Los derivados de acciones ofrecen a los inversores minoristas otra forma de participar en la acción del precio de un valor subyacente. El valor de un derivado de capital proviene, al menos en parte, del valor del valor subyacente. Los inversores que comercian con derivados de capital buscan transferir ciertos riesgos asociados con el valor subyacente a otra parte. No es sorprendente que haya muchos derivados de acciones negociados en todo el mundo. Aquí observamos cinco derivados de capital y explicamos cómo funcionan. (Para una lectura de fondo, vea The Barnyard Basics Of Derivatives .)

1. Opciones de acciones
Las opciones de acciones, el derivado de acciones más popular, brindan a los inversores una forma de cubrir el riesgo o especular asumiendo un riesgo adicional. Mantener una opción sobre acciones proporciona el derecho, pero no la obligación, de comprar (opciones de compra) o vender (opciones de venta) una cantidad de acciones a un precio establecido para una fecha de vencimiento. Dado que se negocian en bolsas y se liquidan centralmente, las opciones sobre acciones tienen liquidez y transparencia, dos factores importantes cuando se consideran los derivados sobre acciones.

Los factores principales que determinan el valor de una opción son la prima de tiempo que disminuye a medida que la opción se aproxima a la expiración, el valor intrínseco que varía con el precio de la acción subyacente y la volatilidad de la acción . La prima de tiempo decae exponencialmente a medida que la opción se aproxima a la fecha de vencimiento y, finalmente, se vuelve inútil después de esa fecha. El valor intrínseco es la cantidad que una opción tiene en el dinero. Cuando el precio de las acciones sube, también aumentará el valor intrínseco de una opción de compra con dinero. El valor intrínseco otorga a los tenedores de opciones un mayor poder adquisitivo sobre la posesión del valor en sí. Cuanto mayor es la volatilidad de las acciones, mayor es la prima que debe pagar el comprador de una opción para tenerla. Por supuesto, esto proporciona al vendedor de la opción un mayor potencial de ingresos si vende una opción en el pico de su volatilidad.

Al utilizar estas características, los inversores en opciones sobre acciones tienen una cantidad de estrategias disponibles dependiendo de su tolerancia al riesgo y el rendimiento que buscan. El titular de una opción arriesga la totalidad de la prima que pagaron para adquirir la opción, pero no están sujetos al riesgo si la acción subyacente se mueve en contra de ellos. Por otro lado, un escritor de opciones (el vendedor de una opción) asume un mayor nivel de riesgo. Por ejemplo, si escribe una llamada descubierta, se enfrenta a una pérdida de potencial ilimitada ya que no existe un tope sobre qué tan alto puede subir el precio de una acción. El autor de la opción deberá proporcionar las acciones en caso de ejercer su opción.

Hay una serie de estrategias disponibles para los inversores de opciones que combinan las opciones de compra y venta para crear una posición que cumpla con los objetivos del inversor.Estas estrategias también pueden incluir las acciones subyacentes. (Para obtener más información, consulte 10 Opciones Estrategias a conocer .)

2. Futuros de acciones únicas
Un futuro de acciones único (SSF) es un contrato para entregar, en la mayoría de los casos, 100 acciones de una acción especificada en una fecha designada en el futuro. El precio de mercado de las SSF se basa en el precio de la acción subyacente más el costo de acarreo de los intereses menos los dividendos pagados durante el plazo del contrato. Al bloquear la tasa de interés en el precio del contrato, usted conoce el costo de mantenimiento por adelantado.

Las SSF comerciales requieren un margen inferior al de las acciones subyacentes, ya que los inversores suelen usar un margen del 20% para comprarlas. El margen inferior les da a los inversores más apalancamiento de lo que obtendrían las acciones de negociación.

Las SSF no están sujetas a las restricciones de negociación diurna ni a la regla de aumento para los vendedores en corto.

Dado que el precio de una acción única en el futuro tiende a rastrear el precio de la acción subyacente, la estrategia de inversión que utilice para las acciones también se puede aplicar a los futuros de acciones individuales. Hablando de estrategias, aquí hay algunos ejemplos de cómo los inversores pueden usar SSF:

• Una forma económica de comprar una acción cuando desea recibir las acciones para agregar a su cartera;
• Crear una cobertura rentable para posiciones abiertas de acciones;
• Proteger una posición de capital larga frente a la volatilidad o las caídas a corto plazo en el precio de las acciones subyacentes;
• Configure parejas largas y cortas que le proporcionen exposición a una situación de mercado que desee explotar;
• Use SSF del sector que coincidan con industrias específicas para ganar exposición a sectores económicos específicos.

Los inversores que operan con SSF deben comprender que estos contratos podrían generar pérdidas que pueden exceder sustancialmente la inversión original de un inversor. Además, a diferencia de las opciones sobre acciones, muchas SSF no se comercializan activamente, lo que crea posibles problemas de liquidez. (Obtenga más información en Surveying Single Stock Futures .)

3. Warrants
Stock warrants son derechos para comprar acciones a un cierto precio hasta una fecha predeterminada. De forma similar a las opciones de compra, los inversores pueden ejercer acciones de compra a un precio fijo. Cuando se emite, el precio de un warrant siempre es más alto que el precio de las acciones subyacentes. La principal diferencia es que las garantías de acciones normalmente tienen un límite de tiempo a largo plazo antes de su vencimiento, como cinco o incluso 15 años.

Cuando un inversor ejerce una garantía de acciones, la compañía emite nuevas acciones ordinarias para cubrir la transacción. Esto es diferente de las opciones de compra, donde el que realiza la llamada debe proporcionar las acciones en caso de ejercerse la opción de compra.

Normalmente, puede encontrar warrants de acciones en una bolsa, aunque el volumen de negociación puede ser bajo, lo que genera cierto riesgo de liquidez. Al igual que las opciones de compra, el precio de un warrant incluye una prima de tiempo que disminuye a medida que se acerca la fecha de vencimiento. Esto crea el riesgo primario del titular de la orden. Si el precio de la acción subyacente no alcanza el precio de ejercicio antes de la fecha de vencimiento, el valor de la orden expira sin valor.(Para una descripción más detallada, consulte ¿Qué son los Warrants? )

4. Contrato por diferencia
Un contrato por diferencia (CFD) es un acuerdo entre un comprador y un vendedor que estipula que el vendedor pagará al comprador la diferencia entre el valor actual de una acción y su valor cuando se realice el contrato. Si la diferencia resulta ser negativa, el comprador paga al vendedor. El objetivo de un CFD es permitir a los inversores especular sobre el movimiento del precio de las acciones subyacentes sin tener que poseer las acciones.

Los CFD no están disponibles para inversores en los Estados Unidos. Sin embargo, están disponibles para inversores en otros países, como Canadá, Francia, Alemania, Japón, los Países Bajos, Singapur, Sudáfrica, Suiza y el Reino Unido.

La principal ventaja de los CFD sobre las opciones sobre acciones es su simplicidad de fijación de precios y la gama de instrumentos subyacentes. Por ejemplo, el precio de las opciones incorpora la prima de tiempo que disminuye a medida que se acerca el vencimiento. Los CFD solo reflejan el precio del valor subyacente. Debido a que no tienen una fecha de vencimiento, no hay prima a la descomposición.

El riesgo principal de los CFD es el riesgo de que la otra parte en el contrato no pueda cumplir con su obligación; esto se conoce como riesgo de contraparte. Los inversores usan el margen para negociar CFDs, sometiendo al inversor a llamadas de margen en caso de que el valor de la cartera caiga por debajo del nivel mínimo. Los beneficios y las pérdidas en los intercambios de CFD tienen lugar cuando un inversor ejecuta una operación de cierre. Como los CFD pueden emplear un alto grado de apalancamiento, los inversores pueden perder dinero rápidamente si el precio de la seguridad subyacente se mueve en la dirección no deseada. Como tal, los inversores deben tener cuidado al usar CFDs. (Para obtener más información sobre estos derivados, consulte En lugar de acciones, opere un CFD ).

5. Swaps de rendimiento del índice
Un swap de rendimiento del índice de acciones es un acuerdo entre dos partes para intercambiar dos conjuntos de flujos de efectivo en fechas predeterminadas durante un número acordado de años. Una de las partes podría acordar pagar un interés, generalmente a una tasa fija basada en LIBOR, mientras que la otra parte acuerda pagar el rendimiento total de un índice de capital o acciones. Los inversores, que buscan una forma directa de obtener exposición a una clase de activos, como un índice o cartera del sector de una manera rentable, usan swaps.

Los gerentes activos usan los swaps como una forma eficiente de aumentar o disminuir su exposición a diferentes mercados a lo largo del tiempo. Los administradores de fondos que buscan exposición a un índice tienen varias alternativas para seguir. En primer lugar, podrían comprar todo el índice como el S & P 500. Esto implicaría comprar acciones de cada compañía en el índice y luego ajustar la cartera cada vez que el índice cambie y conforme fluya dinero nuevo al fondo. Esto puede volverse costoso. Una alternativa es usar el intercambio de índices de acciones. El gerente puede organizar un swap de S & P 500, pagando el canje sobre una tasa de interés acordada. A cambio, el administrador del fondo recibe el rendimiento del índice S & P 500 durante el período indicado del canje, es decir, cinco años.El administrador del fondo recibe las ganancias de capital y las distribuciones de ingresos del S & P 500 mensualmente. Luego, él o ella paga intereses a la contraparte a la tasa acordada.

Los equity swaps también tienen ventajas fiscales. Los inversores pueden estructurar un swap para repartir las ganancias de capital durante un número predeterminado de años a cambio de pagar intereses a una tasa fija.

Los swaps de rendimiento de índice ofrecen a los inversores otra herramienta para adaptar el momento de los eventos de inversión y para obtener exposición a sectores o regiones seleccionados sin comprometerse a comprar acciones en el índice. La desventaja es cuando el índice se vuelve en su contra, ya que puede ser más difícil salir del intercambio. (Para obtener más información, consulte Introducción a los canjes .)

Conclusión
Al igual que con cualquier inversión, los derivados de capital conllevan riesgos considerables. Los inversores prudentes comprenden el riesgo que están asumiendo e implementan estrategias para mitigar ese riesgo. Al igual que con muchas inversiones, aquellos que se benefician de la venta de un derivado de capital tienden a promoverlos sin proporcionar la historia completa. Transferir el riesgo es una estrategia de inversión adecuada, pero cualquier inversor que contemple derivados sobre acciones debe comprender todos los factores al considerar una operación. (¿No está seguro si estos valores son adecuados para usted? Eche un vistazo a ¿Los derivados son seguros para los inversores minoristas? )