Cuando se trata de decisiones políticas importantes, los funcionarios de la Reserva Federal son tan reveladores como un jugador de poker experto. Pero si hay una cosa que han dejado bastante claro a través de sus acciones este año, o la falta de ella, es que están posponiendo un alza esperada en las tasas de interés hasta después de las elecciones presidenciales. (Para obtener más información, consulte Por qué las tasas de interés han sido bajas durante mucho tiempo .) Entonces, para los operadores de bonos, todos los ojos están puestos en la primera reunión posterior a las elecciones de diciembre. Es en ese punto que muchos observadores esperan que el banco central finalmente comience a subir una tasa de interés clave. Entonces, ¿qué hará eso para devolver los fondos de los fondos?

Teóricamente, tal movimiento significa problemas para los tenedores de bonos existentes. Los precios de los bonos se mueven en la dirección opuesta a las tasas de interés. Por lo tanto, cuando las tasas aumentan, el valor de los valores de renta fija suele ser un éxito. Pero los titulares de bonos pueden animarse: algunos expertos dicen que es probable que se desactive un aumento en las tasas. Y afectará a los operadores de bonos activos más que aquellos que tienen estos instrumentos a largo plazo.

¿El Fondo de Bonos regresa en problemas?

Parte del motivo de optimismo es que se ha esperado un alza de tasas durante tanto tiempo que se ha reducido en gran parte a los precios actuales de los bonos. Entonces, cuando la Fed anuncie finalmente un aumento en las tasas, el efecto en los precios de los bonos podría ser relativamente pequeño. Y si posee un fondo de bonos, cualquier rentabilidad negativa probablemente dure poco. Las decisiones de la Fed tienden a tener el mayor impacto en los bonos con una duración más corta, aquellos con vencimientos de uno a cinco años, por lo que un movimiento para aumentar las tasas podría tener un impacto negativo en los valores netos de los activos en el corto plazo.

Pero los precios de los activos son solo un factor cuando se trata de rendimientos totales. Los fondos de bonos también ganan dinero con los ingresos por intereses que reciben. Y cuando aumentan los rendimientos de los bonos, los gerentes pueden reemplazar los activos existentes por los que pagan una tasa más alta. Eso, a su vez, ayuda a compensar la caída de los precios. Si desea la confirmación, simplemente mire el índice de bonos del año 1-3 del Tesoro de Barclays. Solo ha tenido dos años con un rendimiento total negativo desde 1992, lo que demuestra que los bonos a corto plazo son extraordinariamente resistentes.

Los bonos intermedios y de largo plazo, por otro lado, pueden no tener un gran impacto en caso de que la Fed apriete el gatillo en un alza de tasas. Se ven mucho más afectados por las suposiciones sobre el crecimiento económico y la inflación. Muchos economistas no ven ninguno de los que recogen en el corto plazo.

Planning Ahead

Por supuesto, hay menos de qué preocuparse si posee bonos individuales porque simplemente puede mantenerlos hasta su vencimiento. Independientemente de lo que decidan Janet Yellen y la compañía en diciembre, puede contar con la tasa de interés que se le prometió cuando compró la nota.Es por eso que a muchos inversores les gusta las escalas de bonos, donde mantienen una combinación de valores de corto, mediano y largo plazo. Cada vez que un enlace madura, lo reemplazan por uno que tiene un horizonte de tiempo más distante para mantener el equilibrio deseado.

Pero también existe el peligro de elegir bonos por su cuenta: es probable que su cartera sea mucho menos diversa que los fondos, que generalmente poseen una gran cantidad de bonos. Si un emisor incumple, el impacto es mucho menor si posee un fondo que si posee el mismo. La mejor manera de evitar los impactos repentinos de los precios de un movimiento de tasa de interés, ya sea hacia arriba o hacia abajo, es escalonar el perfil de vencimiento de sus fondos. Una forma de hacerlo es equilibrando los fondos que compran billetes a corto plazo con los que compran a largo plazo.

Un enfoque aún más simple es comprar un fondo altamente diversificado con una buena combinación de fechas de vencimiento. Eso podría venir en forma de fondos indexados o fondos cotizados (ETF), que rastrean el mercado de bonos en su conjunto, o de fondos activamente administrados como el Payden Corporate Bond Fund, que extiende la duración de sus tenencias. El prospecto de un fondo es una herramienta valiosa aquí, ya que proporciona un promedio ponderado de la madurez de los diversos bonos. (Para obtener más información, consulte Considere los ETF de pago de dividendos si las tasas de interés aumentan .)

Conclusión

En un entorno de tasa de interés creciente, no desea que todos sus huevos en una canasta de bonos a largo plazo. Los bonos a corto plazo pueden tener un mayor impacto en los precios cuando las tasas suben, pero los administradores de fondos también podrán reinvertir sus activos en bonos nuevos de mayor rendimiento más rápidamente.