Cuando el multimillonario gerente de fondos de cobertura Daniel Loeb arremetió contra Warren Buffett en una conferencia de la industria, era bastante evidente que había albergado algunos sentimientos reprimidos que ya no podía contener. Cuando se le hizo una inocente pregunta sobre los libros de inversión que le gusta leer, la mención de Buffett envió a Loeb a una farsa que no dejó dudas sobre sus sentimientos.

Comenzó su breve diatriba diplomáticamente diciendo que Buffett "tiene mucha sabiduría, pero creo que debemos ser conscientes de la desconexión entre su sabiduría y cómo se comporta". Luego pasó a señalar la hipocresía de sus declaraciones: "Me encanta cómo critica a los fondos de cobertura, pero realmente tuvo el primer fondo de cobertura. Critica a los activistas. Fue el primer activista. Criticó a las compañías de servicios financieros, pero él le gusta invertir con ellos. Cree que todos deberíamos pagar más impuestos, pero le encanta evitarlos ". Buffett aún tiene que responder a la observación de Loeb; sin embargo, puede haber más verdad en las afirmaciones de Loeb de lo que él quisiera admitir.

Historial de Fondos de Cobertura Hablar de Basura de Buffett

Buffet no ha ocultado su desdén por los fondos de cobertura. Él ha criticado en repetidas ocasiones a la industria por sus altas comisiones y estructuras de compensación para los gestores de fondos de cobertura, quejándose de que se les paga por el incumplimiento. También ha caído en las estrategias agresivas de fondos de cobertura que introdujeron el comercio de alta frecuencia y la volatilidad a corto plazo en los mercados. Su crítica a las tácticas agresivas de los inversionistas activistas tampoco lo hizo querer a Loeb.

No es solo la retórica de Buffett la que ha provocado la ira de los gestores de fondos de cobertura. En 2008, hizo una apuesta benéfica con un administrador de fondos de cobertura por $ 1 millón de su propio dinero que un fondo indexado a bajo precio que rastrea el S & P 500 podría superar a una cartera de fondos de cobertura en un período de 10 años. El ganador de la apuesta selecciona una organización benéfica para recibir el dinero. Recientemente, en su reunión anual de accionistas de 2015, reveló que el Vanguard 500 Index Fund ganó un 63. 5%, mientras que la cartera de hedge funds subió solo un 19.6%. No es difícil imaginar que los gestores de fondos de cobertura en todas partes estén furiosos por la alegría de Buffett.

¿Loeb tiene razón sobre la hipocresía de Buffett?

Loeb es un estudiante de inversión y, a pesar de sus comentarios, es un admirador de Buffett. Sus reclamos no fueron sacados de la nada. Tras un examen más detallado de sus afirmaciones, se podría argumentar que Loeb tenía más razón que mal con la mayoría de ellos.

Buffett como gestor de fondos de cobertura

Con respecto a la afirmación de Loeb de que Buffet era uno de los primeros gestores de fondos de cobertura, lo más probable es que se refiera a Buffett Partnership Ltd., que Buffett inició a principios de la década de 1960 en nombre de un grupo de socios limitados que incluía miembros de la familia.Fue estructurado como un fondo de cobertura, con Buffett manteniendo una cuarta parte de las ganancias en función de un umbral de rendimiento. Buffett disolvió la sociedad en 1969.

Buffett como activista

Algunas de las primeras inversiones de Buffett fueron grandes participaciones en compañías en las que tomó roles activos para influir en las políticas de gestión. El primero fue Dempster Mill, un fabricante de equipos agrícolas y sistemas de agua. Comenzó a adquirir las acciones a $ 18 por acción cuando valoraba la compañía más cerca de $ 72 por acción. Buffett se sentó en el consejo de administración, y cuando se frustró con la imagen de ganancias de la compañía, aumentó su participación al 70% y reemplazó al equipo de administración.

En 1965, compró una participación mayoritaria en Berkshire Hathaway, que en ese momento era una fábrica de textiles con problemas. Se designó a sí mismo como el director de la compañía con la intención de darle la vuelta, pero finalmente se cerró. Buffett convirtió a la compañía en un holding, Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK. A), que ahora posee activos de más de $ 350 mil millones.

Hubo un par de otras compañías en las que Buffett ejerció influencia financiera. La diferencia clave entre su activismo y Loeb es que Buffett nunca esperó vender sus apuestas de inmediato. Él siempre ha sido un inversor de comprar y mantener.

El amor de Buffett a las compañías financieras

Buffett a menudo ha criticado a los bancos y otras instituciones financieras por estar llenos de "muchas bocas con gustos caros" que se dedican a la ingeniería financiera para inflar las ganancias artificialmente. La hipocresía parece casi ridícula, teniendo en cuenta que algunas de las explotaciones más grandes de Buffett son bancos.

Buffett realizó una gran inversión en Bank of America Corporation (NYSE: BAC BACBankbank Corp27. 75-0. 25% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) en un momento en que el país se vio amenazado por las nefastas actividades de algunos bancos de inversión y las malas prácticas crediticias de los principales bancos. A cambio de una inyección de $ 5 mil millones, Buffett recibió $ 5 mil millones de acciones preferentes más 700 millones de warrants para comprar acciones ordinarias de Bank of America a $ 7. 14 por acción. A partir del 16 de febrero de 2016, la acción vale $ 12. 24 por acción Además de los $ 300 millones en dividendos anuales que ha recaudado, su inversión en Bank of America ahora vale más de $ 11 mil millones.

Buffett the Tax Avoider

Buffett ha dicho en repetidas ocasiones que él y otros multimillonarios deberían pagar más impuestos. Sin embargo, entre su ingreso personal y los ingresos de Berkshire Hathaway, ha encontrado fácilmente la forma de evitar pagar más impuestos de los que es absolutamente necesario; como se ha lamentado en muchas ocasiones, paga impuestos a un ritmo menor que su secretaria.

Su patriotismo económico tampoco parece extenderse a sus negocios. Poco después de que criticara públicamente a las empresas que practicaban la inversión de impuestos, abogó por un acuerdo en el que una empresa canadiense, Restaurant Brands International, Inc. (NYSE: QSR QSRRestaurant Brands International Inc65. 90 + 0. 37% Creado con Highstock 4.2. 6 ), compró Burger King.

Conclusión

A pesar de todos los menosprecios y críticas que Buffet ha impuesto a la industria de los fondos de cobertura, ha habido poca o ninguna respuesta. Loeb puede haber expresado lo que muchos gerentes de fondos de cobertura han estado sintiendo por un tiempo. La verdad en los comentarios de Loeb puede haber arrojado dudas sobre la credibilidad de Buffett.