Los bonos de cupón cero son bonos que no hacen ningún pago de intereses (que los profesionales de inversión a menudo denominan el "cupón") hasta el vencimiento. Para los inversores, esto significa que si realizas hoy una inversión en un bono de cupón cero que vence en 20 años, no tendrás que pagar ni un solo centavo en tu bolsillo durante dos décadas. Para algunos inversores, esa propuesta tiene un fuerte atractivo.

¿Quién los querría?
Si está jubilado y busca generar un flujo constante de ingresos, los bonos de cupón cero probablemente no sean una prioridad en su lista de posibles inversiones. Por otro lado, si necesita una cantidad específica de ingresos en una fecha específica en el futuro, pueden ser la opción perfecta. Considere, por ejemplo, las futuras necesidades de financiación de la universidad de un niño pequeño. Si su objetivo es ayudar al niño a pagar una educación, es bastante fácil predecir la fecha en la que el niño necesitará el dinero. La compra de bonos de cupón cero que vencen en la fecha en que el niño necesitará el dinero puede ser una forma conveniente de ayudar a cubrir el gasto.
Los bonos de cupón cero también son atractivos para los inversores que desean transferir riqueza a sus herederos, pero les preocupan los impuestos a los ingresos o donaciones. Si se compra un bono de cupón cero por $ 1, 000 y se regala como obsequio, el donante solo habrá usado $ 1 000 de su exclusión anual del impuesto sobre donaciones. El destinatario, por otro lado, recibirá significativamente más de $ 1, 000 cuando el bono se venza. Del mismo modo, los bonos de cupón cero libres de impuestos son buenos regalos para los niños que generan más de $ 1, 800 en ingresos anuales y están sujetos a impuestos sobre las ganancias. Los bonos proporcionarán ingresos para los niños sin aumentar sus obligaciones tributarias.
Los bonos de cupón cero también son una opción interesante para los inversores con poco interés en ver cómo los mercados financieros suben y bajan. Usted acaba de comprar el bono y esperar a que madure. Es una forma simple de implementar una estrategia de inversión de "configúrelo y olvídese".
Issues and Issuers
Los bonos de cupón cero vienen en muchas variedades. Dos de los más comunes incluyen el emisor y el estado fiscal. Los bonos de cupón cero pueden ser emitidos por gobiernos federales, estatales o locales o por corporaciones. Tal vez la versión más familiar para muchos inversores sea la antigua Serie EE de bonos de ahorro emitidos por el gobierno de los EE. UU. Que a menudo se entregaban como regalos a niños pequeños. Estos bonos fueron populares porque se podían comprar en denominaciones pequeñas. Por ejemplo, un bono de $ 50 podría comprarse por $ 25. El niño mantendría la fianza por varias décadas y luego, cuando madurara, recibiría $ 50.Si bien el programa de bonos de ahorro se ha cambiado, y estos bonos ya no están disponibles, el concepto sigue siendo un ejemplo válido de cómo funcionan los bonos de cupón cero.
Desde una perspectiva fiscal, los bonos de cupón cero emitidos por entidades gubernamentales generalmente tienen un atractivo grado de exención del impuesto a las ganancias. Por ejemplo, algunos de estos bonos son triplemente libres de impuestos, ya que los ingresos que generan están exentos del impuesto a la renta a nivel federal, estatal y local. Varios municipios locales son emisores significativos de bonos de cupón cero ya que buscan recaudar capital para apoyar la infraestructura y otros proyectos. Otros ofrecen exención de impuestos limitada. En cualquier caso, pagar menos en impuestos siempre es una buena noticia, ya que coloca un porcentaje mayor de las ganancias generadas por la inversión en los bolsillos de los inversionistas en lugar de dirigirse al contribuyente.
Algunos bonos emitidos por cupones cero son emitidos por corporaciones. Si bien las ganancias de estos bonos son imponibles, es probable que la tasa de interés que ofrecen sea más alta que la tasa ofrecida en un bono exento de impuestos de madurez y calidad de crédito similares. En un giro en estas ofertas, algunos bonos corporativos de cupón cero se pueden convertir en acciones de la compañía emisora. Estos bonos se llaman "convertibles".
Los bancos y las casas de bolsa también pueden crear bonos de cupón cero. Estas entidades toman un bono regular y eliminan el cupón para crear un par de valores nuevos. Este proceso, a menudo denominado "Despojar" a medida que el cupón se elimina del bono, da como resultado un bono de cupón cero que se puede vender a los inversores; además, los pagos futuros de intereses también se pueden vender a los inversores.
Características únicas
Cero- los bonos de cupón se compran por una fracción del valor nominal. Por ejemplo, un bono de $ 20,000 se puede comprar por mucho menos de la mitad de ese monto. Si es emitido por una entidad gubernamental, el interés generado por un bono de cupón cero a menudo está exento del impuesto federal a la renta y, a menudo, de los impuestos estatales y locales sobre la renta. Si se compra a una corporación, el interés no se paga hasta el vencimiento, pero los inversores deben pagar el impuesto sobre la renta cada año sobre las ganancias que aún no hayan recibido. , bonos de cupón cero emitidos por corporaciones son a menudo comprados en cuentas con impuestos diferidos, tales como cuentas de jubilación individuales.
Riesgos
Los bonos de cupón cero pueden no alcanzar el vencimiento durante décadas, por lo que es importante asegurarse de que los bonos comprados hayan sido emitidos por entidades solventes. Algunos de ellos tienen disposiciones que les permiten ser pagados (llamados) antes del vencimiento. Los inversores que cuenten con un pago específico en una fecha específica deben conocer estas disposiciones para evitar las implicaciones de lo que los inversores profesionales denominan "riesgo de llamada".

Además, los precios diarios de los bonos fluctúan en los mercados abiertos, por lo que los inversores que los venden antes del vencimiento pueden recibir más o menos dinero del que pagaron originalmente por los bonos. Por supuesto, si se mantiene hasta el vencimiento, el pago será predeterminado y no cambiará.

Cómo comprar
Los bonos de cupón cero emitidos por el gobierno federal se pueden comprar directamente al gobierno en el momento en que se emiten. Después de su emisión inicial, se pueden comprar en el mercado abierto a través de una cuenta de corretaje al igual que otros bonos. Otros tipos de bonos de cupón cero también se pueden comprar usando una cuenta de corretaje.

Los asesores financieros a menudo brindan orientación a los inversionistas interesados ​​en comprar bonos de cupón cero. Estos asesores ayudan a sus clientes a revisar el mercado de bonos disponibles y seleccionar las ofertas más adecuadas en función de los objetivos de los inversores y la tolerancia al riesgo.

Por supuesto, un poco de due diligence personal siempre es una buena idea. Para familiarizarse con el mercado, simplemente acceda a su motor de búsqueda favorito y busque "rendimiento impositivo exento de impuestos equivalente al 2013" para buscar sitios web que le permitan comparar los rendimientos ofrecidos por los bonos exentos de impuestos con los rendimientos ofrecidos por sus pares sujetos a impuestos. Esta información brindará una idea del valor del aplazamiento de impuestos y puede ayudarlo a reducir el campo de posibles inversiones.

The Bottom Line
Como la mayoría de los vehículos de inversión, los bonos de cupón cero son como herramientas en una caja de herramientas. Elegir la herramienta adecuada para el trabajo puede ayudarlo a lograr su objetivo. Un poco de tiempo y esfuerzo, para asegurarse de comprender la inversión y tomar la decisión correcta para sus necesidades, puede ayudarlo a sentirse lo suficientemente cómodo y seguro como para esperar muchos años (o décadas) a que su inversión madure y pagar sus ganancias.