Los mercados de bonos se enfrentan a un riesgo considerable hacia el 2016. La volatilidad continuada en los mercados de acciones durante las primeras semanas de negociación está poniendo nerviosos a los inversores. El mercado de valores chino continúa su descenso a pesar de la intervención del gobierno. Esta incertidumbre se está extendiendo a los mercados de bonos. Con la Reserva Federal aún encaminada a elevar aún más las tasas de interés en 2016, el mercado de bonos muestra una señal potencial de una recesión con una curva de rendimiento de aplanamiento. El mercado de bonos de alto rendimiento aún se está vendiendo, ya que la preocupación por los posibles incumplimientos de las compañías petroleras pesa sobre los precios. Aún así, con una mayor volatilidad, siempre hay oportunidades en las que los inversores inteligentes pueden capitalizar.

Aumento de la tasa de interés

La Fed aumentó la tasa de fondos federales por un cuarto de punto en su reunión del 16 de diciembre de 2015. Ha indicado que seguirá aumentando las tasas más adelante en 2016 La Fed ha aclarado que solo aumentará las tasas gradualmente según lo permitan las condiciones del mercado. La pregunta es si la volatilidad del mercado a principios de 2016 es suficiente para persuadir a la Reserva Federal de retrasar nuevos aumentos por el momento.

El aumento en las tasas de interés ejerce una mayor presión a la baja sobre los precios de los bonos. Existe una relación inversa entre las tasas de interés y los precios de los bonos. Esto aumenta el riesgo de que los precios de los bonos bajen. Las alzas en las tasas pueden tener un mayor impacto en ciertos sectores de los mercados de bonos, como los bonos de alto rendimiento.

El alza de las tasas en diciembre es la primera vez que la Fed aumenta las tasas de interés desde fines de 2008 durante el apogeo de la crisis financiera. Aunque un aumento de un cuarto de punto es muy pequeño, los mercados no han respondido amablemente desde ese momento. El S & P 500 se cotizaba a alrededor de 2, 400 en esa fecha. Se comercializa a alrededor de 1, 900 a partir de mediados de enero de 2016. Es difícil decir en qué medida el movimiento a la baja en el mercado de acciones es el resultado del aumento de las tasas. Aún así, los mercados han tenido un comienzo difícil en 2016.

Riesgo de alto rendimiento

El mercado de bonos de alto rendimiento puede presentar el mayor riesgo para los inversores en 2016. Hubo una venta masiva sustancial en el sector de alto rendimiento en la última parte de 2015. El ETF iShares iBoxx High-Yield Corporate Bond ha caído alrededor del 7% entre finales de octubre de 2015 y mediados de enero de 2016. Esta es una caída muy importante para un fondo de bonos. Además, dos fondos de inversión de alto rendimiento cortaron los reembolsos de los inversores en un intento de evitar tener que vender activos a precios de tormenta. Estos fondos de inversión se vieron perjudicados por la caída de los precios de la energía que causaron malos resultados.

Una parte sustancial del mercado de alto rendimiento está compuesta por valores de renta fija emitidos por compañías de petróleo y gas.Los precios del crudo y el gas natural cayeron dramáticamente en 2015. Los inversionistas temen que pueda haber un aumento en las bancarrotas entre las compañías más pequeñas de petróleo y gas que podrían causar incumplimientos generalizados en sus bonos. Aunque las compañías de petróleo y gas han podido cubrir porciones de su producción, los precios de la energía siguen siendo bajos. A medida que sus coberturas avanzan hacia su vencimiento, enfrentan situaciones de flujo de caja aún más graves.

Curva de rendimiento de aplanamiento

El mercado de deuda del Tesoro también está viendo una curva de rendimiento de aplanamiento con el aumento en las tasas de interés. Los inversores en bonos están saliendo de los bonos del Tesoro con rendimientos más cortos para mover sus inversiones a bonos a más largo plazo. Se produce una curva de rendimiento de aplanamiento cuando hay poca diferencia entre las tasas de interés para los bonos a corto y largo plazo. Esto indica que los rendimientos de los bonos a corto plazo están aumentando más rápidamente que los rendimientos en los bonos a más largo plazo. Esto puede significar que los inversionistas tienen expectativas más bajas para la inflación futura. Esto puede ser una señal de que los inversores anticipan un crecimiento económico más lento.