¿Desea mejorar el perfil de riesgo / rentabilidad de su cartera? Agregar bonos crea una cartera más equilibrada, lo que fortalece la diversificación y la volatilidad tranquilizadora. Puede comenzar a invertir en bonos aprendiendo algunos términos básicos del mercado de bonos.

En la superficie, el mercado de bonos puede parecer desconocido, incluso para inversores en acciones con experiencia. Muchos inversores solo hacen inversiones temporales en bonos porque están confundidos por la aparente complejidad del mercado. Los bonos son en realidad instrumentos de deuda muy simples, si comprende la terminología. Echemos un vistazo a esa terminología ahora.

Tutorial : Fundamentos del Bono
1. Características Básicas de Bonos
Un bono es simplemente un tipo de préstamo otorgado por compañías. Los inversores prestan dinero a una empresa cuando compran sus bonos. A cambio, la compañía paga un "cupón" de interés a intervalos predeterminados (generalmente anual o semestral) y devuelve el capital en la fecha de vencimiento, finalizando el préstamo.
A diferencia de las acciones, los bonos pueden variar significativamente en función de los términos del contrato del bono, un documento legal que describe las características del bono. Debido a que cada emisión de bonos es diferente, es importante entender los términos precisos antes de invertir. En particular, hay seis características importantes a tener en cuenta al considerar un vínculo.

Vencimiento
La fecha de vencimiento de un bono es la fecha en que se pagará el monto principal, o par, del bono a los inversionistas, y la obligación de bonos de la compañía terminará.

Asegurado / no asegurado
Un bono puede asegurarse o no. Los bonos no garantizados se llaman debentures; sus pagos de intereses y la devolución del principal están garantizados solo por el crédito de la empresa emisora. Si la empresa falla, es posible que le devuelvan una pequeña parte de su inversión. Por otro lado, un bono garantizado es un bono en el que los activos específicos se pignoran a los tenedores de bonos si la empresa no puede pagar la obligación.

Preferencia de liquidación
Cuando una empresa quiebra, devuelve el dinero a los inversores en un orden determinado a medida que se liquida. Después de que una empresa ha vendido todos sus activos, comienza a pagar a los inversores. La deuda principal se paga primero, luego la deuda subordinada y los accionistas obtienen lo que sobra. (Para obtener más información, lea Descripción general de quiebra corporativa .)

Cupón
El monto del cupón es la cantidad de intereses pagados a los tenedores de bonos, normalmente en forma anual o semestral.

Estado tributario
Si bien la mayoría de los bonos corporativos son inversiones gravables, existen algunos bonos gubernamentales y municipales que están exentos de impuestos, lo que significa que los ingresos y las ganancias de capital realizadas en los bonos no están sujetos a los impuestos estatales y federales habituales . (Para obtener más información, lea Los conceptos básicos de los bonos municipales .)

Debido a que los inversionistas no tienen que pagar impuestos sobre las declaraciones, los bonos exentos de impuestos tendrán un interés menor que los bonos imponibles equivalentes.Un inversor debe calcular el rendimiento equivalente a impuestos para comparar el rendimiento con el de los instrumentos imponibles.

Caltabilidad
Algunos bonos pueden ser pagados por un emisor antes del vencimiento. Si un bono tiene una provisión de llamadas, puede cancelarse en fechas anteriores, a opción de la compañía, por lo general con un leve premio a la par. (Para obtener más información, lea Bonos canjeables: Liderando una doble vida .)

2. Riesgos de los Bonos

Riesgo de Crédito / Default
El riesgo de crédito o incumplimiento es el riesgo de que los pagos de intereses y principal vencidos sobre la obligación no se realicen según sea necesario. (Para obtener más información, lea Bonos corporativos: Introducción al riesgo de crédito .)

Riesgo por prepago
El riesgo de prepago es el riesgo de que una emisión de bonos determinada se pague antes de lo esperado, normalmente a través de una provisión de llamada. Esto puede ser una mala noticia para los inversores, ya que la empresa solo tiene un incentivo para pagar la obligación anticipadamente cuando las tasas de interés han disminuido sustancialmente. En lugar de continuar manteniendo una inversión de alto interés, los inversionistas tienen que reinvertir los fondos en un entorno de tasas de interés más bajas.

Riesgo de tasa de interés
El riesgo de tasa de interés es el riesgo de que las tasas de interés cambien significativamente de lo que el inversionista esperaba. Si las tasas de interés disminuyen significativamente, el inversor enfrenta la posibilidad de prepago. Si las tasas de interés aumentan, el inversor se quedará estancado con un instrumento que rinda por debajo de las tasas del mercado. Cuanto mayor sea el tiempo hasta el vencimiento, mayor será el riesgo de tasa de interés que tenga un inversor, porque es más difícil predecir el desarrollo del mercado en el futuro. (Para obtener más información, lea Administración del riesgo de tasa de interés .)

3. Calificaciones de bonos
Agencias
Las agencias de calificación de bonos más comúnmente citadas son Standard & Poor's, Moody's y Fitch. Estas agencias califican la capacidad de una compañía para pagar sus obligaciones. Las calificaciones van desde 'AAA' a 'Aaa' para problemas de "alto grado" que muy probablemente se pagarán a 'D' por problemas que actualmente están en incumplimiento. Los bonos calificados como "BBB" a "Baa" o superior se denominan "grado de inversión"; esto significa que es poco probable que fallen y tienden a permanecer como inversiones estables. Los bonos calificados como "BB" a "Ba" o inferior se denominan "bonos basura", lo que significa que es más probable el incumplimiento y, por lo tanto, son más especulativos y están sujetos a la volatilidad del precio.

Ocasionalmente, las empresas no calificarán sus bonos, en cuyo caso depende únicamente del inversor juzgar la capacidad de pago de una empresa. Debido a que los sistemas de clasificación difieren para cada agencia y cambian de vez en cuando, es prudente investigar la definición de calificación para la emisión de bonos que está considerando. (Para obtener más información, lea El debate sobre las calificaciones de la deuda .)

4. Rendimientos de bonos
Los rendimientos de los bonos son todas medidas de rentabilidad. El rendimiento hasta la madurez es la medida que se usa con más frecuencia, pero es importante comprender otras mediciones de rendimiento que se usan en ciertas situaciones.

Rendimiento al vencimiento (YTM)
Como se dijo anteriormente, el rendimiento al vencimiento (YTM) es la medición del rendimiento más comúnmente citada.Mide el rendimiento de un bono si se mantiene hasta su vencimiento y todos los cupones se reinvierten a la tasa YTM. Debido a que es poco probable que los cupones se reinviertan a la misma tasa, el rendimiento real de un inversor será ligeramente diferente. El cálculo manual de YTM es un procedimiento largo, por lo que es mejor utilizar las funciones de RATE o YIELDMAT de Excel (solo Excel 2007) para este cálculo. Una función simple también está disponible en una calculadora financiera. (Continúe leyendo sobre este tema en Funciones de Microsoft Excel para personas con conocimientos financieros .)

Rendimiento actual
El rendimiento actual puede usarse para comparar los ingresos por intereses proporcionados por un bono con los ingresos por dividendos proporcionados por una acción. Esto se calcula dividiendo el monto del cupón anual del bono por el precio actual del bono. Tenga en cuenta que este rendimiento incorpora solo la porción del ingreso de la rentabilidad, ignorando las posibles ganancias o pérdidas de capital. Como tal, este rendimiento es más útil para los inversores preocupados solo por los ingresos actuales.

Rendimiento nominal
El rendimiento nominal de un bono es simplemente el porcentaje de interés que se pagará en el bono periódicamente. Se calcula dividiendo el pago del cupón anual por el valor nominal del bono. Es importante tener en cuenta que el rendimiento nominal no estima el rendimiento con precisión a menos que el precio actual del bono sea el mismo que su valor nominal. Por lo tanto, el rendimiento nominal se usa solo para calcular otras medidas de rendimiento.

Rendimiento a la llamada (YTC)
Un bono exigible siempre tiene alguna probabilidad de ser llamado antes de la fecha de vencimiento. Los inversores obtendrán un rendimiento ligeramente superior si los bonos emitidos se cancelan con una prima. Un inversionista en tal bono puede desear saber qué rendimiento se realizará si el bono es llamado en una fecha de emisión particular, para determinar si el riesgo de pago anticipado vale la pena. Es más fácil calcular este rendimiento usando las funciones YIELD o IRR de Excel, o con una calculadora financiera. (Para obtener más información, consulte Bonos negociables: Liderando una doble vida .)

Rendimiento obtenido
El rendimiento realizado de un bono debe calcularse si un inversor planea mantener un bono solo para un determinado período de tiempo, en lugar de a la madurez. En este caso, el inversionista venderá el bono, y este precio de bono futuro proyectado se debe estimar para el cálculo. Debido a que los precios futuros son difíciles de predecir, esta medición del rendimiento es solo una estimación del rendimiento. Este cálculo de rendimiento se realiza mejor utilizando las funciones de RENDER o IRR de Excel, o mediante el uso de una calculadora financiera.

Conclusión
A pesar de que el mercado de bonos parece complejo, en realidad se ve impulsado por las mismas compensaciones de riesgo / rendimiento que el mercado bursátil. Un inversor solo necesita dominar estos pocos términos y medidas básicos para desenmascarar la dinámica familiar del mercado y convertirse en un inversor de bonos competente. Una vez que te has acostumbrado a la jerga, el resto es fácil.