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Los bonos de cupón cero son volátiles porque no pagan ningún interés periódico durante la vida del bono. Al vencimiento, un tenedor de bonos con cupón cero recibe el valor nominal del bono. Por lo tanto, el único valor en bonos de cupón cero es el más cercano al vencimiento, más vale el bono. Además, existe una liquidez limitada para los bonos con cupón cero ya que su precio no se ve afectado por los cambios en las tasas de interés. Esto hace que su valor sea aún más volátil. Los bonos de cupón cero se emiten con descuento a valor nominal. Los rendimientos de los bonos cupón cero son una función del precio de compra, el valor nominal y el tiempo restante hasta el vencimiento.

Los bonos de cupón cero aseguran el rendimiento del bono que puede ser atractivo para algunos inversores. Aún así, los bonos con cupón cero tienen implicaciones impositivas únicas que los inversionistas deben comprender antes de invertir en ellos. Aunque no se realiza ningún pago periódico de intereses sobre un bono cupón cero, el rendimiento acumulado anual se considera ingreso, que se grava como intereses. Se supone que el bono gana valor a medida que se acerca a la madurez. La ganancia en valor no se grava a la tasa de ganancias de capital sino que se trata como ingreso. Se deben pagar impuestos sobre estos bonos anualmente aunque el inversionista no reciba ningún dinero hasta la fecha de vencimiento del bono. Esto puede ser una carga para algunos inversores. Sin embargo, hay algunas formas de limitar estas consecuencias fiscales.

La manera más fácil en que los inversionistas pueden diferir los impuestos sobre un bono cupón cero es manteniéndolos en un 401 (k) o un IRA. El impuesto solo se paga una vez que el titular se retira y retira dinero de la cuenta de jubilación. Aquellos que buscan invertir para pagar los gastos de educación de sus hijos pueden colocar el bono a nombre de un niño para evitar la mayoría de los impuestos.

Otro método para limitar los impuestos es invertir en bonos municipales de cupón cero. Los bonos municipales son emitidos por entidades gubernamentales, a menudo para financiar proyectos de mejora de capital. Muchos bonos municipales están exentos del pago de impuestos. Los bonos municipales generalmente se consideran inversiones seguras, pero aún existen algunos riesgos significativos. Las entidades gubernamentales que emiten bonos pueden tener riesgo de crédito si no pueden cumplir con sus obligaciones bajo los términos de los bonos. Las agencias de crédito proporcionan calificaciones crediticias para bonos municipales; esto puede ayudar a los inversores a determinar qué bonos son buenos para invertir. Si bien los incumplimientos de los bonos municipales son generalmente raros, ha habido algunos incumplimientos de alto perfil desde la crisis financiera de 2008. La bancarrota de la ciudad de Detroit es un gran ejemplo. Incluso donde hay incumplimientos municipales, los inversionistas han podido recuperar alrededor del 60% del valor de la deuda.

Los bonos municipales también pueden tener opciones de compra integradas que pueden aumentar el riesgo.Si las tasas de interés bajan, el emisor de bonos puede decidir pagar las obligaciones pendientes. Luego vuelve a emitir bonos a la tasa de interés más baja, lo que disminuye el costo del capital. Los inversores pueden obtener una prima por el bono llamado, pero es probable que se vean obligados a reinvertir en bonos con una tasa de interés más baja, lo que reduce sus rendimientos.