Las tasas de interés tocaron fondo en los mercados en julio de este año. Poco a poco han comenzado a subir desde entonces y muchos inversores han liquidado sus tenencias de fondos de bonos a fin de evitar pérdidas de capital. Pero el mercado bajista de bonos hasta ahora ha sido relativamente moderado, ya que los precios no han disminuido hasta el momento en la forma en que era ampliamente temido. La nota del Tesoro a 10 años alcanzó un bajo rendimiento histórico de 1.366% el 8 de julio, el rendimiento más bajo desde la introducción de la Nota en 1962. Ha vuelto a subir al 1. 8%, lo que representa una ganancia sólida, pero todavía está muy por debajo de su rendimiento anterior de 2. 269% el 31 de diciembre de 2015.

Los fondos negociados en bolsa (ETF) que invierten en bonos han sentido la presión a la baja por esto, pero a algunos fondos les ha ido mucho mejor que a otros. (Para obtener más información, consulte: Los 5 ETF de bonos más grandes .)

ETF de bonos

Tanto los fondos de bonos abiertos tradicionales como los fondos negociados en bolsa que invierten en bonos han sufrido reducciones de precios durante el segundo la mitad de este año. Por ejemplo, el ETF de Vanguard Extended Treasury Duration (EDV EDVVng Extnd Drtn119. 52 + 0. 43% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) ha disminuido en más del 11% desde el 8 de julio, incluso cuando los dividendos se reinvierten y también teniendo en cuenta los bajos gastos del fondo. Los datos indican que el fondo promedio negociado en bolsa que invierte en emisiones a largo plazo del gobierno ha bajado aproximadamente 7. 25% en ese mismo período de tiempo.

Pero no todos los fondos han experimentado descensos tan pronunciados. El ETF de Vanguard Total Bond Market Index (BND BNDVng Ttl Bnd Mrk81. 86 + 0. 07% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), el ETF más grande que invierte en bonos estadounidenses se ha reducido un mero 1. 08% desde el 8 de julio. Varias otras categorías populares de fondos de bonos también han experimentado bajas de precios que son relativamente benignas. Morningstar Inc. informa que los ETF que invierten en valores de renta fija a mediano plazo han bajado menos del 1% a tan solo 0.62%, y los fondos de bonos corporativos lo han hecho aún mejor, cayendo solo en un mísero 0.12%. Y los fondos de bonos de alto rendimiento en realidad subieron casi un 3% en este momento. (Para obtener más información, consulte: BND: Estudio de caso de rendimiento de ETF de Vanguard Total Bond Market .)

Sin embargo, estos números moderados se han perdido en gran medida en los inversores en bonos. La empresa de datos XTF, que rastrea las entradas de fondos mutuos, informó que los inversores liquidaron alrededor de $ 2. 2.000 millones de ETF que invierten en bonos basura en las últimas semanas, a pesar de su reciente desempeño positivo. Estos fondos también perdieron cerca de $ 67 millones en activos en septiembre. Los inversores desconfían de la Reserva Federal en este momento, que los analistas predicen que elevará las tasas de interés a corto plazo en diciembre. Esto aumentará la tasa clave de los fondos federales a 0. 50% a 0. 75% desde su nivel actual de 0.25% a 0. 50%. El aumento en las tasas ha sido ampliamente anticipado por los gerentes de los fondos de bonos.

El gerente de DoubleLine Jeffrey Gundlach advirtió a los inversores en bonos que es hora de prepararse para tasas de interés más altas y una inflación en alza. También ha pronosticado que el bono del Tesoro a 10 años rendirá al menos un 2% para fines de 2016. Dado que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años fue más bajo en julio de lo que fue durante la Gran Recesión, probablemente sea bastante seguro asumir que los precios de los bonos seguirán disminuyendo y las tasas de interés comenzarán a subir. Sin embargo, este proceso puede tardar mucho tiempo en resolverse, ya que existe una buena presión deflacionista en otros mercados globales como Europa y China.

The Bottom Line

Los inversores de fondos de bonos deben prepararse para ver precios más bajos y tasas más altas con sus fondos, pero no es probable que haya movimientos repentinos en los mercados de bonos en este momento. Los inversores de alto rendimiento pueden tener poco de qué preocuparse en este momento, dado el desempeño actual de ese sector. Aquellos que poseen ETF que invierten en bonos del gobierno a largo plazo pueden tener que soportar la tormenta por un tiempo, aunque su caída en el precio puede crear algunas oportunidades para la cosecha de pérdidas tributarias. (Para obtener más información, consulte: 4 Consejos de ingresos fijos de Jeffrey Gundlach .)