Los balances hablan mucho y le dicen a los inversionistas sobre la salud de una empresa y qué tan eficientemente la administración maneja la empresa. Además, proporcionan los insumos necesarios para calcular ciertas partidas en la cuenta de resultados. Por ejemplo, calcular el costo de los bienes vendidos requiere el nivel de inventario (materias primas, trabajo en progreso), que se encuentra en "activos" en el balance general. En combinación con el estado de resultados, el balance general también puede proporcionar información sobre los rendimientos que produce la empresa. La forma más sencilla de dar sentido a un balance general es calcular y analizar razones financieras. Pero las razones por sí solas no revelan la fortaleza de un balance general. La información real proviene de seguir la tendencia y comparar las proporciones con los competidores de la industria. Examinemos el Google (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Created with Highstock 4. 2. 6 ) balance de cierre del ejercicio 2014 para determinar su solidez financiera y administrativa.

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Razones de liquidez

Los analistas usan dos razones de liquidez, razón rápida y razón corriente, para comprender la capacidad de una compañía de pagar sus pasivos. Los ratios de liquidez de Google son los siguientes:

2014	2013
Razones de liquidez AD:
Relación rápida	3. 83	3. 69
Ratio actual	4. 80	4. 58

Fuente de datos: Google 2014 10K.

Interpretación : cuanto mayor sea la relación, mejor, lo que significa que Google puede cubrir sus pasivos corrientes con sus activos actuales. Los activos corrientes son activos que se pueden cambiar rápidamente en efectivo, como efectivo, valores negociables y cuentas por cobrar. Por ejemplo, la proporción actual de 2014 significa que por cada $ 1 de responsabilidad actual, Google tiene $ 4. 8 de los activos actuales, lo que indica que la liquidez general de la empresa es muy buena.

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Ratios de Eficiencia

Estos ratios indican qué tan bien una compañía usa sus activos y pasivos, como cuánto tarda en recibir pagos de los clientes, cuánto tiempo le toma a la compañía pagar sus cuentas, y qué tan bien convierte sus activos fijos en ingresos por ventas. Los índices de eficiencia de Google son los siguientes:

2014	2013
Ratios de eficiencia
Facturación por cobrar	6. 86	7. 09
Facturación de activos fijos	3. 27	4. 22
Ventas a capital de trabajo neto	7. 73	9. 16
AP a Ventas	0. 03	0. 04
Días de ventas pendientes (DSO)	56. 73	54. 80
Días por pagar pendientes (DPO)	24. 37	40. 71
Intangibles% de BV	0. 04	0. 07

Fuente de datos: Google 2014 10K.

Interpretación : mientras más altos sean los ratios de rotación de activos fijos y por cobrar, mejor. Google está convirtiendo sus cuentas por cobrar en efectivo. En 2014, la compañía recolectó sus cuentas por cobrar casi siete veces al año, un poco más lento que el año anterior, pero aún a buen ritmo.Una relación de activos fijos más alta también es preferible. Indica que Google está generando $ 3. 27 en ventas por cada $ 1 invertido en activos fijos. Esta relación también ha disminuido ligeramente desde 2013. Asimismo, las ventas al capital de trabajo neto también disminuyeron desde 2013. En 2014, Google generó $ 7. 73 por cada $ 1 invertido en capital de trabajo. Por el contrario, las cuentas por pagar (AP) más bajas a las ventas, los días de ventas pendientes (DSO) y los días pendientes de pago (DPO) indican una mayor eficiencia. Si bien el DSO fue levemente peor en 2014, las OPD mejoraron considerablemente con respecto a 2013, que es una medida de mayor calidad que indica que la compañía está pagando sus facturas. A veces, las empresas aumentarán el "efectivo" al aumentar las cuentas por pagar, haciendo que los activos se vean artificialmente más altos. Los intangibles representan menos del uno por ciento del valor contable de Google. Este cálculo excluye la plusvalía que no se puede vender, pero incluye las patentes de tecnología de Google, que son un componente crítico de su negocio operativo. La eficiencia general es ligeramente inferior a la de 2013 pero sigue siendo sólida.

Razones de fortaleza y rentabilidad

Las razones de solvencia o apalancamiento son medidas importantes del nivel de activos generados internamente (capital) frente a los que otros otorgan en forma de deuda. Además, la rentabilidad o la fuerza de gestión se mide por el retorno sobre el capital o la relación de activos. Las ratios clave para Google son:

2014	2013
Ratios de fuerza
Deuda a equidad	5. 0%	6. 0%
Deb-to-Assets	4. 0%	4. 7%
Razones de rentabilidad
Rentabilidad sobre el patrimonio	15%	14%
Rendimiento sobre los activos	12%	14%

Fuente de datos: Google 2014 10K.

Interpretación : cuanto menor sea la deuda a capital o activos, mejor. Estas proporciones indican que Google usa una proporción menor de deuda que acciones o activos para financiar sus activos, y la tendencia aquí es favorable (mejor en 2014 que en 2013). Los índices de rentabilidad se utilizan para medir la fortaleza de la gestión o qué tan bien la empresa puede generar un beneficio del capital o los activos empleados. Cuanto mayor es el rendimiento, más preferible. El retorno sobre el capital (ROE) fue marginalmente más favorable en 2014 para Google, mientras que el retorno sobre los activos (ROA) fue ligeramente menor. En general, el balance y la fortaleza de gestión mejoraron en 2014.

Valoración basada en el balance

La decisión de comprar o vender acciones de GOOG también está influenciada por su valoración. Los múltiplos comunes de valuación incluyen precio a ganancias (P / E) o valor de la empresa a EBITDA (EV / EBITDA) -

entradas que provienen del estado de resultados. El balance también agrega información sobre el atractivo de una acción, en particular sobre la base de efectivo y valor contable y cómo cambia con el tiempo.

2014	2013
Valoración
efectivo / acción	93. 72	86. 65
BV / cuota	152. 10	128. 85

Fuente de datos: Google 2014 10K.

Interpretación: El valor en efectivo por acción en esencia le dice al inversor que, incluso sin ganancias, Google puede invertir en sí mismo a una tasa de $ 93 por acción. El valor en libros por acción de $ 152 muestra que a fines de 2014, Google cotizaba alrededor de 3.5 veces su valor en libros por acción.

Comparaciones de la industria

Además del análisis de tendencias, el análisis competitivo es útil para determinar si el balance general de la compañía se encuentra dentro de un rango normal para su industria. Cualquier desviación del paquete garantiza un análisis posterior para comprender por qué las relaciones difieren tan dramáticamente. Los ratios de ROE y ROA a doce meses (TTM) y ROA más recientes (mrq) y coeficientes de deuda (D / E) y activos actuales (CA) son proporciones comunes para evaluar la fortaleza del balance frente a sus pares. Comparado con los compañeros de contenido de Internet Yahoo, Inc. (YHOO) y Facebook, Inc. (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), el balance de Google aparece en el medio del paquete.

Industria Comps	Yahoo (YHOO)	Facebook (FB)	Google (GOOG)
ROA (TTM)	0. 38	10. 72	8. 71
ROE (TTM)	29. 02	11. 4	14. 52
D / E (mrq)	3. 14	0. 65	7. 67
CA (mrq)	2. 14	9. 6	4. 8

Fuente: Yahoo Finance.

Interpretación : Google es significativamente mejor para generar ganancias con sus activos que Yahoo y solo ligeramente por detrás de Facebook. El ROE de Google es mejor que el de Facebook, pero es insignificante en comparación con el de Yahoo. Parte de la variación podría provenir de la cuenta de capital accionario de Yahoo, que podría ser considerablemente menor. En términos de liquidez y solvencia, Google tiene una relación deuda-patrimonio más alta que sus pares, pero puede cubrir sus pasivos corrientes usando sus activos actuales en 4. 8: 1. En general, esta comparación muestra que el balance de Google aparece dentro de los estándares de la industria.

Advertencias

Tenga cuidado: el balance general es un lugar en el que las empresas pueden tratar de ocultar los gastos o realizar otras maniobras financieras para manipular las ganancias actuales. Capitalizar los costos que deben ser cargados, los gastos prepagos que aumentan los activos y los gastos acumulados que aumentan los pasivos deben correr a través del costo en el estado de resultados, lo que reduciría los ingresos netos. Un gran aumento en este año tras año es una bandera roja. Hay muchos otros trucos contables que pueden aumentar las ganancias, como el uso de arreglos fuera del balance. Los activos prepagos y las acumulaciones de Google están en línea entre 2013 y 2014, lo que indica que la compañía usa contabilidad constante para estos artículos.

The Bottom Line

El análisis final revela que Google parece tener un balance sólido. La alta liquidez, la eficiencia ligeramente menor, la fortaleza de gestión mejorada y una mayor valoración en comparación con 2013 muestran que el balance de Google es fuerte. Finalmente, Google está bien posicionado en comparación con los competidores de la industria.

Descargo de responsabilidad: el autor posee acciones en Google, Inc.