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La estructura de plazos de las tasas de interés está influenciada por las expectativas de los rendimientos futuros y el riesgo de tasa de interés de acuerdo con algunas teorías. El término estructura de tasas de interés, también conocido como curva de rendimiento, se refiere a la relación entre los rendimientos de los bonos para diferentes plazos o vencimientos. Cuando las tasas de interés para los bonos de riesgos similares se grafican a través de diferentes vencimientos, el gráfico a menudo muestra una relación curva. Los economistas postulan que la forma de la curva de rendimiento refleja las expectativas futuras de los inversores para la economía, así como también para la inflación. Los inversores en bonos a menudo intentan beneficiarse de los cambios proyectados en la curva de rendimiento.
Formas de Curva de rendimiento
Hay tres tipos principales de curvas de rendimiento. Una curva de rendimiento normal o positiva muestra una curva de pendiente ascendente donde las tasas de interés para los bonos de menor duración son más bajos que los de mayor duración. Para este tipo de curva de rendimiento, los inversores esperan recibir un mayor interés por los bonos a más largo plazo. Según los economistas, una curva de rendimiento en pendiente positiva pronunciada indica fuertes expectativas para el crecimiento futuro de la economía, ya que se espera que la inflación aumente.
Una curva de rendimiento invertida muestra que las tasas de interés a corto plazo son más altas que las tasas de interés a largo plazo. Se cree que una curva de rendimiento invertida refleja las menores expectativas de crecimiento económico futuro y una menor inflación esperada, identificadas por las menores tasas de interés de largo plazo. Una curva de rendimiento plana muestra poca variación en los rendimientos a través de los vencimientos. Esta forma de curva de rendimiento muestra que los inversores no están seguros de las perspectivas de crecimiento económico futuro, y no están claros acerca de la inflación futura.
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