Excavación para las eliminaciones rentables

Excavación Para las eliminaciones rentables

Las ofertas públicas iniciales (OPI) se han convertido en uno de los eventos más emocionantes en Wall Street después de que el apogeo de las puntocom creó más papeleros millonarios que en cualquier otro momento de la historia . A pesar de que las OPI continúan dominando la prensa, muchos pequeños inversores están empezando a descubrir las grandes oportunidades disponibles en el tipo de transacción opuesta: eliminaciones. Siga leyendo para conocer cómo funcionan las clasificaciones y cómo puede sacar provecho de ellas.

Anatomía de una exclusión
Las eliminaciones ocurren cuando las empresas deciden retirar sus acciones de las bolsas de valores en un movimiento para privatizar o simplemente pasar a los mercados extrabursátiles (OTC). Este proceso ocurre de una de estas dos formas:

  1. Descloses Voluntarios ocurren cuando una compañía decide que le gustaría comprar todas sus acciones o mudarse a un mercado OTC mientras cumple con los intercambios. Por lo general, estos son los tipos de eliminaciones que los inversores deben observar cuidadosamente.
  2. Forced Delistings se producen cuando una empresa se ve obligada a prescindir de un intercambio porque no cumple con los requisitos de cotización exigidos por el intercambio. Por lo general, las empresas son notificadas 30 días antes de ser retiradas de la lista y las acciones pueden hundirse como resultado.

Ventajas y desventajas de las eliminaciones
Las empresas pueden decidir cancelar el registro por una variedad de razones que pueden ser buenas o malas para los accionistas. Algunos de los motivos más comunes incluyen:

  • Ahorro de capital : los costos de ser una empresa que cotiza en bolsa son sustanciales y en ocasiones difíciles de justificar con una baja capitalización bursátil, especialmente después de que las leyes de Sarbanes Oxley requirieran mayores divulgaciones. Como resultado, el retiro del registro puede ahorrarle millones a la empresa y recompensar a los accionistas con un ingreso neto y ganancias por acción (EPS) más altos.
  • Movimiento estratégico : las acciones de la compañía pueden cotizarse por debajo del valor intrínseco, lo que obliga a la empresa a adquirir sus propias acciones como un movimiento estratégico. Esto generalmente da como resultado que los accionistas sean recompensados ​​con retornos sustanciales a corto plazo.
  • Preocupaciones regulatorias : las bolsas de valores como el Nasdaq y la Bolsa de Nueva York tienen requisitos mínimos para permanecer en la lista. Si una empresa no cumple con esos requisitos, puede verse obligado a renunciar a sí mismo. Las causas para la exclusión de la lista pueden incluir no presentar informes financieros oportunos, precio de las acciones inferior al requerido o capitalización de mercado insuficiente. Al final, las empresas pueden tener un claro incentivo para retirar sus acciones de los intercambios públicos: ¡no siempre es malo!

    Cómo sacar provecho de las eliminaciones
    Las eliminaciones pueden tener sentido para las empresas, pero ¿cómo puede el inversionista promedio aprovechar la situación? Bueno, las mejores oportunidades se encuentran en las empresas que voluntariamente retiran de la lista para hacerse privadas y cobrar a sus accionistas.Típicamente, esto se debe a que la gerencia confía en que la compañía está infravalorada o podría ahorrar una cantidad sustancial de dinero operando como una empresa privada. Estos esfuerzos para cobrar a los accionistas a menudo pueden producir rendimientos sustanciales a los inversores dispuestos a hacer un poco de tarea.

    La clave de esta estrategia es encontrar instancias en las que pequeñas empresas intenten "engañar" a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). La SEC exige que las empresas presenten documentación si eligen ir en privado, pero pueden evitar los esfuerzos adicionales si tienen menos de 300 accionistas. En consecuencia, las pequeñas empresas a menudo emiten grandes divisiones de acciones inversas para reducir su número de accionistas y pagar a los accionistas restantes que posean una cantidad inferior a esa cantidad con una compensación en efectivo.

    Afortunadamente, muchos inversores institucionales evitan estas acciones debido a la falta de liquidez y riesgo asociados con estas transacciones. Sin embargo, los pequeños accionistas a menudo pueden obtener una buena ganancia de la estrategia. Por ejemplo, la compañía XYZ emitió una división inversa de acciones 600: 1 y luego recompró sus acciones a $ 5. Increíblemente, las acciones se cotizan a $ 4. 24, muy por debajo del precio de recompra después de la división de acciones. Esto ocurrió a pesar del plan de privatización, que se estaba considerando como resultado de la falta de liquidez de las acciones y el hecho de que no estaba cubierto en gran medida por ninguna institución. ¡No muchos inversores individuales rechazarían casi el 18% en cuestión de semanas!

    Los accionistas también pueden encontrar otras oportunidades en oscuros pagos ofrecidos en acuerdos de privatización. A veces, las empresas ofrecerán ofertas de derechos, warrants, bonos, valores convertibles o acciones preferentes para atraer a los accionistas a ofrecer sus acciones en un movimiento para privatizar. Desafortunadamente, muchas de estas ofertas están restringidas a accionistas más grandes que pueden negociar de manera más efectiva.

    Encontrar oportunidades de exclusión
    Todos los eventos corporativos importantes deben registrarse en las presentaciones ante la SEC. Como resultado, los inversionistas pueden encontrar rápidamente oportunidades de exclusión en las presentaciones de la SEC que están disponibles públicamente a través de la base de datos EDGAR de la SEC.

    Las eliminaciones se encuentran en tres tipos de presentaciones de la SEC:

  • 8-K Eventos actuales : las presentaciones 8-K le dicen a los inversores cuándo y por qué la compañía está excluyendo y suelen ser la primera notificación pública de tal intención. Esto incluye los anuncios iniciales de splits de acciones, que pueden ser un precursor de la privatización en compañías más pequeñas.
  • Declaraciones de proxy del Anexo 14A : las declaraciones de apoderados permiten a los accionistas votar si se procede a la exclusión (si es voluntaria). Esto generalmente ocurre durante una transacción privada y también puede ser la primera notificación pública de tal intención.
  • Declaraciones de registro S-1 / F-1 : estas presentaciones detallan los nuevos valores que se emiten como resultado de la exclusión, que pueden incluir acciones preferentes, bonos, warrants o valores en la empresa privada que se forma como resultado .

Conclusión
Al final, las eliminaciones pueden proporcionar oportunidades de inversión rentables o perder dinero importante para los accionistas.Todo depende de las motivaciones detrás de la privatización, el tamaño de la empresa y los términos de la oferta. Los inversores dispuestos a invertir el tiempo y el esfuerzo para encontrar oportunidades de investigación pueden descubrir algunas gemas para sus carteras que pueden funcionar muy bien en el corto plazo.