El proceso de escribir un análisis por escrito puede ser decisivo para asegurarse de que se hayan entregado tantas piedras como sea posible al investigar una empresa. Al famoso inversor Peter Lynch se le atribuye el uso de la frase anterior y se dice que "la persona que da más vueltas gana el juego. Y esa siempre ha sido mi filosofía. "A continuación se muestra una descripción general de las principales secciones a tener en cuenta al escribir un informe de análisis financiero de una empresa.
Descripción general de la compañía
Un informe debe comenzar con una descripción de la compañía para ayudar a los inversores a comprender el negocio, su industria, su motivación y cualquier ventaja que pueda tener sobre sus competidores. Estos factores pueden ser invaluables para ayudar a explicar por qué una empresa puede ser una inversión rentable o no. El informe anual de una empresa, la presentación 10-K o la 10-Q trimestral con la Comisión de Bolsa y Valores proporcionan puntos de partida ideales; es sorprendente lo raro que es para los expertos de la industria referirse a las presentaciones originales de la compañía para obtener detalles importantes. Se pueden obtener detalles más valiosos de las publicaciones comerciales de la industria, informes de rivales clave y otros informes de analistas.
Para capturar los fundamentos clave para describir una empresa, busque a Michael Porter; El modelo de las Cinco Fuerzas de Porter ayuda a explicar el lugar de una compañía dentro de su industria. Específicamente, los factores incluyen la amenaza de que entren nuevos participantes al mercado, la amenaza de productos o servicios sustitutos, la medida en que los proveedores pueden influir en la empresa y la intensidad de la rivalidad entre los competidores existentes.
Tesis de Inversión
La motivación para una postura alcista o bajista en una compañía se revela en esta sección. Puede aparecer en la parte superior de un informe e incluir partes de una descripción general de la compañía, pero independientemente de su posición en un análisis debe cubrir los aspectos positivos y negativos de la inversión clave.
Aquí se puede incluir un análisis fundamental, que también puede ser su propia sección, y contener investigaciones sobre los estados financieros de la empresa, como tendencias de crecimiento de ventas y beneficios, fortaleza de la generación de flujo de efectivo, niveles de deuda y liquidez general, y cómo esto se compara con la competencia. Ningún detalle es demasiado pequeño en esta sección; también puede cubrir índices de eficiencia como los componentes principales en el ciclo de conversión de efectivo, ratios de rotación y un desglose detallado de los componentes de rentabilidad sobre el patrimonio, como la identidad de DuPont, que dividirá el ROE en tres a cinco métricas diferentes.
El componente más importante para analizar tendencias pasadas es sintetizarlo en un pronóstico del desempeño de la compañía. Ningún analista tiene una bola de cristal, pero los mejores son capaces de extrapolar con precisión las tendencias pasadas al futuro, o decidir qué factores son los más importantes para definir el éxito de una empresa en el futuro.
Valoración
La parte más importante de cualquier análisis financiero es obtener un valor independiente para el stock y compararlo con el precio de mercado. Existen tres técnicas principales de valoración: la primera, y posiblemente la más fundamental, es la de estimar los flujos de efectivo futuros de una empresa y descontarlos del futuro a una tasa de descuento estimada. Esto generalmente se conoce como un análisis de flujo de efectivo descontado. El segundo se llama valor relativo en el que se comparan las métricas fundamentales y los índices de valoración (precio a ventas, precio a ganancias, P / E al crecimiento, etc.) con los competidores. Otro análisis de comparación consiste en observar para qué otros rivales han sido comprados o el precio pagado por una adquisición. La tercera y última técnica es mirar el valor en libros e intentar estimar lo que una empresa puede valer si se rompe o se liquida. Un análisis del valor en libros es especialmente revelador para las acciones financieras, por ejemplo.
Riesgos clave
Esta sección puede ser parte de la historia de toros / osos en la tesis de inversión, pero está destinada a detallar los factores clave que pueden hacer fracasar una postura alcista o bajista. La pérdida de protección de patente para un fármaco de gran éxito para una compañía farmacéutica es un gran ejemplo de un factor que puede pesar mucho en la valoración de sus acciones subyacentes. Otras consideraciones incluyen la industria en la que opera la empresa. Por ejemplo, la industria de la tecnología está marcada por cortos ciclos de vida del producto, lo que puede dificultar que una empresa mantenga su ventaja después de una publicación exitosa del producto.
Otras consideraciones
Las secciones anteriores podrían ser suficientes, pero dependiendo de las piedras descubiertas durante un análisis financiero, otras secciones nuevas podrían estar justificadas. Las secciones que cubren el gobierno corporativo, el entorno político o el flujo de noticias a más corto plazo, podrían ser dignas de un análisis más completo. Básicamente, cualquier cosa importante que pueda afectar el valor futuro de una acción debe existir en algún lugar dentro del informe.
The Bottom Line
El rendimiento de la compañía subyacente seguramente impulsará el rendimiento de sus acciones o bonos en el futuro. Otros valores derivados, como futuros y opciones, también dependerán de una inversión subyacente, ya sea un producto básico o una empresa. Determinar los factores clave para el rendimiento de una acción y ponerlo por escrito puede ser un esfuerzo inestimable para cualquier inversor, independientemente de si se necesita un informe de investigación formal.