Los dividendos son la joya escondida del mundo de las inversiones. Estas golosinas, que a menudo se pasan por alto, han sido la columna vertebral de los excelentes rendimientos bursátiles durante la mayor parte de un siglo. Los dividendos de devoluciones generan, cuando se reinvierten, nos han dado la mayoría de los grandes números compuestos que se ven en los informes de ventas brillantes en las casas de bolsa locales. Una estrategia bien conocida y exitosa para sacar provecho de este fenómeno de dividendos ha cosechado tanto elogios como el ridículo.

Esa famosa estrategia de inversión simple se conoce como Dogs of the Dow, o la "estrategia de dividendo de Dow", y se ha ganado su reputación por ser una forma simple y efectiva de ganarle al mercado con el tiempo. Implica poseer las 10 acciones de mayor rendimiento del Dow Jones Industrial Average (DJIA), reequilibradas cada víspera de Año Nuevo. Ahorra tiempo, ahorra esfuerzo, menos relleno, sabe muy bien. Bueno, tal vez, pero llegaremos a eso.

En el tutorial, "Estrategias de selección de acciones: Perros del Dow", mencionamos que "de 1957 a 2003, los Perros superaron al Dow en aproximadamente un 3%, promediando una tasa de retorno de 14. 3% anual, mientras que el Dow promedió 11% ". Más recientemente, en 2011, Dow Dogs promedió 8. 3%, mientras que el Dow Jones tuvo un rendimiento de solo 3. 3%. Si bien este registro es lo suficientemente impresionante, el razonamiento detrás de su éxito es por qué debería considerar el empleo de esta estrategia.

Las opiniones de Strategy difieren en la estrategia de dividendo de Dow. Todos parecen estar de acuerdo en que esta estrategia supera al mercado, pero no están de acuerdo en por qué. ¿Son razones lógicas o simplemente suerte lo que generó esos retornos? Muchas personas argumentan que la estrategia de Dogs of the Dow tiene mérito porque se basa fundamentalmente. La estrategia de dividendo de Dow es simplemente una forma de elegir un tercio de las acciones de Dow, que, usando sus rendimientos relativos como indicadores de valor, tienen más probabilidades de ser descontados que sus hermanos Dow.

Las acciones con descuento se pueden ver de diferentes maneras. En primer lugar, no hay diferencia en el valor relativo entre estas y las otras acciones de Dow. Esta idea es que el mercado ha valorado correctamente todas las acciones, incluidas las acciones de alto rendimiento. Sin embargo, la diferencia a cambio es solo el mayor rendimiento promedio de dividendos entre los perros y los demás. Si esta diferencia es del 3% en promedio, entonces eso podría explicarse por el mayor rendimiento en los perros. Muchos suponen que el mercado corrige los precios de las acciones para los pagos de dividendos. En los movimientos diarios, tal vez sí, pero a lo largo de meses y años, muchos podrían argumentar que este no es el caso. En cambio, el mercado a menudo valora a las empresas en función de las ganancias actuales y esperadas, prestando poca atención a si esas ganancias se pagan o no en forma de dividendos.

En segundo lugar, los perros han sido, bueno, perros, han sido empujados hacia abajo en el precio por el mercado, lo que envía sus rendimientos.Asumiendo que, como grupo, los perros no son compañías mucho mejores o peores que las del resto del Dow, esta idea puede tener algún mérito. Benjamin Graham, en su clásico libro "The Intelligent Investor" (1949), escribió que las grandes compañías casi nunca van a la quiebra; tienen algunos períodos de éxito y otras veces luchan. La estrategia de dividendo de Dow de ninguna manera es un análisis fundamental en profundidad, pero puede ser un indicador útil para ayudar a encontrar aquellas compañías grandes y con dificultades (léase: económicas) de las que hablaba Graham, y para comprarlas cuando están luchando, justo antes de embarcarse en sus períodos de éxito.

Esto nos lleva al problema principal con la estrategia de Perros. El rendimiento como una métrica de valoración es demasiado simple para ser útil al decirnos qué vale realmente una empresa. La estrategia de dividendo de Dow está liderada por el indicador de rendimiento, que no es una verdadera métrica de valuación en sí misma, como P / E, precio por libro o números de flujo de efectivo libre.

Después de todo, los dividendos se cambian fácilmente, a diferencia de las ganancias o los valores contables, y la mayoría de las compañías del Dow podrían cambiar sus dividendos (y rendimiento) en una reunión de 10 minutos por parte de los consejos de administración. En otras palabras, las empresas exitosas podrían comenzar a pagar dividendos anuales enormes para convertirse en perros, o los artistas pobres podrían reducir sus dividendos y evitar ser relegados a la casa de perros. Sin embargo, esto rara vez ocurre y la política de dividendos de las acciones de Dow generalmente se mantiene en la tradición del crecimiento moderado de dividendos a medida que crecen las ganancias. En general, las compañías nunca reducen sus dividendos a menos que realmente estén sufriendo. Dicho esto, el rendimiento, en comparación con otras acciones de Dow, puede mostrar qué acciones de las compañías se han retrasado y se espera una recuperación.

Ser dueño de un perro Si quieres perros, aquí hay algunos consejos para los propietarios que debes tener en cuenta.

• Serás dueño de algunos Perros , así que simplemente acostúmbrate. Si no puede, compre un fondo indexado, algunas personas simplemente no deberían tener acciones individuales. Las pérdidas en acciones individuales pueden volver loco a algunos inversores.
• No hay garantías. Esto puede parecer una locura, pero no hay garantía de que esta estrategia funcione en el futuro. Por lo tanto, puede ser mejor para cubrir sus apuestas, y simplemente usarlo como otra arma en su arsenal que apostar a la granja en esta estrategia. Del 10 al 15% de su cartera tiene sentido aquí.
• Siempre reinvierte los dividendos. Si desea vencer al mercado, use esos cheques trimestrales de dividendos para comprar más acciones. Este truco no figura en los retornos que viste, pero aumentaría esos números muy bien.
• Esta estrategia no es a corto plazo. Si quieres ganarle al mercado, es mucho más fácil si puedes emplear la única emoción que el mercado generalmente no muestra: paciencia.
• Evite hacer hincapié excesivo en los rendimientos recientes y resta importancia a los retornos anteriores al elegir inversiones. Es solo una naturaleza humana hacer esto, pero cuando parece que una estrategia ya no funciona, es cuando puede sorprender con los mejores resultados. Por ejemplo, mira el ridículo que la estrategia no tecnológica de Warren Buffett obtuvo en la era de las puntocom.El mercado bajó el precio de sus acciones, mientras se cargaba en acciones tecnológicas. Bueno, como hemos visto, fue un gran error.

The Bottom Line The Dogs puede no ser la estrategia más avanzada del mundo, pero si puede agregarlo al resto de lo que hace, podría darle unos dólares extra. Sin embargo, recuerde que el mercado ha bajado históricamente alrededor de un tercio del tiempo, y aproximadamente dos tercios. No espere que los perros del Dow sean diferentes. Si vas a estar en el mercado, tienes que acostumbrarte a este hecho de la vida de un perro.