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En términos de mejorar la economía real, la política fiscal expansiva es más efectiva. En términos de economía financiera, la política monetaria expansiva es la mejor opción. Ambos tipos funcionan a través de diferentes canales e impactan a personas y corporaciones de diferentes maneras.

La evaluación de la eficacia de la política depende de la perspectiva e intereses de la persona. La política fiscal afecta a los consumidores de manera positiva en su mayor parte, ya que conduce a un aumento del empleo y los ingresos. Básicamente, está apuntando a la demanda agregada. Las empresas también se benefician ya que ven mayores ingresos.

Si la economía está cerca de su capacidad máxima, la política fiscal expansiva corre el riesgo de provocar inflación. Esta inflación se come al margen de ciertas corporaciones en industrias competitivas que pueden no ser capaces de transferir fácilmente los costos a los clientes. Por supuesto, las personas con un ingreso fijo sufren particularmente durante la inflación. La política fiscal también puede tener el efecto de crear burbujas de activos si el mercado y los incentivos se distorsionan demasiado.

La política monetaria tiene menos impacto en la economía real. Esto se vio con la Gran Depresión, durante la cual la Reserva Federal fue particularmente agresiva a una escala histórica. Previno la deflación y el colapso económico, pero no generó un crecimiento económico significativo para revertir la pérdida de producción y los empleos de la recesión.

La política monetaria expansiva puede tener efectos limitados sobre el crecimiento al aumentar los precios de los activos y disminuir los costos de endeudamiento, haciendo que las empresas sean más rentables. Además, tiene los beneficios psicológicos de tomar peor escenario económico caso de la mesa.

Al igual que con la política fiscal, los períodos prolongados de bajos costos de endeudamiento pueden crear burbujas de activos que solo son aparentes en retrospectiva. Otra diferencia crucial entre los dos es que la política fiscal puede ser un objetivo, mientras que la política monetaria es más una herramienta contundente en términos de expandir y contraer el suministro de dinero para influir en la inflación y el crecimiento.