Típicamente, se ofrece una prima sobre el valor nominal de un bono exigible a los inversores como compensación adicional por la incertidumbre inherente a los bonos invocables. La posibilidad de que el bono se pueda cobrar, o canjear anticipadamente, también se equilibra comúnmente con el mayor rendimiento que suelen ofrecer los bonos exigibles en comparación con los bonos no amortizables similares.
La prima ofrecida en exceso del valor nominal generalmente es mayor cuanto antes se llame el bono. Por ejemplo, la compañía que emite un bono exigible puede establecer una estructura de primas como la siguiente para un bono a 15 años:
1) Si la fianza es solicitada durante los primeros cinco años a partir de la fecha de emisión, el emisor pagará una prima de $ 50 por $ 1 000 de valor nominal. (Si se llama durante este período, el emisor pagaría a un titular de bonos de $ 1, 000 $ 1, 050).
2) Si se llama el bono durante los años seis a 10, el emisor pagará una prima de $ 25 por $ 1. 000 de valor nominal.
3) No se pagará ninguna prima si el bono se solicita durante los últimos cinco años antes del vencimiento.
La naturaleza de los bonos exigibles los hace atractivos tanto para los inversores como para los emisores. Los inversores se sienten atraídos por los rendimientos superiores a la media ofrecidos en los bonos exigibles. A los emisores les gusta el hecho de que esencialmente tienen la oportunidad de refinanciar a tasas más bajas si las tasas de interés caen significativamente. La naturaleza invocable de estos bonos hace que actúen de manera diferente a los bonos no exigibles en relación con el precio. En general, una caída en las tasas de interés hace que los precios de los bonos aumenten. Sin embargo, este no suele ser el caso de los bonos exigibles, porque las tasas de interés decrecientes aumentan las posibilidades de que se llame al bono.
¿Cuáles son las entradas contables cuando una empresa emite un bono exigible?
Aprende cómo se tratan los bonos exigibles en los balances generales, y entiende por qué los bonos exigibles a menudo pagan a los inversores una prima por el aumento del riesgo.
¿Por qué una acción que paga un dividendo grande y consistente tiene menos volatilidad de precios en el mercado que una acción que no paga dividendos?
Para comprender las diferencias en la volatilidad que se observan comúnmente en el mercado bursátil, primero debemos analizar con claridad qué es y qué no es exactamente lo que paga un dividendo. Las empresas públicas y sus juntas generalmente comienzan a emitir pagos regulares de dividendos a los accionistas comunes una vez que sus compañías han alcanzado un tamaño significativo y un nivel de estabilidad.
¿Por qué el precio de un bono no exigible excede su precio de compra cuando caen las tasas de interés?
Un bono exigible proporciona al emisor (entidad prestataria) la opción de canjear el bono antes de su fecha de vencimiento original. La capacidad de llamar a un bono le da al emisor una forma de responder a la caída de las tasas de interés, una circunstancia que le permite al emisor refinanciar esta deuda a una tasa de interés más baja.