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Existen restricciones efectivas, aunque no legales, sobre el tamaño de los emisores de papel comercial. Cualquier empresa puede emitir papel comercial. A partir de 2015, el papel comercial con menos de 270 días de vencimiento no tiene que estar registrado en la Comisión de Bolsa y Valores.

Sin restricciones legales en asuntos de papel comercial, el mercado mismo dictamina cuándo una empresa es demasiado pequeña o no lo suficientemente solvente como para emitir papel aceptable. Los problemas no valen nada si no hay compradores.

Emisores normales de papel comercial

La mayoría de los problemas de papel comercial son realizados por grandes compañías con las mejores calificaciones crediticias. De hecho, solo el papel de mayor calificación (AA o superior) incluso recibe una calificación cotizada en los mercados de los Estados Unidos. El papel de menor calificación a veces se vende, pero a tasas muy superiores a la tasa estándar.

Las instituciones financieras dominan el mercado de papel comercial. A partir de 2002, las instituciones financieras emitieron casi el 90% del papel comercial calificado en circulación.

Papel comercial y tamaño de la empresa

Como regla general, las pequeñas empresas tienen menos acceso al crédito que las grandes empresas. Esto es particularmente cierto con los créditos no garantizados, ya que los acreedores quieren asegurarse de que toman prestado de empresas de buena reputación con grandes flujos de ingresos. Las empresas más grandes tienen mejores relaciones con los bancos y otras instituciones financieras. Todos estos factores crean límites de facto sobre el tamaño promedio de los emisores de papel comercial.

Aunque las pequeñas empresas pueden emitir documentos comerciales legalmente, es posible que no quieran exponerse a los riesgos. Los incrementos estándar de emisiones de papel son de $ 100, 000, lo que no se vería muy bien en el balance general de una pequeña empresa.

Riesgos no garantizados y no regulados

Cuando los inversores y los acreedores no están protegidos por las reglamentaciones (a través de la SEC) o los procedimientos de bancarrota, se ven obligados a tener más cuidado al prestar dinero. Esta es la razón principal por la que las compañías grandes y altamente calificadas gobiernan el mercado del papel comercial.

Incluso si una empresa pequeña ofreciera una tasa de interés más alta, la mayoría de los compradores de papel comercial se alinearían con las grandes firmas menos arriesgadas. La falta de un respaldo eficaz empuja a los compradores hacia productos básicos más grandes y conocidos.