En los últimos cinco años, la industria ETF ha ganado popularidad. Justo el año pasado, la industria mundial de productos intercambiados en bolsa alcanzó otro hito, superando los $ 3 billones en activos combinados bajo administración. Ahora los inversores están buscando la próxima ola de activos para explotar en la escena. Es posible que lo hayan encontrado la semana pasada cuando Eaton Vance lanzó el primero de sus productos NextShares. Los fondos, comúnmente llamados fondos mutuos negociados en bolsa, se gestionan activamente y se negocian al valor neto de los activos del fondo, pero tienen comisiones bajas encontradas con ETF tradicionales.

¿Dónde puedes encontrarlos?

Después de recibir la aprobación del concepto a finales de 2014, el sueño de Eaton Vance de crear un ETF de fondos mutuos finalmente se ha convertido en realidad. Apenas un año desde su aprobación, Eaton Vance debutó con su nuevo activo este mes con un sonido trascendental de la campana de apertura del Nasdaq. El segmento de fondos administrados cotizados en bolsa, enumerados bajo EVSTC, podría ayudar a proporcionar el próximo aumento en la industria a medida que los administradores de activos múltiples adoptan cada vez más los ETF. El primero de estos fondos está disponible exclusivamente a través de la plataforma de inversión de Foliofn. Foliofn es el primer distribuidor de corretaje que distribuye NextShares, implementándolo en su robusto catálogo de asesores y consumidores. La plataforma innovadora y la tecnología pionera de la compañía hicieron posible que la seguridad llegara al mercado.

Los inversores han estado esperando una seguridad con la estructura subyacente que combina ETF y carteras administradas. Alimentar la demanda de estos nuevos productos es el deseo reciente de los gestores de activos de aumentar las asignaciones de ETF en sus carteras actuales. Los gerentes más activos están adoptando ETFS debido a los muchos beneficios asociados con los vehículos de inversión, incluidos los bajos honorarios, la liquidez y la eficiencia tributaria. NextShares tiene como objetivo satisfacer esta demanda y aún permitir a los gerentes activos la confidencialidad para comerciar dentro de sus carteras sin el temor de los inversores de imitación. Se espera que estos productos experimenten un crecimiento espectacular en los próximos años, con la esperanza de convertir parte de los $ 11. 6 billones en fondos activamente administrados. En los meses siguientes, Eaton Vance está preparada para lanzar 18 fondos NextShares, que abarcan todas las clases de activos, con la esperanza de que se reciban tan bien como el primer fondo y se negocien de manera universal.

Trading basado en el valor neto de activos

Al igual que cualquier activo, los ETMFs de NextShare se compran y venden durante el horario normal de negociación, pero la mayor diferencia es que tienen un precio una vez que cierra el mercado. El precio de mercado de estos activos está vinculado a los fondos del valor liquidativo (NAV) del día siguiente. Con cualquier operación basada en NAV, el precio final se calcula como el NAV más una prima o descuento en el momento de la transacción. Dado que los precios de negociación no se determinan en tiempo real, los inversores no sabrán el valor de su operación hasta el final del día en que se determine el valor liquidativo del fondo.

Estructura fundamental

Una mirada más cercana a la estructura del fondo de Eaton Vance muestra algunas similitudes y diferencias notorias con los ETF tradicionales y los fondos administrados activamente. Como estos fondos se negocian a lo largo del día, los administradores de fondos no están obligados a revelar participaciones diariamente. Este es un gran alivio para los administradores de fondos que pueden comerciar dentro de sus carteras, sin preocuparse de si sus carteras están siendo imitadas. Esto es un marcado contraste con los ETF convencionales en los que los administradores de fondos están obligados a revelar las tenencias diarias. Si bien la estructura del fondo promueve un grado de confidencialidad, los gerentes activos siguen siendo responsables ante los reguladores y los creadores de mercado, proporcionando una cantidad necesaria de transparencia.

Por otro lado, los NextShares son similares a los ETF porque los ETMF ofrecen eficiencias impositivas y estructuras de tarifas similares, lo que hizo que la industria del ETF tuviera éxito. Gracias al proceso de creación y canje en especie, los ETMF pueden generar devoluciones con impuestos sobre ganancias de capital reducidos. La eficiencia tributaria inherente es importante para los inversores activos cuando hay una mayor rotación y una mayor probabilidad de distribuciones de ganancias de capital. La cualidad más ventajosa de ETMF es su estructura de bajo costo que les cuesta a los emisores operar menos que los fondos tradicionalmente administrados activamente. Un fondo mutuo típico cobra 12b-1 honorarios, honorarios de asesoramiento y gastos, que pueden costarle a un inversionista hasta un 2% de sus activos. NextShares, por otro lado, cobra tarifas comparables a una ejecución del ETF del sector de la fábrica.

The Bottom Line

Después de años de pasar por los aros reglamentarios, NextShares de Eaton Vance finalmente se estrenó en el mercado bursátil Nasdaq a finales del mes pasado. Hasta ahora, están disponibles exclusivamente a través de la plataforma pionera de Folio Investing. A medida que los fondos comienzan a fluir en el activo y se lanzan nuevos productos al público, se espera que NextShares esté disponible a través de la mayoría de las casas de bolsa. En teoría, esta nueva seguridad toma los beneficios de los ETF y los combina con el lado positivo de los fondos mutuos. Si esto demuestra ser cierto aún está por verse. Sin embargo, lo que sabemos ahora es que estos fondos mutuos negociados en bolsa no resolverán el problema sistémico que plaga los mercados.