La oportunidad de diseñar y ajustar una opción para obtener un mayor beneficio financiero ha sido posible a través de las opciones de FLEX. Este vehículo de inversión fue creado en 1993 por el Chicago Board Options Exchange. Las opciones de FLEX, también conocidas como intercambio flexible, han brindado una alternativa única a las opciones sin receta.
Qué son
Las opciones FLEX se diseñaron para rastrear el valor de una acción. Permiten al comprador y al vendedor personalizar sus opciones discutiendo los términos de las ofertas. Los participantes del mercado, tales como fondos de pensiones, administradores de dinero y compañías de seguros, pueden personalizar según el tamaño, la fecha de vencimiento (que oscila entre uno y cinco años), el estilo de ejercicio (estadounidense o europeo) y ciertos precios de ejercicio. (Para obtener más información sobre este tema, consulte nuestro Tutorial básico de opciones .)

Los primeros tipos de opciones de FLEX fueron contratos en índices bursátiles. Inicialmente, estaban disponibles en los índices S & P 100 y S & P 500. Ahora, están disponibles en Dow Jones Industrial Average y Nasdaq 100.

Equity Flex options o E-FLEX debutó en 1996 en Chicago Board Options Exchange, American Stock Exchange y Pacific Stock Exchange. Se tuvo que negociar un mínimo de 250 contratos para abrir una nueva serie E-FLEX. Se requiere un mínimo de 100 contratos para comercializar una serie E-FLEX existente. Las opciones estaban dirigidas a grandes inversores institucionales porque las opciones tenían un valor nominal mínimo de $ 10 millones.

La Comisión de Bolsa de Valores eliminó los límites de posición y ejercicio un año después. Estas limitaciones crearon un límite en el número total de contratos de opciones en el mismo lado del mercado que un inversionista o grupo de inversionistas que actúen juntos puedan tener o escribir, de acuerdo con la Bolsa estadounidense. En la mayoría de los casos, las posiciones de E-FLEX no podían ir más allá de "75,000 contratos, que representan solo 7,5 millones de acciones subyacentes". La eliminación de estos límites permitió a las principales instituciones utilizar opciones en un nivel superior.

Las transacciones de opciones FLEX suelen ser intensivas en papel. Según el estudio, "Reducción del impacto en el mercado de las grandes operaciones bursátiles" en el Journal of Portfolio Management , el inversor comenzó el proceso recurriendo a un agente o intermediario. El agente contactó con el piso del intercambio, como AMEX. El corredor también completó un formulario de solicitud de cotización. Este formulario describe los términos de los contratos para las ofertas y / o ofertas que se solicitan. Luego, el formulario fue al especialista responsable de las opciones. Este especialista arregló un tiempo de respuesta de solicitud que ocurrió entre un par de minutos y veinte minutos para responder las citas. A la operación se le asignó un número alfanumérico. La operación propuesta se colocó en la cinta de la Autoridad de notificación de precios de opciones.Los concesionarios y clientes que se encuentran fuera de la planta ofertan o envían ofertas a sus intermediarios para contactar al especialista. Una vez que ese tiempo terminó, la mejor oferta y oferta se envió a la Autoridad de Informes de Precios de Opciones. (Para obtener más información, consulte Comercio electrónico: el papel de un especialista .)

La demanda de opciones comenzó a disminuir, por lo que el proceso se automatizó en 2007 con CFlex, una plataforma en línea. El entorno virtual redujo los costos y redujo el tiempo de pedidos y solicitud de presupuestos.

Los pros y contras

Los profesionales
Los corredores frustrados con el proceso manual se sintieron aliviados cuando la negociación de las opciones FLEX se automatizó por completo. Hizo que el comercio sea más seguro en un entorno en tiempo real. Estas opciones también tienen el beneficio de la eficiencia del descubrimiento de precios en el mercado de subastas. Ofrecen liquidez, lo que permite a los inversores salir temprano en lugar de comprar una salida.

Se crea transparencia porque el riesgo de crédito se reduce en comparación con el mercado extrabursátil de opciones. El mercado OTC se basó en la solvencia crediticia de la empresa que vende la opción. Sin embargo, Options Clearing Corporation emite y garantiza opciones personalizadas. El OCC tiene una calificación AAA de Standard & Poor's Corporation. (Para obtener más información, consulte Una breve historia de las agencias de calificación crediticia .)

Cons
Algunos corredores y distribuidores solicitan precios más justos y consistentes para que los precios sean más competitivos. También buscan reducir el tiempo de respuesta en un movimiento para evitar que se difunda demasiada información sobre el comercio.

Las opciones de The Bottom Line
FLEX han sufrido varios cambios desde su creación a principios de los años noventa. Pueden ser similares en estructura a las opciones de venta libre, pero entre sus diferencias se encuentra la elasticidad ofrecida. Las ventajas de este producto de inversión incluyen la emisión y la garantía de Options Clearing Corporation, que tiene una alta calificación crediticia y ayuda a garantizar los controles y saldos de solvencia crediticia. Una de sus desventajas es la duración del tiempo de respuesta que permite que la información privada se filtre. Es probable que las opciones de flexibilidad experimenten aún más cambios a medida que se realizan más esfuerzos para ampliar su acceso. (Para obtener más información, lea Aspectos básicos de las opciones de compra .)