La inversión en valores es una estrategia ampliamente utilizada para seleccionar acciones. Implica seleccionar inversiones basadas en sus valores intrínsecos y precios de mercado por acción. Los inversores de valor buscan invertir en valores que creen que el mercado ha infravalorado. Por el contrario, los inversionistas de valor pueden participar en ventas en corto cuando creen que el mercado sobrevalúa un valor. En 2014, David Einhorn, de Greenlight Capital, advirtió sobre la burbuja que recordaba a la burbuja tecnológica anterior a fines de la década de 1990. Einhorn declaró: "Hemos señalado en repetidas ocasiones que es peligroso para acciones cortas que se han desconectado de los métodos de valoración tradicionales. Después de todo, dos veces un precio tonto no es el doble de tonto, es simplemente una tontería."

A pesar de que Einhorn ha advertido a otros sobre los peligros de las acciones de momentum de venta corta, destacó que la venta en corto de una cesta de acciones podría ayudar a reducir el riesgo de que cualquier acción beta alta en particular sea demasiado costosa. A partir de 2016, aproximadamente dos años después, Einhorn se había mantenido firme en su tesis y mantenía cortas algunas acciones de tecnología sobrevaloradas. Sin embargo, la estrategia larga / corta de Greenlight luchó en 2015, debido al difícil entorno para las acciones de valor. Greenlight Capital perdió 3. 8% durante el cuarto trimestre de 2015, lo que llevó su rendimiento anual completo a -20. 2%

Greenlight Capital Shorts

En enero de 2016, Greenlight Capital publicitó sus posiciones cortas en dos nombres de beta alta, Netflix Inc. (NASDAQ: NFLX NFLXNetflix Inc200. 13 + 0. 06% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y Amazon. com Inc. (NASDAQ: AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), que fueron el índice más alto de Standard & Poor's 500 (S & P 500) artistas en 2015. Netflix fue el mejor en el Índice S & P 500 en 2015 y terminó el año con un aumento de 134. 38%, un número meteórico. Amazon fue el segundo mejor intérprete en el índice y terminó 2015 un sustancial 117. 78%. Durante la reunión anual de Greenlight Capital, Einhorn describió las diferencias entre las dos compañías de crecimiento popular y las compañías bien establecidas como Apple Inc. (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Created with Highstock 4 .2 6 ) y Time Warner Cable Inc., que fue adquirida por Charter Communications Inc. (NASDAQ: CHTR CHTRCharter Communications Inc348. 40 + 3. 87% Creado con Highstock 4. 2. 6 ).

Una de las principales razones para realizar un cortocircuito en Amazon esbozada durante la presentación fue que los analistas de acciones no pueden encontrar formas de justificar los precios de las acciones de Amazon. La posición corta de la compañía en Amazon le costó a Greenlight Capital más de 1 punto porcentual de desempeño en 2015. Además, Greenlight Capital argumentó que Time Warner ha demostrado que los consumidores pagarían lo suficiente por sus servicios para generar buenos márgenes de ganancia, mientras que Netflix necesita aumentar sus precios.La posición larga de Greenlight en Time Warner y la posición corta en Netflix fueron algunas de las inversiones de la corporación que se sumaron a su pérdida sustancial.

Postura bajista en Amazon

Según las proporciones fundamentales de Amazon, las acciones parecían sobrevaloradas al 24 de mayo de 2016. Amazon tiene una relación precio-ganancias (P / E) extremadamente alta de 290. 5 en comparación con la industria minorista especial y el índice S & P 500, que tenían una relación P / E de 32. 9 y 18. 8, respectivamente. Además, Amazon tiene una relación precio / libro (P / B) de 22. 5, mientras que su industria tiene una relación P / B promedio de 7. 7, y el índice S & P 500 tiene una relación P / B de 2. 7. Amazon también tiene una relación precio / ventas (P / S) superior a la media de 3, en comparación con su promedio industrial de 1. 9. Desde una perspectiva de inversión de valor, Amazon puede estar significativamente sobrevaluado, lo que justifica manteniendo una posición corta satelital en Amazon en una cartera bien diversa. A partir del 25 de mayo de 2016, Amazon subió 4. 80% en lo que va del año (YTD), lo que puede estar arrastrando ligeramente el rendimiento de Greenlight Capital.

Caso bajista contra Netflix

Al igual que en Amazon, las proporciones fundamentales de Netflix indican que el stock está sobrevaluado. A partir del 24 de mayo de 2016, Netflix tenía una relación P / E de 338. 3, que era significativamente mayor que el promedio de 34. 4 de la industria de TV paga y la del S & P 500. Además, Netflix tiene una relación P / E avanzada de 128. 2, mientras que el índice S & P 500 tiene una relación P / E adelantada de 18. 3. Netflix tiene una relación P / B extremadamente alta de 18. 1, mientras que su promedio industrial es 4. 1. Además, Netflix tiene una alta relación P / S de 6, en comparación con su promedio industrial de 2. 1. Al 25 de mayo de 2016, Netflix tuvo un rendimiento de -12. 40% YTD, mientras que su industria subió 5. 31%.