La correlación es una medida estadística que determina cómo se mueven los activos en relación uno con el otro. Se puede usar para acciones o activos individuales, o puede medir cómo los mercados más amplios se mueven entre sí. Se mide en una escala de -1 a +1. Una correlación positiva perfecta entre dos activos tiene una lectura de +1. Una correlación negativa perfecta tiene una lectura de -1. Las correlaciones positivas o negativas perfectas son raras.

Durante períodos de alta volatilidad, las acciones pueden tener una tendencia a estar más correlacionadas, incluso si se encuentran en diferentes sectores. Los mercados internacionales también pueden estar altamente correlacionados en tiempos de inestabilidad. Los inversionistas pueden querer incluir en sus portafolios activos que tengan bajas correlaciones con los mercados bursátiles para ayudar a administrar el riesgo de su cartera.

Correlación como medida de los regímenes de mercado

La correlación se puede utilizar para obtener una perspectiva sobre la naturaleza general del mercado más grande. Por ejemplo, varios sectores en el S & P 500 exhibieron un grado de correlación del 95% durante 2011, lo que demuestra que todos se movieron básicamente al unísono entre sí. Fue muy difícil seleccionar acciones que superaron al mercado en general durante ese período. También fue difícil seleccionar acciones en diferentes sectores para aumentar la diversificación de una cartera. Los inversionistas tuvieron que mirar otros tipos de activos para ayudar a administrar el riesgo de su cartera. Por otro lado, la alta correlación significaba que los inversores solo necesitaban usar fondos indexados simples para ganar exposición al mercado, en lugar de intentar seleccionar acciones individuales.

Correlación para la gestión de cartera

La correlación se utiliza a menudo en la gestión de cartera para medir la cantidad de diversificación entre los activos contenidos en una cartera. La teoría de cartera moderna (MPT) usa una medida de la correlación de todos los activos en una cartera para ayudar a determinar la frontera más eficiente. Este concepto ayuda a optimizar el rendimiento esperado contra un cierto nivel de riesgo. La inclusión de activos que tienen una baja correlación entre ellos ayuda a reducir la cantidad de riesgo total para una cartera.

Aún así, la correlación puede cambiar con el tiempo. Solo se puede medir históricamente. Dos activos que han tenido un alto grado de correlación en el pasado pueden no estar correlacionados y comenzar a moverse por separado. Esta es una deficiencia de MPT; asume correlaciones estables entre los activos.

La correlación tiende a aumentar durante la volatilidad

La correlación tiende a aumentar entre varias clases de activos y diferentes mercados durante períodos de alta volatilidad. Por ejemplo, durante enero de 2016, hubo un alto grado de correlación entre el S & P 500 y el precio del petróleo crudo, alcanzando un valor tan alto como 0.97. Este fue el grado más alto de correlación en 26 años.

El mercado de valores estaba muy preocupado por la continua volatilidad de los precios del petróleo. A medida que el precio del petróleo cayó, el mercado se puso nervioso de que algunas compañías de energía incumplieran con su deuda o finalmente se declararan en bancarrota. Durante la crisis financiera de 2008, diferentes clases de activos se volvieron más correlacionadas.

Elección de activos con baja correlación

Elegir activos con baja correlación entre ellos puede ayudar a reducir el riesgo de una cartera. La forma más común de diversificar las acciones es incluir bonos en una cartera. Históricamente, las acciones y los bonos han tenido un menor grado de correlación entre ellos. Los inversores también suelen utilizar productos básicos como metales preciosos para aumentar la diversificación de la cartera.

Para evitar una correlación excesiva, algunos inversores usan fondos cotizados (ETF) que rastrean mercados distintos a los de las naciones desarrolladas. El ETF iShares MSCI Frontier 100 tuvo una correlación de 0. 53 con el S & P 500 entre 2011 y 2016. El ETF ofrece exposición a 100 de las acciones más grandes de los mercados de frontera. Incluir la exposición a los mercados fronterizos en una cartera puede ayudar a aumentar la diversificación y administrar el riesgo.