Detrás del euro: historia y futuro

Detrás del euro: historia y futuro

El euro es la moneda comúnmente aceptada para 17 de los 27 Estados miembros de la Unión Europea; estos países se combinan para crear la eurozona. Comprender verdaderamente el euro como moneda es comprender la historia de la zona euro.

VER: Una introducción a los PIIGS

Los positivos
La eurozona es una asociación negociada entre los países participantes de la Unión Europea (UE), para compartir los beneficios económicos y políticos que normalmente solo se asocian con los países más grandes. Se esperaba que las expectativas sinérgicas y las proyecciones de economías de escala de los acuerdos celebrados entre estos países tuvieran un impacto positivo y duradero para todos los países miembros. La propia Unión Europea comenzó a desarrollarse justo después de la Segunda Guerra Mundial como una forma de fomentar una Europa pacífica y económicamente estable.

La Unión Europea ofreció: la coexistencia pacífica; la reducción de las restricciones fronterizas, lo que permite viajar libremente; fuerza e influencia combinadas en una escala global; aumento de la prosperidad (aunque no por igual entre los países); una promoción multilateral de los derechos humanos; la promoción de nuevas ideas para reducir el calentamiento global y, más notablemente, el uso de una moneda única europea: el euro.

El euro fue diseñado para facilitar el proceso de prestación de servicios, transporte de bienes y movimiento de capitales entre naciones que usan el euro. Los objetivos del euro estaban bien pensados ​​con la mayor de las esperanzas, pero los resultados han sido mixtos.

Las reglas iniciales con respecto a los requisitos para que un país migre de su moneda local al euro estaban bien definidas y tenían la intención de excluir a los países más débiles, al tiempo que creaban una relación relativamente estable entre países que cumplían criterios similares. Las reglas oficiales se detallaron en el Tratado de Maastricht de 1992, que definió cómo los miembros de la Unión Europea podrían ingresar en la Unión Económica y Monetaria Europea (UEM) y, finalmente, en el euro.

Los criterios de Maastricht, tal como fueron acuñados, consistían en: inflación, un máximo de 1. 5% por encima del promedio de todos los miembros; deuda gubernamental y restricciones deficitarias; reglas de tipo de cambio y restricciones de nivel de tasa de interés a largo plazo. Una vez que se resolvieron todos los problemas, el euro cobró vida en 2002 (aunque las fechas varían para unos pocos países) y ahora es la segunda moneda más negociada detrás del dólar de los Estados Unidos, con la que se vinculó a la par en la emisión. (Para obtener más información sobre las operaciones de cambio, consulte Las 8 monedas más vendidas .)

Problemas con los países que usan el euro
Parte del problema asociado al euro es la divergencia con los criterios originales para la participación en la UEM. El problema más problemático ha sido la deuda. Las restricciones originales se fijaron en un máximo del 60% de la deuda pública como proporción del producto interno bruto (PIB); algunos países (con los PIIGS como los peores infractores) tienen una relación deuda / PIB que supera el 100% del PIB (ver gráfico).

Fuente: Comisión Europea Q2 2011

La ironía es que el acuerdo entre los países de la UE y en última instancia la UME fue aumentar los límites de endeudamiento con las expectativas de que el apalancamiento podría utilizarse para avanzar en las necesidades específicas de cada país. Debt siempre tiene una espada de doble filo ya que sus poderes pueden ser mágicos si se usan correctamente. Italia, por ejemplo, pudo usar sus mayores poderes de endeudamiento para aumentar tanto su nivel de vida nacional como su nivel de educación a nivel nacional para ser competitivo en la economía global. Sin embargo, este éxito ha tenido un costo financiero serio a largo plazo y, en última instancia, puede llevar a que Italia tenga que reestructurar, rediseñar o posiblemente dejar de pagar su deuda.

Grecia tiene una relación deuda / PIB similar a la de Italia y encontró su camino en la depresión respaldando su infraestructura soberana masiva al emplear a más de la mitad de la población y gravarlos a niveles mínimos.

España no ha acumulado tanta deuda como Grecia desde que comenzó a usar el euro, y ha experimentado un rápido crecimiento interno con su nuevo acceso al capital. Eligieron otro camino más; principalmente en la forma de la construcción del sector privado que había permanecido estancada desde el final de la Segunda Guerra Mundial. En el caso de España, en lugar de tener una relación deuda-PIB excesiva, su déficit comercial se disparó debido a que el ritmo de la construcción no era sostenible y no era un bien comercial transfronterizo. España enfrenta el desafío de reorientar sus esfuerzos hacia una economía más equilibrada, incluidos niveles más altos de exportaciones que pueden llevar años para afinar el equilibrio. (Para más información sobre el análisis de la situación en la UE, lea 5 Informes económicos que afectan al euro .)

Cualquiera que sea el camino recorrido, estos niveles de deuda han ensombrecido el euro. El gran plan de proporcionar algún tipo de simplicidad y reversión hacia la media para los criterios en los que se basaron la UEM y el euro parece haber tenido un efecto inverso. En retrospectiva, uno podría preguntarse fácilmente por qué y cómo tantos países diferentes con tantos idiomas, costumbres e historias diferentes podrían compartir una moneda común y se espera que progresen y envejezcan al mismo ritmo.

El camino del euro
El euro se vinculó en paridad (1: 1) con el dólar estadounidense durante su inicio. En este punto, todas las monedas de origen anteriores fueron abolidas y el nuevo euro se estableció y se dejó flotar con otras monedas. Si bien hubo años de volatilidad, el movimiento inmediato fue una divergencia en el precio a favor del euro, ya que el dólar estadounidense se debilitó anualmente, alcanzando un máximo durante la crisis de la banca económica alrededor de 1. 6: 1. Desde la crisis de 2008, la volatilidad ha continuado pero la tendencia general ha sido un euro más fuerte, incluso cuando los niveles de deuda y déficit han aumentado.

Conclusión
Si bien la evolución de la UE parece haber sido beneficiosa en su mayor parte, el debate continuará en debate sobre si la asunción de una moneda única para solo parte de la UE fue la mejor idea. La capacidad de sus participantes para pedir prestado más dinero a tasas más bajas ha ayudado a cada país a su manera a desarrollarse y crecer, pero a un gran precio.

El valor del euro ha sido alto desde su inicio, y durante la crisis bancaria se consideró un refugio seguro mientras los inversores huían del dólar de los Estados Unidos. Muchos países han aprendido a lo largo de los años que una moneda fuerte no siempre es tan buena como parece. Puede encarecer los bienes exportables, creando desequilibrios comerciales, que no se combinan bien con niveles de deuda en constante expansión. Solo el tiempo dirá el destino del euro. Si bien sigue siendo una de las monedas de aspecto más atractivo en el mundo, el gran diseño puede estar desapareciendo después de más de una década de vida.