El estado de flujo de efectivo es uno de los estados financieros más importantes, pero a menudo pasados ​​por alto, de una empresa. En su totalidad, le permite a un individuo, ya sea un analista, cliente, proveedor de crédito o auditor, conocer las fuentes y los usos del efectivo de una empresa. Sin una administración de efectivo adecuada y sin importar qué tan rápido crecen las ventas de una empresa o las ganancias reportadas en el estado de resultados, una empresa no puede sobrevivir sin asegurarse cuidadosamente de que necesita más efectivo de lo que envía la puerta. Al analizar el estado de flujo de efectivo de una empresa, es importante considerar cada una de las diversas secciones que contribuyen al cambio general en la posición de efectivo. En muchos casos, una empresa puede tener un flujo de caja general negativo para un trimestre determinado, pero si la empresa puede generar un flujo de caja positivo de sus operaciones comerciales, el flujo de caja general negativo no es necesariamente algo malo. A continuación, cubriremos el flujo de efectivo de las actividades de financiamiento, una de las tres categorías principales en el estado de flujos de efectivo.

Introducción al flujo de efectivo de las actividades de financiación

La actividad de financiación del estado de flujos de efectivo se centra en cómo una empresa obtiene capital y lo devuelve a los inversores a través de los mercados de capitales. Estas actividades también incluyen pagar dividendos en efectivo, agregar o cambiar préstamos, o emitir y vender más acciones. Esta sección del estado de flujos de efectivo mide el flujo de efectivo entre una empresa y sus propietarios y acreedores. Un número positivo indicará que el efectivo ingresó a la empresa, lo que aumenta sus niveles de activos. Una cifra negativa indica cuándo la compañía ha pagado capital, como pagar deudas a largo plazo o hacer un pago de dividendos a los accionistas.

Ejemplos de flujos de efectivo más comunes derivados de las actividades de financiación de una empresa son:

• Recepción de efectivo emitiendo acciones o gasto de efectivo para recomprar acciones
• Recibiendo efectivo emitiendo deuda o pagando deuda
• Pago de dividendos en efectivo a los accionistas
• Ingresos recibidos de los empleados que ejercían opciones sobre acciones
• ¡Reciben efectivo emitiendo valores híbridos, como deuda convertible

Para ilustrar más claramente, aquí hay una declaración real de flujo de efectivo que cubre tres años de actividades financieras para la empresa de conversión de residuos en energía Covanta Holdings (NYSE: CVA CVACovanta Holding Corp15. 63 +0 .48% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), que está muy activo en los mercados de capitales y en la captación de capital:

En su presentación 10-K 2012 ante la Comisión de Bolsa de Valores ( SEC), Covanta proporciona un resumen de sus actividades de liquidez y recursos de capital. Detalla que recompró 5. 3 millones de sus propias acciones a un costo promedio de $ 16.55 por acción, lo que se suma a los $ 88 millones del cronograma de flujo de efectivo de financiamiento anterior. También pagó $ 90 millones en dividendos a los accionistas, que incluyeron el pago anticipado de los dividendos del primer trimestre de 2013 para ayudar a los accionistas debido a que los impuestos a los dividendos aumentaron en 2013. Y como puede ver arriba, recaudó más de $ 1 mil millones en deuda a largo plazo, proveniente de una combinación de una línea de crédito senior con vencimiento en 2017 y un préstamo a plazo vencido en 2019. Utilizó parte de estos ingresos para pagar un préstamo a plazo pasado. Resumió que el efectivo neto utilizado durante 2012 fue de $ 115 millones que "se debió principalmente a menores recompras de acciones ordinarias, parcialmente compensadas por mayores dividendos en efectivo pagados a los accionistas y la refinanciación de la deuda corporativa de 2012 y el refinanciamiento de la deuda del proyecto. "

IFRS vs. PCGA

U. Las empresas con base en S. deben informar según los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados, o PCGA. Las firmas fuera de EE. UU. Confían en las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). A continuación se detallan algunas de las distinciones clave entre las normas, que se reducen a algunas opciones categóricas diferentes para los elementos del flujo de efectivo. Estas son simplemente diferencias de categoría que los inversionistas deben conocer al analizar y comparar los estados de flujo de efectivo de una empresa con sede en EE. UU. Con una empresa extranjera.

¿Cómo se relacionan algunas partidas del balance con esta sección de flujo de efectivo?

El análisis del estado de flujo de efectivo es extremadamente valioso porque proporciona una conciliación del efectivo inicial y final en el balance general. Este análisis es difícil para la mayoría de las empresas que cotizan en bolsa debido a los miles de partidas que pueden incluirse en los estados financieros, pero la teoría es importante de entender. El flujo de efectivo de una empresa proveniente de actividades de financiamiento generalmente se relaciona con las secciones de capital y deuda a largo plazo del balance general. Uno de los mejores lugares para observar los cambios en la sección de financiamiento del flujo de efectivo se encuentra en el estado consolidado de patrimonio. Aquí están los números de Covanta:

La recompra de acciones comunes de $ 88 millones, que también está en el estado de flujo de efectivo que vimos anteriormente, se divide en un capital pagado y reducción de ganancias acumuladas, así como una disminución de $ 1 millón en acciones de tesorería En el balance de Covanta, el saldo de la autocartera disminuyó en $ 1 millón, lo que demuestra la interacción de todos los principales estados financieros.

Para resumir otros vínculos entre el balance de una empresa y el flujo de efectivo de las actividades de financiamiento, los cambios en la deuda a largo plazo se pueden encontrar en el balance general, así como las notas a los estados financieros. Los dividendos pagados pueden calcularse tomando el saldo inicial de las utilidades retenidas del balance, agregando el ingreso neto y restando el valor final de las ganancias retenidas en el balance general. Esto equivale a los dividendos pagados durante el año, que se encuentran en el estado de flujo de efectivo en actividades de financiación.

¿Qué deberían buscar los inversores / analistas al revisar esta sección?

Un inversor quiere analizar de cerca cuánto y con qué frecuencia una empresa obtiene capital y las fuentes del capital. Por ejemplo, una empresa que dependa en gran medida de inversionistas externos para grandes y frecuentes infusiones de efectivo podría convertirse en un problema si los mercados de capital se apoderan, como lo hicieron durante la Crisis de Crédito en 2007. También es importante determinar el cronograma de vencimiento de la deuda recaudada. En general, se considera que aumentar la equidad es acceder a capital estable a largo plazo. Lo mismo puede decirse de la deuda a largo plazo, que le da flexibilidad a la empresa para pagar la deuda (o no) durante un período de tiempo más largo. La deuda a corto plazo puede ser más una carga, ya que debe devolverse antes.

Al regresar nuevamente a Covanta, la empresa debe tener acceso a capital estable a largo plazo porque las instalaciones de conversión de residuos en energía cuestan millones de dólares y están bajo contratos con gobiernos locales y municipalidades que pueden durar una década o Más. La energía que se proporciona (en la mayoría de los casos, el vapor se genera a partir de la quema de basura y desechos relacionados) también se vende bajo contratos de energía a largo plazo. Como tal, la parte de financiación de sus estados de flujos de efectivo es muy pertinente a cómo construye las plantas y recauda los fondos para hacerlo durante muchos años.

The Bottom Line

En su forma básica, las actividades de financiamiento en un estado de flujo de efectivo brindan grandes detalles sobre cómo una empresa toma prestado y paga dinero, emite acciones y paga dividendos. El flujo de efectivo de una empresa derivado de las actividades de financiación se relaciona con la forma en que funciona con los mercados de capitales y los inversores. A través de esta sección de un estado de flujo de efectivo, un inversor puede saber con qué frecuencia (y en qué cantidades) una empresa obtiene capital de las fuentes de deuda y capital, así como la forma en que amortiza estos elementos con el tiempo.