Las carteras de bonos generalmente dejan de ser un asiento secundario para las carteras de valores cuando se trata de popularidad. Si bien juegan un papel importante en la asignación general de activos, simplemente no parecen obtener la misma atención que sus primos basados ​​en acciones mucho más jazz. A menudo se construyen como una ocurrencia tardía o simplemente permanecen intactos durante años, generando ingresos. Es desafortunado, porque los bonos proporcionan un híbrido: compartir y combinar las características de riesgo / rendimiento de las acciones y el efectivo. (Obtenga más información acerca de la asignación de activos en Asignación de activos en renta fija .)

Las carteras de bonos construidas adecuadamente pueden proporcionar ingresos, rendimiento total, diversificar otras clases de activos y ser tan riesgosas o seguras como lo desee el diseñador. El mundo de los ingresos fijos es aún más diverso y exótico que cualquier mercado bursátil. (Para la lectura relacionada, consulte Creación de la cartera de renta fija moderna .)

Papel de una cartera de renta fija
Primero y ante todo, los bonos están diseñados para proporcionar ingresos al tenedor de bonos a cambio de prestar el dinero al emisor. La ruta de los pagos de cupones del emisor pasa por el emisor (por ej., Gobiernos, municipalidades, corporaciones públicas, colocaciones privadas), el agente de transferencias, el banco y, en última instancia, el titular del bono. En su forma más simple, un bono del 5% con un valor nominal de $ 1, 000 que se cotiza a su valor nominal produciría $ 50 (5% de $ 1, 000) de ingresos al tenedor cada año en forma de cupones.

Es fácil olvidar que la palabra "cupón" solía significar cupones reales que fueron recortados del bono. A principios del siglo pasado, los tenedores de bonos recibieron un cupón con su bono y podían ir al banco y presentar el cupón de pago o depósito. Este proceso ha evolucionado, por lo que es mucho más fácil no solo comprar y vender bonos, sino también recibir cupones como ingreso. Los bonos ahora se mantienen en lo que se llama "nombre de la calle", que proporciona una tenencia de los bonos más fácil y segura.

Los bonos también se pueden utilizar en una cuenta como garantía para préstamos, incluidos los préstamos de margen para comprar otros bonos, acciones y algunos fondos. Los bonos son bastante versátiles y son excelentes vehículos líquidos para cumplir con las metas y objetivos de inversión. (Lea sobre el mundo de inversiones de margen de alto riesgo / alto-recompensa en Cómo encontrar su punto dulce de inversión de margen .)

Ingresos de bonos Los ingresos de los bonos pueden ser gravables a la tasa federal o exentos del impuesto federal. Más allá de eso, hay muchas variaciones de la imposición a nivel estatal y local hasta e incluyendo el impuesto intangible. Esta forma de impuesto ha sido tan debatida como el impuesto al patrimonio y muy probablemente quede en el camino en el futuro. (Obtenga más información en Prepárese para la eliminación gradual del impuesto sobre la propiedad . Para obtener más información sobre los ingresos gravables de bonos, lea Reglas de impuestos sobre bonos .)

En general, los ingresos de los bonos son gravables como ingresos, ya sea que se presenten como individuos o empresas. Esto es una desventaja para los bonos, ya que las personas que prefieren las acciones citarán que el mercado de bonos actual arroja un rendimiento negativo. Aunque parezca imposible, he aquí un ejemplo:

Principal	$ 100, 000. 00
Cupón	$ 4, 000. 00
State tax	($ 280. 00)
Fed Impuesto	($ 800. 00)
Inflación	($ 3, 000. 00)
Retorno	($ 80. 00)
% Retorno	-0. 001%

Este ejemplo muestra un capital de $ 100, 000 invertido en un bono que paga un cupón del 4%, gravado a nivel federal y estatal. Deducir la pérdida de poder adquisitivo con un valor del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del 3% genera una tasa de rendimiento real negativa. (Lea más sobre el uso del IPC para calcular la inflación en La controversia sobre el índice de precios al consumidor .)

Por otro lado, usar un bono cuyos cupones estén exentos de impuestos a nivel federal y estatal crea una diferencia resultado:

Principal	$ 100, 000. 00
Cupón	$ 4, 000. 00
Impuesto estatal	-
Impuesto federal	-
Inflación > ($ 3, 000. 00)	Retorno
$ 1, 000. 00	% Retorno
1%	Por qué todavía necesitamos bonos

Si bien es positivo, un retorno de 1% no es muy impresionante, teniendo en cuenta los posibles rendimientos en los mercados bursátiles. Si bien la reacción inicial a estos ejemplos alejaría al inversor novato, existen razones por las cuales los inversionistas individuales e institucionales requieren bonos como parte de una cartera equilibrada. La razón principal es que el ingreso del cupón es solo un componente del rendimiento total de la cartera de bonos. Además, la baja correlación de los bonos como una clase de activos con las clases de activos de capital proporciona cierta estabilidad a través de la diversificación. Retorno total

El rendimiento total de una cartera de bonos es el cambio total en el valor, incluidos los ingresos y la apreciación o depreciación del capital en un intervalo de tiempo específico. Las fluctuaciones del valor de mercado y, en última instancia, las características de riesgo se ven afectadas por las tasas de interés medidas por la curva de rendimiento. Dado que el entorno de la tasa de interés es dinámico, la fuente del rendimiento no es solo la tasa prevaleciente en una curva de rendimiento estática, sino el cambio en las tasas de interés a lo largo del período o horizonte. Diversificación

Como una clase de activos, los bonos ayudan a diversificar la cartera general debido a la baja correlación con otras clases de activos. La cartera de bonos solitarios siempre brilla más cuando los mercados de acciones se desploman. Si bien las correlaciones varían ampliamente en diferentes períodos de tiempo, en general, los bonos no están altamente correlacionados con otras clases de activos, además de en general. Incluso en la forma más simple de una cartera diversificada, una con tres clases de activos: acciones, bonos y efectivo, los bonos pueden reducir la volatilidad debido a la correlación cruzada con la cartera de acciones. (Lea más sobre este tipo de diversificación en Diversificación más allá de las acciones y Diversificación: se trata de (activos) Clase .) Conclusión

Al igual que Tonto y Robin, los bonos tienen típicamente se ha visto como una patada lateral menos glamorosa para los bonos, y se ha descrito como una manera aburrida de invertir.Pero en realidad hay muchas opciones en el mercado de bonos, y los bonos pueden ser una excelente forma de generar ingresos y mitigar los riesgos.
Para obtener información sobre formas alternativas de invertir en renta fija, lea

ETF de bonos: una alternativa viable y Fondos de bonos aumenten los ingresos, reduzca el riesgo .