Benjamin Graham, el padre de la inversión de valor, escribió una vez que ganar dinero para invertir debería depender "de la cantidad de esfuerzo inteligente que el inversor esté dispuesto y capaz de realizar en su tarea" de análisis de seguridad . Él definió al inversionista inteligente como una persona emprendedora que tiene el tiempo y la energía para hacer su propia investigación de inversión. A diferencia del inversor inteligente, el inversor defensivo preferiría tener otras acciones de selección individual, bonos y otros activos financieros en su nombre. La contratación de un asesor financiero es ciertamente una alternativa, pero la mayoría de los inversores minoristas (y también muchas instituciones) prefieren contratar a un gerente mediante la compra de un fondo mutuo. A continuación se muestra una visión general de cuándo podría ser un buen momento para invertir mediante la compra de fondos mutuos.

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Compre y evite estas trampas
Se puede ganar dinero en fondos mutuos, pero los inversores caen en varias trampas que les impiden maximizar sus ganancias al invertir en fondos. Centrarse demasiado en resultados a corto plazo puede ser un gran problema. Al igual que con los valores individuales, perseguir el rendimiento puede ser un gran negativo al comprar fondos mutuos. Para empezar, hay poca evidencia que sugiera que un administrador de fondos mutuos que se desempeña bien durante un trimestre, o incluso un par de trimestres, tenga habilidades de inversión. Como Ben Graham también señala en el Intelligent Investor, las fluctuaciones a corto plazo son posiblemente aleatorias. La única forma segura de determinar si un administrador de fondos mutuos tiene más habilidad de inversión que suerte es medir su desempeño a través de un ciclo de mercado completo de tres a cinco años. Un gerente con pocos trimestres malos, pero con una excelente trayectoria a largo plazo, podría terminar siendo un gran fondo mutuo para comprar.

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Los inversores también tienen un historial de perseguir el rendimiento y esto puede tener un impacto significativo en el rendimiento de los fondos mutuos. Como se mencionó anteriormente, es poco probable que se repita la compra en un fondo después de una fuerte ejecución a corto plazo y un gran rendimiento a menos que el gerente tenga un sólido historial a largo plazo. Los flujos de fondos también pueden terminar perjudicando el rendimiento. Los administradores de fondos mutuos en acciones de pequeña capitalización pueden comenzar a retrasarse si se vuelven demasiado populares; con altos niveles de activos puede ser muy difícil encontrar oportunidades en compañías más pequeñas. Las entradas y salidas rápidas también pueden perjudicar el rendimiento porque el administrador de fondos mutuos puede verse obligado a invertir nuevos fondos o vender para cumplir con los reembolsos, lo que significa que se ve obligado a tomar decisiones de compra o venta que no se basen en acciones o bonos. es un buen valor al precio actual.

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Después de la debida diligencia debida
Un inversor defensivo no tiene el tiempo o el interés para encontrar valores individuales para comprar. Sin embargo, él o ella todavía debe pasar un tiempo considerable para encontrar el fondo mutuo correcto para comprar. Esto agrega una capa de complejidad, porque en lugar de tener que centrarse en una inversión individual, el individuo también debe investigar al administrador del fondo mutuo, y ese "gerente" puede convertirse en un equipo de inversión completo. Esta investigación incluye el historial de desempeño de la administración, su reputación, cuánto tiempo ha estado el equipo en conjunto, y una opinión sobre la reputación de la compañía de fondos mutuos para la que trabajan.

Hay muchas otras métricas para estudiar antes de decidir invertir en un fondo mutuo. Evaluador de fondos mutuos Morningstar (Nasdaq: MORN MORNMorningstar Inc87. 58 + 0. 55% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) ofrece un excelente sitio para analizar fondos y ofertas detalles sobre los fondos que incluyen detalles sobre su asignación de activos y una combinación entre acciones, bonos, efectivo y cualquier activo alternativo que pueda tenerse. También popularizó la caja de estilo de inversión que divide un fondo entre el límite del mercado en el que se centra (pequeña, mediana y gran capitalización) y el estilo de inversión (valor, crecimiento o combinación, que es una combinación de valor y crecimiento). Otras categorías clave cubren las proporciones de gastos de un fondo, una descripción general de sus tenencias de inversión y detalles biográficos del equipo de gestión, qué tan fuertes son sus habilidades de administración y cuánto tiempo han estado alrededor.

Para que un fondo sea una compra, debe tener una combinación de las siguientes características: una excelente trayectoria a largo plazo (no a corto plazo), cobrar una tarifa razonablemente baja en comparación con el grupo de pares, invertir con un rendimiento constante enfoque basado en el cuadro de estilo, y poseen un equipo de gestión que ha estado en funcionamiento durante mucho tiempo. Morningstar resume todas estas métricas en una calificación de estrellas, que es un buen lugar para comenzar a tener una idea de qué tan fuerte ha sido un fondo mutuo. Sin embargo, la firma admite que la calificación está orientada hacia atrás, lo que significa que un individuo debe sintetizar la información en una predicción de cómo un fondo es probable que funcione en el futuro, que se define como un próximo ciclo de mercado.

El fondo que es difícil de superar
Jack Bogle fundó Vanguard con la premisa de que la mayoría de los administradores de fondos mutuos activos no agregan valor a sus inversores de fondos mutuos. Esto es en gran parte cierto y se ha tratado extensamente en la prensa financiera. Se debe a un par de factores clave, uno de los cuales identificamos anteriormente. A saber, muchos fondos cobran tarifas que son demasiado altas y reducen el rendimiento. Otro factor clave es si un fondo es un fondo de índice de armario. Si posee más de 100 acciones, es muy probable que su desempeño siga de cerca su índice subyacente. Si este es el caso, es una tontería pagar una tarifa activa más alta.

Por esta razón, los fondos de índice pueden tener mucho sentido para la mayoría de los inversores a la defensiva. Cobran tarifas bajas y están diseñados para coincidir con un índice de mercado. Los gerentes activos lamentan que esta estrategia represente un bajo rendimiento garantizado dado que la baja tarifa aún debe ser neta de la rentabilidad del índice, pero aún puede representar una estrategia capaz de vencer a la mayoría de los gestores de fondos activos a largo plazo.

Cuando no tiene opción
Por supuesto, va a haber momentos en que un fondo de inversión es la única opción de inversión disponible para los inversores. En este caso, la decisión no es si comprar o no, sino elegir el mejor fondo del grupo. Una vez más, el punto de partida debe ser un fondo de índice, con la debida diligencia realizada sobre las opciones de fondos disponibles disponibles. La mayoría de los planes de jubilación ofrecerán solo una combinación de fondos, aunque lentamente están comenzando a permitir a los inversores dirigirse a valores individuales con el tiempo. Los planes, incluidos los planes 401 (k) para la mayoría de las empresas y 403 (b) para organizaciones sin fines de lucro, es muy probable que solo ofrezcan fondos. Además, los patrocinadores del plan no pueden brindarle asesoramiento sobre inversiones, por lo que tendrá que hacerlo solo y elegir un administrador de fondos mutuos, según el enfoque de diligencia debida recomendado anteriormente.

Otras consideraciones
Los fondos mutuos activos a veces tienen mala reputación como grupo en general, pero, cuando se combinan con fondos indexados, pueden representar una excelente forma de obtener una exposición diversificada a casi cualquier clase de activos. Por ejemplo, muchos mercados internacionales, especialmente los emergentes, son demasiado difíciles de invertir directamente. Un fondo mutuo puede especializarse en mercados más pequeños y ofrecer experiencia en inversión por la cual vale la pena pagar una tarifa activa. Sorprendentemente, muchos mercados europeos no son muy líquidos o no favorecen a los inversores. En este caso, vale la pena contar con un gerente profesional que lo ayude a superar todas las complejidades.

Conclusión
Cuando se trata de comprar un fondo mutuo, los inversores deben hacer sus deberes. En algunos aspectos, esto es más fácil que centrarse en la compra de valores individuales, pero agrega algunas otras áreas a la investigación en comparación con los inversores emprendedores. Pero en general, hay muchas razones por las que invertir en fondos mutuos puede tener sentido. En algunos casos, es la única opción disponible para los inversores, lo que significa que, de hecho, es importante averiguar cómo comprar los mejores.