El efecto del aumento de las tasas de interés sobre los bonos basura

La desaceleración en la economía de los Estados Unidos desde 2007-2009 se ha sentido desde entonces. De hecho, no fue hasta diciembre de 2015 que la Reserva Federal aumentó las tasas de interés por primera vez desde la recesión. Este es quizás el primer indicio de que la economía de los EE. UU. Se está recuperando realmente. Según lo informado por Reuters (2015), después de un largo debate sobre si la economía podría manejar mayores costos de endeudamiento, el banco central de Estados Unidos finalmente elevó su rango de tasa de referencia en un cuarto de punto porcentual, reflejando la nueva tasa de. 25 a. 50%. Además, Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal, afirma que es probable que los procedimientos actuales establecidos para elevar las tasas procedan de forma gradual (Reuters 2015). Esto parece indicar que eventualmente habrá aumentos de tasas futuros.

¿Qué significa esto para las tasas de interés del mercado? Las condiciones de bajo interés actuales claramente no se han ido, y no es probable que llegue pronto un mercado de tasas de interés altas. Sin embargo, hay indicios de que existe la posibilidad de que surja un mercado con tasas de interés medianas si aumenta la tasa. Esto se está volviendo más significativo debido a muchos de los desafíos actuales que enfrentan los inversionistas que buscan valores de renta fija bajo estas condiciones. Los bonos de alto rendimiento, denominados bonos basura, son actualmente una oportunidad legítima para dichos inversores. Aunque los bonos de alto rendimiento claramente requieren una gran cantidad de investigación de antemano debido a su mayor riesgo, si los inversores pueden realizar dicha diligencia debida, existen interesantes oportunidades de intercambio de riesgo-retorno.

Con esto en mente, es ciertamente interesante examinar el efecto del aumento de las tasas de interés en los bonos de mayor rendimiento.

El impacto general de las tasas de interés crecientes

Según la SEC, lo que normalmente sucede cuando aumentan las tasas de interés es que el precio de un bono cae. Esto es cierto tanto en los mercados de alto rendimiento como de grado de inversión. Por lo tanto, existe un riesgo inherente asociado con la tasa de interés que es una característica común entre todos los bonos, incluidos los bonos emitidos por el gobierno. Cuando se trata de cuán vulnerable puede ser un bono en particular a los cambios en las tasas de interés, las características más importantes son su tasa de cupón y su vencimiento.

Vencimiento: En pocas palabras, cuanto mayor sea el vencimiento, más tiempo habrá para posibles cambios en la tasa de interés que pueden afectar negativamente el precio del bono. Por lo tanto, cuanto mayor sea el vencimiento, mayor será el riesgo de tasa de interés. Los inversores compensan este riesgo en los bonos a largo plazo con mayores rendimientos que los bonos a corto plazo con calificaciones crediticias similares.

Tasa de cupón: Todos los demás aspectos de los bonos son iguales, un bono con una tasa de cupón más baja tiene, en general, una mayor sensibilidad a las fluctuaciones en las tasas de interés del mercado.Suponiendo que un bono tiene una tasa de cupón del 3% y el otro tiene una tasa de cupón del 6%. En el caso de que las tasas de interés de mercado efectivamente suban, es el bono con la tasa de cupón más baja del 3% que verá su precio caer en un mayor porcentaje total.

Por lo tanto, es muy importante notar que los bonos basura están claramente menos impactados por el aumento de las tasas de interés que los bonos de grado de inversión. Además, como se mencionó anteriormente, el plazo restante hasta el vencimiento es un factor significativo que siempre debe tenerse en cuenta. Se recomienda siempre la cautela y el profundo análisis profesional al elegir invertir en bonos de mayor rendimiento, particularmente en un entorno de tasas de interés bajas con tasas de interés en aumento. Además de eso; sin embargo, esta situación particular del mercado puede abrir oportunidades de inversión interesantes para los bonos basura.

El aumento de las tasas de interés puede brindar oportunidades

Dado que se realiza un análisis profesional exhaustivo con herramientas financieras y de investigación adecuadas con respecto a cada valor, los inversionistas pueden beneficiarse de bonos de mayor rendimiento (bonos basura) en tiempos de aumentar las tasas de interés. Según Invesco (2015), los inversores en bonos basura pueden beneficiarse de las siguientes oportunidades.

Los bonos de alto rendimiento, a diferencia de los de grado de inversión, generalmente tienen un cupón alto y un vencimiento corto, lo que significa que su duración tiende a ser significativamente menor en comparación. Debido a esto, ser consciente de los problemas y vulnerabilidades que un bono específico de alto rendimiento tiene en relación con el riesgo de duración y la volatilidad debido a los cambios en las tasas de interés es importante para los inversionistas potenciales.

Cuando se trata de tasas de interés, hacer que suban no es necesariamente malo para los bonos basura. Esto se debe a que los aumentos en las tasas de interés tienden a indicar que la economía en su conjunto se está expandiendo, lo que indica oportunidades sólidas para aumentar los beneficios. Esto, a su vez, significa que hay una mayor probabilidad de que las empresas que ofrecen bonos de alto rendimiento puedan seguir cumpliendo con sus obligaciones financieras. El aumento de las tasas puede significar un emisor más fuerte y menos riesgo de incumplimiento.

Debido a la protección de llamadas que ofrecen la mayoría de los bonos basura, esa es la garantía para los inversores de que el emisor no "llamará" anticipadamente el bono y por lo tanto reducirá su obligación de deuda y los inversores continuarán recibiendo ingresos del cupón y el vencimiento final , tienden a reaccionar positivamente a las tasas crecientes. Las compañías con calificación AAA (u otros emisores de grado de inversión), por otro lado, tienden a refinanciar sus deudas a tasas más bajas antes de que ocurra un aumento al emitir una oferta y una nueva oferta de bonos. Las protecciones de llamadas previenen esto y significan que los inversores se benefician de una mayor seguridad durante los períodos de tasas crecientes sin temor a que el bono se llame de repente antes de la fecha de vencimiento esperada.

The Bottom Line

Sin ninguna duda, el riesgo de la tasa de interés debe ser constantemente analizado y monitoreado, tanto en bonos de grado de inversión como en bonos de mayor rendimiento. Sin embargo, es importante notar que los bonos de alto rendimiento (bonos basura) se ven menos afectados por las tasas crecientes que los bonos de grado de inversión.El aumento de las tasas de interés, particularmente en el entorno actual de bajos intereses, incluso puede brindar oportunidades de inversión para los bonos basura. Sin embargo, siempre se aconseja precaución y análisis profesional en profundidad cuando se elige invertir en bonos de mayor rendimiento.