Las opciones binarias difieren fundamentalmente de las opciones convencionales en la forma en que se estructura el pago de la opción. El pago de una opción binaria depende únicamente del resultado de una proposición "sí" o "no" que esté relacionada con si el precio del activo subyacente a la opción se negocia por encima o por debajo de un nivel específico o precio de ejercicio al vencimiento. Por ejemplo, ¿el S & P 500 estará por encima de 2, 050 por mes a partir de ahora? ¿O el precio del oro será inferior a $ 1, 200 dentro de dos horas o al cierre de hoy? Las opciones binarias permiten a un comerciante especular sobre estos resultados. Las opciones binarias están ahora disponibles en una gama creciente de índices de renta variable, materias primas, monedas y eventos económicos de firmas como Nadex, e incluso en acciones individuales de otras empresas. Sin embargo, nuestro enfoque aquí es en dos opciones binarias disponibles actualmente en el Chicago Board Options Exchange (CBOE), que tienen el índice S & P 500 y VIX Volatility como subyacente, y su aplicación a los mercados de acciones.

Pago de opciones binarias

Un comprador de una opción binaria de llamadas recibirá un pago fijo predeterminado si el precio del activo está por encima del precio de ejercicio al vencimiento. Pero si el precio del activo se cotiza por debajo del precio de ejercicio al vencimiento, la opción binaria call caduca. Del mismo modo, el comprador de una opción binaria put recibe un pago fijo si el precio del activo está por debajo del precio de ejercicio al vencimiento. Si el precio del activo se cotiza por encima del precio de ejercicio al vencimiento, la opción binaria put expira sin valor.

Esta característica de "pago fijo o nada" es lo que le da su nombre a la opción binaria. Contraste esto con las opciones convencionales, donde el pago de una opción de compra que está dentro del dinero depende de qué tan lejos esté el precio del activo subyacente por encima del precio de ejercicio al vencimiento. Del mismo modo, para una opción de dinero en efectivo convencional, el pago depende de qué tan lejos esté el precio del activo subyacente por debajo del precio de ejercicio al vencimiento.

Opciones binarias de CBOE - BSZ y BVZ

La opción binaria de CBOE en el índice S & P 500 tiene el símbolo de cotización BSZ. El precio al que opera esta opción binaria refleja la probabilidad percibida de que el precio del valor subyacente (el S & P 500 en este caso) se cerrará al precio de ejercicio seleccionado o por encima del mismo al vencimiento de las opciones de compra, o por debajo del precio de ejercicio para opciones de venta .

Los precios de las opciones binarias CBOE se cotizan en incrementos de un centavo de un centavo a 100 centavos ($ 1) por contrato. Cuanto mayor sea la probabilidad percibida de que el S & P 500 se cierre a un cierto nivel o por encima de él para una opción binaria de llamada, mayor será el precio de la opción; si la probabilidad se percibe como 90%, la llamada se negociará a 90 centavos.Las opciones binarias CBOE tienen un multiplicador de $ 100; yo. mi. el precio de la opción tiene que multiplicarse por $ 100 para obtener el precio de un contrato. Por lo tanto, si la opción se cotiza a $ 0. 90, el precio real pagado por un contrato sería $ 90.

La opción binaria de CBOE en el índice de volatilidad VIX tiene el símbolo de cotización BVZ. El precio al que opera esta opción binaria refleja la probabilidad percibida de que el nivel VIX será igual o superior al precio de ejercicio seleccionado por vencimiento (para llamadas), o por debajo del precio de ejercicio (para puts).

Hay meses de vencimiento muy limitados disponibles para BSZ y BVZ, con solo tres meses consecutivos de contratos a corto plazo que se enumeran inicialmente para un rango de precios de ejercicio clasificados como en dinero, con dinero o sin dinero. El estilo de ejercicio para estas opciones es europeo, lo que significa que pueden ejercerse solo el último día hábil anterior a la fecha de vencimiento. Esto significa que si la seguridad subyacente cotiza por encima del precio de ejercicio antes de su vencimiento, en el caso de una llamada binaria, no activará un pago. Sin embargo, al igual que con las opciones convencionales, estas opciones binarias pueden liquidarse (venderse o comprarse para cerrar una posición de apertura) antes de su vencimiento.

Cómo usar BSZ y BVZ

Ejemplo 1: Estrategia alcista en el S & P 500 utilizando la llamada BSZ

El S & P 500 cerró en 2041. 32 el 17 de noviembre de 2014. Su opinión es que el índice puede impulsar aún más en territorio récord, y en base a esta vista alcista, usted compra una opción binaria de llamadas (BSZ) en enero de 2050 que se cotiza a $ 0. 46 / $ 0. 61. Esto significa que usted paga $ 61 por un contrato de llamada.

Los siguientes tres escenarios surgen cuando expira la opción el 17 de enero de 2015.

1. El S & P 500 sube y cierra a las 2060 el 16 de enero (el último día hábil antes de la fecha de vencimiento). En este caso, recibirá un pago de $ 100, para una ganancia de 63. 9%.
2. El S & P 500 cotiza a la baja, cerrando en 2040 el 16 de enero. En este caso, su llamada binaria caducará y usted perderá su inversión de $ 61, para una pérdida del 100%.
3. El S & P 500 cierra exactamente a las 2050 el 16 de enero. En este caso, dado que las llamadas binarias de CBOE pagan si el valor de liquidación es igual o superior al precio de ejercicio, recibiría un pago de $ 100 por un 63. 9% de ganancia .

¿Qué pasa si el S & P 500 sube antes de la fecha de vencimiento y se cotiza en 2055 a mediados de diciembre? Si bien no podría ejercer su opción de compra binaria ya que está a un mes de su vencimiento, sin duda puede venderla para obtener beneficios, ya que el precio de la opción habría aumentado para reflejar la mayor probabilidad de que el S & P 500 cierre por encima del strike precio de 2050 por vencimiento Entonces, si la llamada ahora se está negociando a $ 0. 85, puede vender el contrato por $ 85 para obtener un aumento del 39%.

Ejemplo 2: Estrategia bajista en el S & P 500 usando BSZ put

Usted tiene una cartera sustancial de fichas azules de EE.UU. y piensa que hay una pequeña posibilidad de una corrección en el corto plazo. Por lo tanto, usted compra 10 contratos de la opción binaria put (BSZ) de enero de 2000, que se cotiza a $ 0. 20 / $ 0. 32.Mientras que las puestas de diciembre de 2000 están en $ 0. 15 / $ 0. 27, prefiere las opciones de enero ya que recibirá un mes adicional de protección por una prima adicional de solo 5 centavos. Por lo tanto, paga $ 320 como prima de opción por 10 contratos.

Las siguientes tres posibilidades surgen en el momento en que la opción expira el 17 de enero de 2015.

1. El S & P 500 declina y cierra en 1990 el 16 de enero (el último día hábil antes de la fecha de vencimiento). En este caso, recibirá un pago de $ 100 por contrato, o $ 1, 000 por 10 contratos, una ganancia de 212. 5%.
2. El S & P 500 avanza marginalmente y cierra a las 2045 el 16 de enero. En este caso, las puts caducan sin valor y usted perdería su inversión de $ 320, para una pérdida del 100%.
3. El S & P 500 cierra exactamente en 2000 el 16 de enero. En este caso, las puts seguirían sin validez y perdería su inversión de $ 320 por una pérdida del 100%.

Ejemplo 3: Estrategia bajista en el índice VIX utilizando la llamada BVZ

El índice VIX cerró en 13. 99 el 17 de noviembre de 2014. Usted es un operador experimentado que cree que la volatilidad del mercado disminuirá en las próximas semanas. Por lo tanto, escribe cinco contratos de la opción binaria de llamadas (BVZ) del 13 de diciembre, cotizando a $ 0. 62 / $ 0. 77, y cobrar $ 310 ($ 62 x 5 contratos) como prima de la opción.

Los siguientes tres escenarios surgen cuando expira la opción el 17 de diciembre de 2014.

1. El índice VIX cotiza a la baja y cierra a las 12 el 17 de diciembre (tenga en cuenta que las opciones BVZ vencen el miércoles). En este caso, sus llamadas binarias caducan sin valor, pero debido a que ha escrito las llamadas en lugar de comprarlas, conserva la prima total de $ 310.
2. El VIX cotiza más alto y cierra a 16 el 17 de diciembre. En este caso, dado que es "corto" las llamadas del 13 de diciembre, tiene que pagar $ 500 ($ 100 x 5 contratos) por una pérdida del 61. 3%.
3. El VIX rebota, pero cierra exactamente a las 13 el 17 de diciembre. En este caso, todavía está a la espera del pago de $ 500 ($ 100 x 5 contratos) y tendría una pérdida del 61. 3%.

Pros y contras de las opciones binarias

• Desembolso limitado : las opciones binarias implican desembolsos limitados y se pueden usar para intercambiar índices, productos básicos y monedas utilizando pequeñas cantidades de capital.
• Riesgo limitado : al igual que con las opciones convencionales, el riesgo para los compradores de opciones binarias está restringido al monto invertido. Pero la característica de riesgo limitado es especialmente ventajosa para los vendedores o escritores de opciones binarias, ya que su riesgo máximo es de $ 100, incluso si la operación sale mal y la seguridad aumenta muy por encima del precio de ejercicio.
• Adecuado para vistas fuertes : la característica de pago total o nula de las opciones binarias las hace especialmente adecuadas para los inversores que tienen una opinión muy fuerte sobre la dirección futura de un mercado o seguridad.
• Retorno atractivo : la característica de todo o nada de las opciones binarias permite al inversor obtener un retorno fijo atractivo, incluso si la opción es solo ligeramente en dinero.

Las opciones binarias tienen los siguientes inconvenientes:

• Amplios diferenciales de oferta y demanda y menor liquidez : existe muy poco interés abierto en las opciones binarias BSZ y BVZ, lo que resulta en márgenes de oferta y demanda mucho más amplios. liquidez que la de las opciones estándar.
• Elección limitada : a partir de noviembre de 2014, la CBOE solo tenía opciones binarias en el S & P 500 y VIX (aparte de un tipo de producto por separado llamado opciones binarias de eventos de crédito). Nadex tiene una gama mucho más amplia de opciones binarias, pero aun así, hay opciones limitadas en opciones binarias en comparación con la amplia gama de opciones estándar disponibles.
• El resultado binario está al alza : su ventaja es teóricamente ilimitada si ha adquirido llamadas convencionales y la seguridad se dispara posteriormente. Pero con una llamada binaria, su ventaja está limitada a $ 100 por contrato, incluso si el valor se negocia muy por encima del precio de ejercicio.
• Plataformas de opciones binarias no registradas y fraude de inversionistas : en junio de 2013, la SEC advirtió a los inversionistas que muchas plataformas de opciones binarias basadas en Internet no cumplían con los requisitos reglamentarios de los EE. UU. Y podrían estar operando de manera ilegal. La SEC también advirtió a los inversionistas sobre las prácticas fraudulentas empleadas por algunas plataformas de opciones binarias, como negarse a acreditar cuentas de clientes o reembolsar fondos a clientes, identificar robos y manipulación de software para generar negocios perdedores.

The Bottom-Line

Si bien la característica de pago de $ 100 o $ 0 de opciones binarias le preocupa que sean más parecidos a un producto de apuestas que a una inversión, su recompensa limitada y características de riesgo limitadas pueden atraer a los operadores con una fuerte ver en un mercado o seguridad. Pero aquellos que están considerando el comercio de opciones binarias harían bien en operar en un mercado regulado de Estados Unidos como el CBOE o Nadex, en lugar de un operador sombrío en el extranjero.

Divulgación: el autor no poseía ninguno de los valores mencionados en este artículo en el momento de la publicación.