Fondos mutuos: han sido el pilar principal de los inversores minoristas durante décadas. ¿Pero permanecerán así? Hay muchas opciones ahora, como los fondos cotizados en bolsa (ETF) e incluso los fondos de cobertura para los excepcionalmente ricos.

La realidad es que los fondos mutuos probablemente estarán vigentes por algún tiempo, y es probable que sigan siendo el principal vehículo para la mayoría de los inversores durante mucho tiempo. Los números lo corroboran: según el Investment Company Institute, se invirtieron unos $ 15 billones en fondos de inversión en 2013. El siguiente monto del dinero del inversor fue para los ETF, a $ 1. 7 trillones. Los fideicomisos de inversión unitarios y los fondos cerrados fueron de $ 87 mil millones y $ 279 mil millones, respectivamente. (Para obtener más información, consulte: ¿Cuál es la diferencia entre ETF y fondos mutuos? )

Crecimiento robusto

Esto no significa que los fondos mutuos serán lo más importante para siempre. Hay varias tendencias en las que los ejecutivos de la industria probablemente deberían pensar. En primer lugar, mientras que los ETF siguen siendo una pequeña porción del mercado, al menos en términos de dólares de los inversores, han crecido rápidamente desde que se introdujeron a principios de la década de 1990. En 1995, solo había $ 1 mil millones en activos de ETF de un pastel de inversión de $ 3 billones; los fondos mutuos tenían $ 2. 8 trillones de eso y el resto estaba en fondos cerrados y UITs. Ahora los ETF son un poco más del 11% del negocio y siguen creciendo, pero los ETF son un poco como las computadoras Apple: mientras que su influencia se ha sentido, el número real de usuarios sigue siendo relativamente pequeño. (Para la lectura relacionada, consulte: La clave de la escala de Apple: medio millón de iPhones .)

Sin embargo, esa tasa de crecimiento se ha acelerado, y no está claro si se detendrá, por lo que en algún momento es posible que los ETF superen a los fondos mutuos. Pero pasará mucho tiempo: si los activos en los ETF crecieran un 10% anual durante 25 años, solo igualarían los niveles actuales de activos de los fondos mutuos. (Para obtener más información, consulte: Tutoriales de ETF .)

Tarifas podrían normalizarse con el tiempo

Y no está claro que lo hagan, necesariamente. Mientras que los ETF ofrecen características que los fondos no tienen, en su mayoría son más baratos con índices de gastos promedio de 0.44%, mientras que los fondos de índice son de 0. 61% para fondos de bonos y 0. 74% para fondos de acciones (el alto fin). Si bien eso parece que hace que los ganadores de los ETFs tengan éxito, los ETFs, debido a que operan como acciones, pueden recibir comisiones de corretaje por cada operación. Además de eso, la tendencia de los coeficientes de gastos de fondos mutuos es a la baja. Las tres principales categorías de fondos (capital, bonos e híbridos) solían tener índices de gastos promedio de aproximadamente 1%. (Para obtener más información, consulte: Preste atención a la relación de gastos de su fondo .)

Varios factores están impulsando la presión a la baja en las relaciones de gastos. Parte de esto proviene del movimiento de los inversores hacia los fondos indexados y los fondos de bonos: la gestión de más activos es más barata debido a las economías de escala.La competencia de los ETF también ha desempeñado un papel, al igual que el alejamiento de las clases de acciones que transportan cargas: i. mi. tarifas para comprar.

Quién compra en

Esto nos lleva a quién invierte en fondos mutuos. Uno de los mayores problemas que tiene que enfrentar la industria es atraer a más personas al campo. En cierto sentido, eso ha sido un éxito. Cuando se aprobó ERISA en la década de 1970, pocas personas tenían acciones en absoluto. En 1980, la propiedad de cualquier tipo de fondo mutuo todavía se encontraba en solo 4,6% de los hogares. Ahora es 46%. El ingreso promedio tiende a ser relativamente alto: $ 80,000 por año, sólidamente en el tercio superior o en el cuartil de estadounidenses.

La mayoría de esos activos se guardan para la jubilación, y los mayores propietarios de fondos son los Baby Boomers, con una pluralidad del 45%. Sus hijos (Gen-Xers) constituyen otro 25%. Eso tiene sentido en el sentido de que las personas que ahorran o han ahorrado para la jubilación lo hicieron durante sus años de mayor rendimiento. (Para más información, ver: Las actitudes de jubilación de Gen-Xers y Baby Boomers .)

Lo que compran

Los Baby Boomers envejecidos y la necesidad de seguridad de los ingresos han impulsado un cambio hacia los fondos de bonos. Los rendimientos de los mercados bursátiles son en general positivos, pero eso es en períodos de tiempo relativamente largos, en la escala de una década. La crisis financiera también golpeó duramente a los inversionistas en acciones, y el S & P 500, DJIA y Nasdaq tardaron un año en alcanzar sus niveles previos a la crisis, y el S & P y el promedio Dow Jones no alcanzaron los niveles de 2007 hasta fines de 2012. Al Nasdaq le fue un poco mejor, alcanzando sus niveles de 2007 un año antes. Las rentabilidades históricas no benefician a nadie que cumpla 65 años durante una crisis; ellos no están en posición de esperar. (Para más información, consulte: ¿Por qué la "recesión" actual supera la Gran Depresión )

Eso significa que los fondos mutuos tendrán que empezar a pensar en la seguridad más de lo que históricamente lo han hecho, al menos en términos de cómo se comercializan dichos fondos.

Cada vez más nichos …

Es una fuerza compensadora de la proliferación de fondos y ETF que parecen invertir en cada vez más nichos de mercado. Existe un fondo o ETF para casi todo tipo de inversión: fondos de un solo país, fondos de productos básicos y fondos de la industria, y muchas otras combinaciones de renta fija y capital. Hay fondos de fecha objetivo y de estilo de vida.

… ¡Pero los fondos de índice todavía reinan

Sin embargo, a pesar de que millones de personas invierten en fondos y se les presenta una gran cantidad de opciones, la cantidad promedio de fondos propios es de tres, y la mayor parte se encuentra en fondos indexados - fondos indexados 18. 4% del conjunto completo de activos de fondos mutuos en 2013.

¿Qué pasa con las acciones individuales? Si bien las corredurías en línea son buenas para los graciosos, la mayoría de las personas no poseen acciones individuales: la mayor parte de la propiedad se realiza a través de fondos mutuos o ETF. No es difícil ver por qué: para negociar uno necesita dinero para hacerlo, y las personas que se sienten inseguras sobre el empleo no van a asumir ese tipo de riesgo. Agregue los costos de operación para transacciones por debajo de los miles de dólares y no parece que millones de estadounidenses abandonarán la industria de fondos en el corto plazo.(Para obtener más información, consulte: ¿Por qué una persona elegiría un fondo mutuo sobre una acción individual? )

¿De vuelta al futuro?

Jack Bogle, el legendario ex director y fundador de Vanguard Group. , a menudo ha notado que cuando comenzó en el negocio, los fondos mutuos fueron diseñados para seguir a grandes grupos de acciones de primer orden, esencialmente eran fondos indexados. Eso cambió a medida que más personas tuvieron acceso a ellos, en gran medida a través de cuentas de jubilación, y el mercado de valores creció en la década de 1960. El mantra se convirtió entonces en "vencer" al mercado. Tal vez el fondo más famoso para hacer eso fue el fondo Magellan de Fidelity, que estaba haciendo eso hasta 1990. El fondo falló después de eso, y desde 2006 ha tenido un rendimiento inferior al de S & P. (Para obtener más información, consulte: The Lowdown on Index Funds .)

Bogle ha dicho a varios medios, como National Public Radio, que no cree que los fondos puedan alcanzar los tipos de números que superan al mercado, lo que significaría tasas anuales de alrededor del 9%, sin riesgo indebido para los accionistas de fondos. Eso, dice, va a ser un desafío porque muchas personas están usando fondos mutuos para ahorrar para su jubilación. (Para obtener más información, consulte: ETFs vs. Index Funds: Cuantificación de las diferencias .)

Es posible que los fondos puedan hacerlo; sin duda es posible que la economía crezca a pasos agigantados en las próximas dos décadas. También es posible que la industria de los fondos tenga que cambiar radicalmente, recortando los exóticos sabores de inversión a favor de un enfoque de la vieja escuela como el defendido por Bogle.

Luego está la psicología de los inversores. Mucha gente dejó los mercados bursátiles por completo a raíz de la gran recesión, algunos permanentemente. Las personas que experimentaron la Gran Depresión de primera mano no eran entusiastas inversores en acciones. Es posible que la Gran Recesión haya producido un resultado similar, aunque menos evidente, aunque solo sea porque el ahorro para la jubilación es obligatorio en ausencia de planes de beneficios definidos. Por lo tanto, una gran cantidad de dinero fluirá hacia los fondos indexados y fondos de bonos, pero los tipos más exóticos necesitarán una venta más difícil. (Para más información, consulte: ¿Están condenados los fondos mutuos? )

Conclusión

La industria de fondos de inversión probablemente esté aquí para quedarse, y mientras el dominio de los fondos de inversión tradicionales se está erosionando, será un largo tiempo antes de que ya no sean el soporte principal de los planes de ahorro de la mayoría de las personas. (Para obtener más información, consulte: Mutual Fund o ETF: ¿cuál es el adecuado para usted? )