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El envejecimiento de la población ha generado nuevas industrias a la vez que ha impulsado un enorme crecimiento en las empresas existentes. Actualmente, las personas mayores difieren de las generaciones anteriores en que se esfuerzan por llevar un estilo de vida activo al mantener el ritmo de sus hijos y nietos. La industria de implantes ortopédicos se ha beneficiado de esta tendencia. La industria estimada de $ 45- $ 50 mil millones continúa creciendo a medida que los implantes reconstructivos ortopédicos, los productos biológicos y los implantes dentales han evolucionado para permitir que los receptores sean más funcionales y activos. Zimmer Biomet Holdings (ZBH ZBHZimmer Biomet Holdings Inc109. 34 + 0. 08% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) es una de las empresas líderes en la industria.
Zimmer se fundó en Varsovia, Indiana, en 1927, y se convirtió en una compañía pública independiente en 2001. El año pasado, Zimmer completó su adquisición de Biomet, formando la actual empresa de capitalización bursátil de $ 19 mil millones.
Operaciones comerciales
Los productos de Zimmer Biomet son utilizados por ortopedistas, odontólogos, neurocirujanos y odontólogos. Los clientes abarcan médicos y dentistas independientes de grandes empresas multinacionales en más de 100 países. Zimmer vende sus productos a través de tres canales:
1) ventas directas de canales a instituciones de atención de la salud, como hospitales, que representaron casi el 75% de las ventas netas
2) a través de distribuidores y distribuidores de atención sanitaria
3) directa a dentistas
Ningún cliente en ninguno de los tres canales ha representado más del 1% de las ventas.
Hay un cierto grado de estacionalidad en los negocios de Zimmer ya que muchos de sus productos se usan en procedimientos electivos en lugar de en procedimientos de emergencia. Los procedimientos electivos generalmente disminuyen durante el verano y tienden a aumentar al final del año a medida que se alcanzan los deducibles anuales del seguro.
Los mercados de Zimmer son altamente competitivos. En el mercado de implantes reconstructivos, Zimmer compite con DePuy, una división de Johnson & Johnson (JNJ JNJJohnson & Johnson139. 76-0. 23% Creado con Highstock 4. 2. 6 ); Stryker Corp. (SYK SYKStryker Corp155. 65-0. 34% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y Smith & Nephew PLC (SNN SNNSmith & Nephew37. 42 + 0. 05% Creado con Highstock 4. 2. 6 ). En los productos de implantes espinales, los principales competidores de Zimmer incluyen Medtronic (MDT MDTMedtronic PLC77. 69-0. 94% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), DePuy, Stryker, NuVasive (NUVA NUVANuVasive Inc56. 44-1. 00% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y Globus Medical (GMED GMEDGlobus Medical Inc31. 45 + 0. 29% Creado con Highstock 4. 2. 6 ). Por último, los principales competidores para los implantes dentales son Nobel Biocare Holding, Straumann Holding (SAUHF) y Dentsply International (XRAY XRAYDENTSPLY SIRONA Inc63.87-1. 44% Creado con Highstock 4. 2. 6 ). La competencia dentro de la industria "se basa principalmente en la tecnología, la innovación, la calidad, la reputación y el servicio al cliente. Un factor clave en nuestro éxito continuo en el futuro será nuestra capacidad para desarrollar nuevos productos y mejorar los productos y tecnologías existentes ", escribió Zimmer en su informe anual de 2014.
Finanzas
Zimmer tiene tres segmentos geográficos.
1. Américas El segmento geográfico más grande representó el 61% de las ventas netas de 2015. Dentro de este segmento, los EE. UU. Representaron más del 90% de las ventas.
2. Europa La región representó el 24% de las ventas netas de 2015.
3. Asia-Pacífico El segmento más pequeño proporcionó el 15% de las ventas netas de 2015. Japón representó alrededor del 40% de las ventas de este segmento.
Fuente: ZBH 4Q2015 10Q
El negocio de implantes reconstructivos aporta el mayor porcentaje de los ingresos de Zimmer, principalmente de implantes de rodilla y cadera, un área donde Zimmer tiene la posición de mercado número uno y casi una cuarta parte de la cuota de mercado global, en base a los datos de los resultados de todo el año 2015.
Fuente: comunicado de prensa de los resultados del año completo 2015 de ZBH
Fuente: informe anual de Zimmer 2014
Valoración
Negociaciones de Zimmer a 12. 4 ganancias estimadas para este año y valor empresarial para las ganancias antes de intereses, tasa de impuestos, depreciación y amortización (EV / Ebitda) de 9. 7, de acuerdo con la investigación del Bank of America. En comparación, el rival Stryker opera a 16. 4 [26. 2] veces las ganancias estimadas para 2016 y tiene una relación EV / Ebitda de 12. 2.
Riesgos
Zimmer enfrenta riesgos competitivos, riesgos de reembolso (fijación de precios), riesgos de seguridad o eficacia del producto y riesgos cambiarios.
Outlook
Zimmer, según su último informe anual, cree que el mercado de sus productos tiene un fuerte perfil de crecimiento "impulsado por una población mundial envejecida, crecimiento en mercados emergentes, obesidad, beneficios clínicos probados, nuevas tecnologías de materiales, avances en técnicas quirúrgicas y estilos de vida más activos, entre otros factores. "Las tendencias de volumen y mezcla deben mantenerse fuertes a corto y largo plazo. Por otro lado, los precios se han visto presionados durante el año pasado, y se espera que continúe en el corto plazo ya que las compañías de seguros gubernamentales y de salud han intentado contener los costos. La compañía espera que las ventas crezcan entre el 1. 5% y el 2. 5% este año, pero con la conversión de moneda negativa, se espera que los ingresos informados sean más o menos estables.
Conclusión
A medida que la cirugía reconstructiva continúa expandiéndose, debe proporcionar un crecimiento sólido y sostenido, y mientras se espera que continúen las presiones sobre los precios, Zimmer se encuentra en una buena posición con su fuerte participación de mercado. Las acciones de la compañía se cotizan con un descuento respecto de su par Stryker, y la adquisición de Biomet por parte de Zimmer debería continuar produciendo ahorros en los costos que aumentarán sus resultados
Puse una orden limitada para comprar una acción después de que cerró el mercado, pero el precio de la acción cerró por encima del precio de entrada y mi pedido nunca se llenó. ¿Cómo puedo evitar que esto suceda?
El escenario que describe es muy común y puede ser frustrante para cualquier tipo de inversor. Muchos comerciantes identificarán una configuración potencialmente rentable y colocarán una orden límite después de las horas para que su orden se llene a su precio deseado o mejor cuando se abra el mercado de valores.
¿Por qué una acción que paga un dividendo grande y consistente tiene menos volatilidad de precios en el mercado que una acción que no paga dividendos?
Para comprender las diferencias en la volatilidad que se observan comúnmente en el mercado bursátil, primero debemos analizar con claridad qué es y qué no es exactamente lo que paga un dividendo. Las empresas públicas y sus juntas generalmente comienzan a emitir pagos regulares de dividendos a los accionistas comunes una vez que sus compañías han alcanzado un tamaño significativo y un nivel de estabilidad.
Si compro una acción a $ 45 y puse un límite de stop para venderla a $ 40, ¿se me garantizará una venta una vez que la acción haya alcanzado este precio?
No necesariamente. Este es, lamentablemente, uno de los problemas con los pedidos. Si se establece una orden de stop, significa que la acción se venderá a cierto precio o por debajo de ese. Si posee 500 acciones de una empresa que cotiza a $ 45 y pone una orden de stop en $ 40, podría ejecutarse a $ 40 en punto, pero si el mercado está cayendo rápidamente, se puede ejecutar a $ 38 o un rango de menor precios a medida que se venden sus acciones.