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Muchos observadores del mercado se preguntan si China tiene una burbuja de deuda masiva. Parece que el país puede estar vendiendo activos, incluidos oro y bonos del Tesoro de los Estados Unidos, para reducir parte de su carga de deuda. Al mismo tiempo, el gobierno chino está tratando de lograr un fenomenal crecimiento económico del 7%. Combinado con su mercado bursátil volátil y la inflación estancada, esto podría tener el potencial de conducir a una crisis económica. Comprender el alcance de la posible burbuja de la deuda se ve agravado por el hecho de que el gobierno chino no es muy transparente con su información económica.
Crecimiento de la deuda china
La deuda china ha aumentado de alrededor del 153% de su producto interno bruto (PIB) en 2008 a alrededor del 282% en 2015. Los expertos advierten que el endeudamiento de China es mayor que 96 % de todos los préstamos registrados China experimentó un auge inmobiliario y una expansión del transporte público, carreteras y otros proyectos de infraestructura pública durante este tiempo.
El sector privado de China está gastando casi el 13% de su PIB en pagos de intereses. Este es un nivel muy alto que se necesita solo para pagar la deuda pendiente. Sin embargo, el crecimiento de China parece estar desacelerándose, y el gobierno chino está bajando las tasas para alentar a las empresas del sector privado a pedir prestado más.
Los precios de la vivienda han comenzado a caer, alrededor de un 5% en enero de 2015. El gobierno intervino reduciendo las tasas para tratar de frenar la caída de las tasas. Los gobiernos locales que dependen de la venta de tierras para obtener ingresos tributarios también están comprando tierras para apuntalar los precios. Aunque el gobierno chino intentó frenar el endeudamiento sin restricciones, los bancos paralelos y otras instituciones financieras han mantenido los préstamos.
Reservas de oro y Flash Crash
Muchos creen que China puede estar vendiendo oro y otros activos para reducir parte de esta deuda, pero es difícil de decir debido a la limitada información económica del gobierno. China anunció que sus reservas de oro aumentaron un 60% desde 2009 en un informe de su banco central el 17 de julio de 2015. Las reservas de China fueron de 1, 658 toneladas a fines de junio. Este es un aumento sustancial desde 2009, cuando las reservas fueron de 1, 054 toneladas. Muchos observadores esperaban que las reservas de oro fueran significativamente más altas.
El 20 de julio de 2015, el precio del oro sufrió un pequeño colapso debido a que se vendieron una gran cantidad de contratos de oro en el Shanghai Gold Exchange. El precio del oro cayó alrededor del 4% en un par de minutos. Estos contratos representan alrededor de 5 toneladas de oro. El contrato de futuros de oro en el intercambio COMEX también mostró un gran movimiento de precios hacia abajo en gran volumen durante el mismo período de tiempo. Algunos se preguntaban si la venta estaba programada para aprovechar un período de baja liquidez para la negociación, o si había algún tipo de venta forzada para cumplir con las llamadas de margen.Es difícil determinar quién era el vendedor, pero muchos creen que fue el gobierno chino.
Venta de U. S. Treasurys
China también ha estado vendiendo algunas de sus tenencias de bonos del Tesoro de Estados Unidos, posiblemente a través de un frente belga. China es el mayor acreedor extranjero de los Estados Unidos. La Reserva Federal informó que China había reducido sus tenencias en Treasurys a $ 1. 24 billones en diciembre de 2014. Esta fue la cantidad más pequeña en casi dos años. Ese número aumentó a $ 1. 263 billones en abril.
Sin embargo, al mismo tiempo, Bélgica vendió una gran cantidad de sus Tesoros. Las tenencias del Tesoro de Bélgica se elevaron a $ 381 mil millones hace un año, pero se habían reducido al nivel histórico de $ 170 mil millones. Bélgica vendió alrededor de $ 116 mil millones en bonos del Tesoro durante marzo y abril solamente. Los observadores del mercado creen que China ha estado utilizando el Euroclear belga como fachada para comprar bonos del Tesoro adicionales. Esto coincidió con una disminución masiva de las reservas extranjeras. China puede haber estado vendiendo los instrumentos de deuda denominados en dólares estadounidenses para comprar y respaldar el nivel del yuan. Queda por ver cómo le irá a la economía de China durante un período altamente volátil.
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