulando más de $ 2 billones en activos durante ese período. hora. Y aunque todavía hay diez veces esa cantidad de dinero alojada en fondos mutuos tradicionales, los ETF han llegado a representar una tendencia en el mercado que incluye tarifas más bajas, mayor liquidez y transparencia total. Los asesores financieros que recomiendan los fondos mutuos deben entender cómo funcionan los ETF y qué pueden hacer por sus clientes. Estos productos a menudo se han comercializado como vehículos simplificados de "un clic", lo cual es cierto en algunos aspectos. Pero estos vehículos también conllevan muchos de los mismos riesgos que se encuentran en otros tipos de inversiones.

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Fundamentos de ETF

Los ETF son esencialmente un nuevo tipo de fondo mutuo creado por una compañía de fondos y luego negociado en una bolsa. A diferencia de los fondos mutuos tradicionales que solo pueden comprarse y venderse directamente de la compañía de fondos, los ETF cotizan en el mercado secundario como otros valores y pueden comprarse y venderse en operaciones intradía. Los ETF están diseñados para negociarse a un precio que se aproxima al valor de mercado de sus tenencias subyacentes. Por lo tanto, los emisores de ETF generalmente publican sus participaciones en el fondo diariamente para que los inversores puedan ver si sus acciones están sobrevaloradas o subvaloradas y negociar en consecuencia. Algunos de los broker-dealers más grandes son "participantes autorizados" que pueden crear y canjear acciones de ETF con la compañía de fondos con el fin de mover el precio de las acciones al nivel que debería ser. (Para obtener más información, consulte: 5 cosas que todos los asesores financieros deben saber sobre los ETF .)

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Los ETF se asemejan a los fondos tradicionales en el sentido de que cada acción del ETF representa una participación indivisa en cada uno de los valores en poder del fondo. Se diferencian de los pagarés negociados en bolsa (ETN) en que realmente poseen sus instrumentos subyacentes, mientras que los ETN simplemente representan una promesa de crédito del banco emisor y no tienen valores reales. Los ETF también están regulados por la SEC en virtud de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940. También existen ETF que invierten en otros activos además de los valores cotizados en bolsa, tales como materias primas y derivados. Estos ETF se rigen por diferentes reglas, y un conjunto diferente de reglas se aplica a sus impuestos. (Para la lectura relacionada, consulte: ¿Qué asesores, los clientes deberían esperar de un futuro de bajo rendimiento )

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Tipos de ETF

Existe un ETF disponible para prácticamente todos los índices financieros, ponderación de cap, sector y estrategia de inversión pasiva en existencia. Los ETF indexados poseen los valores de un índice de referencia subyacente, como el índice S & P 500, mientras que un índice ETF "orientado" registrará un múltiplo o el inverso de un índice.Un ETF ponderado por capitalización tendría acciones de capitalización grande, mediana o pequeña. (También hay ETF blended que contienen una combinación de ponderaciones o valores). Los ETF que invierten en valores de renta fija a menudo se pueden desglosar por vencimiento, duración o calidad crediticia. Los ETF sectoriales invierten en áreas como tecnología, comunicaciones, salud, energía, metales preciosos y recursos naturales. La última locura de ETF se conoce como fondos "smart beta", que son fondos que se asemejan a fondos indexados pero que han ajustado pasivamente sus carteras para ajustar la ponderación de los límites u otras métricas con el fin de aprovechar las ineficiencias percibidas en el mercado. Los ETF también se pueden gestionar activamente para intentar superar el rendimiento de un índice de referencia subyacente. (Para la lectura relacionada, consulte: Lo que depara el futuro para los ETF .)

Los mismos riesgos

La cuestión clave que los asesores necesitan para que los inversores comprendan acerca de los ETF es que básicamente vienen con el el mismo conjunto de riesgos que viene con cualquier otro tipo de seguridad que cotice en bolsa. Además de las pérdidas de capital que pueden ocurrir en el comercio intradía, los ETF también están sujetos a las limitaciones del creador de mercado y al comportamiento de los intercambios. Mientras que los fondos comunes de inversión tradicionales siempre se pueden comprar y vender directamente de la empresa emisora, los ETF están sujetos a interrupciones de la negociación, precios ambiguos en los mercados rápidos y otras deficiencias que vienen con el comercio de divisas. Aunque estos inconvenientes pueden no ser comunes, los inversionistas deben saber que pueden ocurrir, especialmente durante oscilaciones importantes de precios o períodos de fuertes transacciones. (Para información relacionada, lea: Smart Beta ETF: últimas tendencias y una mirada hacia el futuro .)

Cuando un inversor compra un producto minorista, como un automóvil, ya saben que existen peligros potenciales eso puede venir, y lo hará, con esa compra, como problemas con el motor, mantenimiento regular y posibles accidentes. Pero muchos inversores no ven los posibles problemas que pueden surgir con los ETF, especialmente si no tienen experiencia previa con ellos. Los titulares que anuncian ETF para el público pueden ser engañosos, como para los ETF que operan de forma inversa o en múltiplos del índice. Estos instrumentos pueden ser extremadamente volátiles y probablemente solo sean apropiados para comerciantes profesionales en la mayoría de los casos. (Para la lectura relacionada, consulte: Smart Beta: ¿Prepararse para una caída? )

Otro problema importante que puede surgir con los ETF es la tentación de comenzar a negociarlos regularmente. Esta puede ser una estrategia peligrosa para los inversores a largo plazo que pueden estar mejor en un fondo mutuo tradicional que no puede negociarse de esta manera. Los fondos de capital variable son mejores vehículos para los inversores a largo plazo debido a sus menores costos (incluso si vienen con un cargo por ventas). Los ETF solo cobran el precio de una comisión cuando se comercializan, pero este costo puede multiplicarse rápidamente cuando las operaciones de compra y venta se realizan con regularidad. Y, por supuesto, el inversor también puede perder oportunidades de inversión clave si intentan sincronizar los mercados. Si se compran ETF para lograr una estrategia de inversión a largo plazo, es mejor dejarlos solos.Pero esto puede ser difícil para algunos inversores, especialmente cuando los mercados se dirigen hacia el sur o el inversor cree que el ETF está a punto de caer bruscamente en el precio. (Para la lectura relacionada, ver: Alternativas para bonos de bajo rendimiento .)

Los resultados finales

Los ETF son uno de los activos de mayor crecimiento en el mercado financiero actual. Es posible que estos fondos eclipsen algún día a los fondos de inversión tradicionales en activos bajo administración debido a su mayor flexibilidad y liquidez. Pero los inversionistas deben comprender los inconvenientes y los pros que los acompañan para tomar decisiones informadas. (Para la lectura relacionada, consulte: Ingresos versus rendimiento total: los retiros reconsiderados .)