El gobierno de los EE. UU. Tiene dos métodos principales para obtener capital. Una es gravando individuos, negocios, fideicomisos y propiedades; y el otro es mediante la emisión de valores de renta fija que están respaldados por la plena fe y crédito del Tesoro de los Estados Unidos. Estos valores se presentan en tres formas: letras, pagarés y bonos. Las Letras del Tesoro tienen el vencimiento más corto de las tres, y su rentabilidad es ampliamente considerada como la tasa de rendimiento definitiva libre de riesgo por parte de analistas financieros y técnicos de mercado. Siga leyendo para descubrir cómo estos instrumentos a corto plazo pueden beneficiar su cartera de inversiones.

Características Básicas
Las T-Bills tienen muchas de las mismas características que las T-Notes y los bonos. Son emitidos directamente por el Tesoro de los EE. UU. Como medio de captación de capital, y el retorno de su principal más intereses está garantizado a los inversores independientemente de lo que ocurra en los mercados de acciones o bonos. Se pueden comprar directamente en línea en una subasta en incrementos de $ 100 (en valor de vencimiento). Ahora solo se emiten en formato electrónico y los certificados en papel ya no están disponibles. Las letras T también se parecen a las de cupón cero ya que se emiten con un descuento y maduran a su valor nominal, con la diferencia entre los precios de compra y venta que representan los intereses pagados al inversionista. La tasa de descuento se calcula al momento de la subasta, y el interés sobre estos valores se paga al vencimiento. Las T-Bills se emiten en vencimientos de 4, 13, 26 y 52 semanas y se pueden comprar directamente en línea o a través de un banco o corredor. Los T-Bills se subastan todas las semanas, excepto el Bill de 52 semanas, que se subasta cada 4 semanas. Por ejemplo, un T-Bill con un vencimiento de 26 semanas podría emitirse a un valor de 99. 876 y vencer a un valor de $ 1 000 al vencimiento. Los inversores pueden presentar dos tipos diferentes de ofertas para T-Bills:

• Ofertas competitivas: este tipo de oferta establece un límite de precio sobre el importe que se puede pagar para comprar T-Bills. Este tipo de oferta limita la cantidad de descuento que el inversionista está dispuesto a aceptar en una orden de compra. Si la tasa de descuento actual es más alta que la tasa que el inversionista está dispuesto a aceptar, es probable que la orden se complete. Si la tasa de descuento es igual al precio de venta del inversionista, entonces la orden puede estar parcial o totalmente llena. Si la tasa de descuento es menor que la tasa que el inversionista está dispuesto a aceptar, entonces la orden probablemente no se llene. Este tipo de oferta no se puede realizar a través de Treasury Direct y solo se puede realizar a través de un banco o intermediario.

• Ofertas no competitivas: este tipo de oferta equivale esencialmente a una orden de mercado.El inversor está dispuesto a aceptar cualquier precio, o cantidad de descuento, que esté actualmente integrado en los mercados. Los inversores que desean que se les garantice que pueden comprar una oferta específica de T-Bills a menudo ingresan a este tipo de oferta para estar seguros de que recibirán sus pedidos. Este tipo de oferta se puede realizar a través de Treasury Direct o un banco o corredor.

Los inversores pueden comprar hasta $ 5 millones de T-Bills en una única oferta no competitiva o el 35% del monto total de las facturas que se ofrecen en una sola subasta.

Rendimiento y tratamiento impositivo
El interés que se paga en los recibos del Tesoro siempre es imponible como ingreso ordinario a nivel federal, pero nunca por estados o localidades. Por esta razón, el interés de estos valores es atractivo para los inversores conservadores en los estados con tasas impositivas altas. Los inversores tienen la opción de tener hasta la mitad de los intereses pagados en sus facturas retenidas a efectos fiscales.

Los rendimientos de los bonos T son siempre ligeramente inferiores a los de otros valores comparables, como los CD. Esto se debe a su seguridad percibida debido a la garantía gubernamental directa de interés y principal, independientemente de si esta obligación puede realmente cumplirse. Por supuesto, el rendimiento en un T-Bill aumenta a medida que el tiempo hasta la madurez se alarga.

Estrategias de inversión
Los inversores con horizontes temporales de corto plazo siempre pueden recurrir a la estrategia escalonada para maximizar sus rendimientos y minimizar los riesgos. Este concepto permite que las parcelas de efectivo estén disponibles a intervalos periódicos que pueden reinvertirse a las tasas de mercado actuales. Otra estrategia conservadora es invertir la mayoría de una cartera en T-Bills y luego asignar un porcentaje muy pequeño en activos agresivos, como los derivados, que podrían apreciarse sustancialmente en precio si los mercados avanzan en la dirección correcta. Por supuesto, si los mercados se mueven en la dirección opuesta, los Billetes-T crecerán de nuevo a la cantidad original de principal en la madurez. O pueden necesitar reinvertirse una o dos veces, dependiendo de la proporción de T-Bills a activos riesgosos en la cartera.

Por supuesto, dado que la característica principal de las T-Bills es que ofrecen una devolución garantizada del principal, por lo general funcionan como la parte "segura" de una cartera de inversiones. A menudo se utilizan en lugar de dinero en efectivo por inversionistas conocedores que entienden que pagan una tasa de interés más alta que los instrumentos de efectivo o cuentas como los fondos del mercado monetario. Esto también los hace atractivos para las instituciones sujetas a requisitos fiduciarios que les impiden arriesgar el principal de sus fondos de cualquier manera. Sin embargo, las T-Bills aún están sujetas tanto al riesgo de inflación como al riesgo de tasa de interés, y los inversionistas que buscan superar a los mercados a lo largo del tiempo generalmente deben buscar en otra parte para cumplir sus objetivos de inversión.

The Bottom Line
Las T-Bills son herramientas útiles para inversionistas conservadores que buscan rendimientos más altos que los que están disponibles en cuentas de efectivo como los fondos del mercado monetario. Aunque no pueden crecer más rápido que la inflación en el tiempo, ofrecen liquidez, seguridad del capital y exención de impuestos estatales y locales.