International Business Machines Corporation (NYSE: IBM IBM International Business Machines Corp151. 35 + 0. 34% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) es uno de los las compañías de tecnología más antiguas y más grandes en las bolsas de valores de EE. UU., y tenían una capitalización bursátil de $ 144 mil millones en junio de 2016. Entre 2006 y 2016, las acciones de IBM crecieron desde $ 77. 10 en base a dividendos ajustados a $ 146, un retorno de 87. 6%. El desempeño financiero fue mixto, pero las ganancias se mantuvieron relativamente fuertes y los dividendos continuaron creciendo. Sin embargo, la confianza de los inversores se ha deteriorado en el potencial a largo plazo de IBM y sus iniciativas estratégicas. La compañía ha tenido dificultades para acumular participación en el mercado en nuevas categorías importantes, lo que ha provocado una liquidación que ha dado lugar a índices de valoración excepcionalmente bajos.

Historial de precios de acciones

Las acciones de IBM subieron de $ 77 en junio de 2006 a un máximo de $ 129 antes del colapso bursátil. Noviembre de 2008 vio un punto bajo para las acciones, que cayó por debajo de $ 70 en un punto. IBM se recuperó rápidamente del colapso bursátil, llegando a casi $ 210 en marzo de 2012, pero la acción encontró resistencia en torno a ese precio, sin apreciar apreciablemente durante todo un año. Las acciones comenzaron a bajar a la baja en 2013, con importantes ajustes ocurriendo en octubre de 2014 y el verano de 2015. Atractivos índices de valoración y altos rendimientos de dividendos hicieron que los inversores conservadores volvieran a la historia a medida que las condiciones del mercado empeoraban a principios de 2016. mejora sobre el índice de referencia de gran capitalización durante la primera mitad del año.

Resultados financieros

IBM no logró un crecimiento sostenido de los ingresos de 2006 a 2015. Los ingresos fueron de $ 91 mil millones en 2006 y $ 81. 7 mil millones en 2015, elevando la tasa de crecimiento promedio de 10 años a -1. 08%. Las ventas alcanzaron un máximo en 2011 a $ 106. 9 mil millones y luego disminuyó en cuatro años consecutivos. Los analistas sugieren que IBM está perdiendo cuota de mercado y no logra ganar suficiente tracción en categorías estratégicas como la nube y el análisis de datos.

Si bien los ingresos cayeron, el margen operativo se expandió. Sobrepasó el 19% en 2012, 2014 y 2015, aumentando muy por encima del 13% alcanzado en 2006. Estas ganancias se debieron principalmente a la mejora del margen bruto. Esto se logró mediante la desinversión de las empresas de margen inferior, en particular las filiales de hardware. Mejores márgenes ayudaron a elevar la tasa de crecimiento del ingreso operativo promedio a 10 años a 5. 28% y la tasa promedio de crecimiento de las ganancias por acción a 10. 67%. Ganancias por acción de $ 13. 42 en 2015 solo fue superado por $ 14. 37 en 2012 y $ 14. 94 en 2013.

A pesar de la reducción y de la caída de las ventas, IBM también mantuvo un dividendo creciente, que aumentó todos los años, comenzando con $ 1. 10 en 2006 y llegó a $ 5 en 2015. La compañía tiene un alto nivel de apalancamiento, lo que podría ser poco atractivo para los inversores conservadores que ven incertidumbre en el reposicionamiento estratégico del gigante tecnológico.

Equity Market Relationship

El índice Standard & Poor's 500 arrojó un 61. 5% durante la década, aproximadamente 26 puntos porcentuales menos que el rendimiento de IBM. IBM creció más rápido que el S & P 500, en los dos años anteriores al colapso del mercado, y luego se alejó de la recuperación en 2012. A partir de ese punto, IBM lentamente se aplanó y disminuyó, mientras que el S & P 500 continuó creciendo, impulsado por un bajo sostenido las tasas de interés y la mejora de las condiciones económicas en los Estados Unidos. El coeficiente de correlación de IBM relativo al SPDR S & P 500 ETF (NYSEARCA: SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 67-0. 07% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) fue 0. 569, lo que indica una relación positiva con un valor explicativo limitado. Los factores específicos de la compañía fueron claramente un impulsor de los precios de las acciones.

Pares y Sector

IBM cayó por debajo de su grupo de pares después de generar retornos superiores entre 2010 y 2012. El Sector de Tecnología SPDR selecciona ETF (NYSEARCA: XLK XLKSel Sct Tech63. 66 + 0. 05% Created with Highstock 4. 2. 6 ) devolvió 107. 8% en la década anterior a junio de 2016. Con la confianza de los inversores cayendo, las acciones de IBM se depreciaron durante el período de auge de 2012 a 2015, en el que las acciones tecnológicas superaron a las también -expandiendo S & P 500. IBM fue superada por varios pares grandes como Oracle Corporation (NYSE: ORCL ORCLOracle Corp50. 49 + 0. 18% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), Accenture PLC (NYSE: ACN ACNAccenture PLC143. 50-0. 30% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 27-0. 24% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), que logró rendimientos del 174%, 326% y 122%, respectivamente. El coeficiente de correlación de IBM relativo a XLK fue 0. 621, lo que respalda aún más la importancia de las tendencias de valoración específicas de la empresa.