Cuando los asistentes de Wall Street crean nuevos productos financieros, los resultados suelen ser una tarifa compleja y arriesgada, incomprensible y a menudo imposible de obtener para los inversores minoristas. Los swaps, derivados y otros productos pueden ser grandes generadores de fondos de cobertura y mesas de negociación, pero estos productos no están destinados al llamado inversor promedio. Dicho esto, uno de los inventos financieros más recientes ha dejado un impacto indeleble en el mercado y ha creado un mundo de oportunidades para los inversores minoristas al mismo tiempo. Estamos hablando de la llegada y la evolución del fondo cotizado (ETF).

VER: Cómo usar los ETF en su cartera

Los comienzos

Cuándo y dónde llegó al mercado el primer ETF es algo debatible. En 1989 se introdujo en Canadá una variación de un producto negociado en bolsa para rastrear las acciones más grandes negociadas en Toronto, conocido como el Fondo de Participación del Índice de Toronto, pero la mayoría de los historiadores financieros señalarían la introducción de los SPDR en 1993 como el verdadero comienzo del Industria de ETF. Los SPDR son ETF que rastrean el índice S & P 500.

Operando bajo el ticker "SPY", SPDRs todavía existe hoy en día y es el ETF más grande por activos negociados en intercambios de EE. UU. En términos de ofertas de productos, el negocio de ETF tuvo un comienzo relativamente lento. Los mercados asiáticos no comenzaron a ofrecer ETF hasta 1999 y Europa no llegó a la escena hasta 2001. En 2002, solo había 246 ETF disponibles en todo el mundo y casi la mitad de ellos cotiza en bolsas europeas.

Avanza unos años y verás qué tan populares (e importantes) son los ETF. A fines de 2009, había casi 1, 000 productos negociados en bolsa que cotizaban en las bolsas de los Estados Unidos. Este número incluye más de 100 notas negociables en bolsa (ETN), un producto relacionado pero diferente de los ETF. La mayoría de los seguidores de la industria estiman que el número de ETF disponibles para los inversores estadounidenses llegará a 1.000 en algún momento en 2010.

Una amenaza real para los fondos mutuos

Una declaración que los inversores han escuchado una y otra vez sobre los ETF es que están fondos mutuos que se negocian como acciones con menores índices de gastos de gestión. Esto puede parecer una simplificación excesiva, pero la afirmación es esencialmente cierta. Piensa por qué compras un fondo mutuo. Usted compra un fondo mutuo para exponerse a una canasta de muchas acciones o sectores porque comprar 15, 20 o más acciones individualmente no tiene sentido en términos de costo y requiere mucha investigación.

Los ETF basados ​​en acciones ofrecen a los inversores la misma ventaja, pero con una liquidez superior. Los fondos mutuos "negocian" a un solo precio en el transcurso de un día de negociación y ese es su valor neto de activos. Puede comprar un fondo mutuo por la mañana y su amigo puede comprar el mismo tres horas más tarde y ambos obtendrán el mismo precio.Por otro lado, los ETF emiten acciones a los inversores y estas acciones se venden como acciones tradicionales. Eso significa que los ETF pueden ser herramientas útiles para inversores a largo plazo y comerciantes a corto plazo por igual.

¿Pero la evolución de los ETF ha tenido un impacto negativo en los fondos mutuos? Sin duda, el tamaño de la industria de fondos de inversión empequeñece el de la industria ETF. A fines de 2009, los fondos mutuos de los EE. UU. Tenían más de $ 18. 7 billones en activos bajo administración. Los activos bajo administración para ETF superaron los $ 1 billón por primera vez a fines de 2009. Esa es una gran discrepancia, pero consideran que los ETF tenían solo $ 534 mil millones en activos a fines de 2008 y está claro que los ETF son más que solo un espina en el costado de las compañías de fondos mutuos. Los ETF son competidores legítimos.

VER: Fondo mutuo o ETF: ¿cuál es el adecuado para usted?

¿Cómo están respondiendo las empresas de fondos de inversión? Bueno, ellos mismos están metiéndose en el negocio de ETF. Los emisores de fondos mutuos como John Hancock, Fidelity, Putnam y T. Rowe Price anunciaron planes para ingresar al negocio de ETF y PIMCO, el mayor administrador de activos de renta fija en los Estados Unidos, ya causó un gran revuelo en el campo de ETF.

Más ventajas sobre los fondos mutuos

Las ventajas que los ETF tienen sobre los fondos mutuos no terminan con liquidez. De hecho, eso es simplemente un punto de partida. Hay dos clases de activos que están bien representadas tanto por los ETF como por los fondos mutuos: bonos y acciones de los EE. UU. Puede escoger y elegir si su estilo de inversión es más adecuado para ETF o fondos mutuos cuando se trata de esas clases de activos, pero sepa que si desea diversificarse para explorar diversos potenciales de inversión, los ETF son la mejor opción.

Piense en algunas de las clases de activos que muchos inversores no incluyen en sus carteras por una variedad de razones. Las materias primas, los mercados emergentes y la moneda extranjera vienen a la mente. Los ETF son fácilmente la mejor vía para que los inversores conservadores accedan a valores como el oro, el petróleo y las monedas más allá del dólar estadounidense. La forma tradicional de jugar estos mercados es con los futuros, lo que requiere un importante desembolso de efectivo y un gran aumento de riesgo para su perfil.

Por otro lado, puedes comprar un ETF de oro o de euro y saber que se va a negociar como una acción; esta posición se puede comprar y vender en cualquier momento sin cargos de carga de front-end o back-end. Las ofertas de fondos mutuos en este ámbito son, por decir lo menos, escasas y generalmente imponen una estructura de tarifas más alta.

No podemos olvidarnos de los mercados emergentes. Eche un vistazo a los ETF de mejor rendimiento de 2009 y verá que muchos de los mejores resultados fueron valores basados ​​en los mercados emergentes. A medida que la industria ETF evoluciona, cada vez más emisores están desarrollando ETF específicos de países para países que de otro modo serían inaccesibles para los inversores minoristas. Polonia, Malasia, Singapur y Vietnam son solo algunos de los lugares exóticos a los que los ETF pueden acceder y seguramente habrá más para seguir. Buena suerte para encontrar ofertas comparables de fondos mutuos que ofrecen tipos similares de ventajas.

Costos más bajos

Eso nos lleva a nuestro siguiente punto. Poseer un ETF o fondo de inversión cuesta más que solo el precio de compra inicial. Hay tarifas y gastos asociados con su inversión. Dado que la mayoría de los administradores de fondos mutuos están tratando de superar un índice de referencia, intercambiarán entre las acciones en un esfuerzo por lograr su objetivo de superar el índice de referencia. Exigen una compensación por sus esfuerzos. Además, los emisores de fondos mutuos no quieren que los inversores canjeen sus acciones, por lo que puede haber más comisiones cuando vendas tu fondo mutuo.

En comparación, los ETF son más rentables. Sus razones de gastos rara vez atraviesan el 1%. Los ETF incluso presentan gastos más bajos que muchos fondos indexados administrados pasivamente. Nadie quiere que los honorarios y los gastos reduzcan sus ganancias y esa es solo una razón más para considerar los ETF.

Los ETF también presentan beneficios fiscales que sus contrapartes de fondos mutuos no pueden igualar. Cuando vende una posición rentable en un ETF, simplemente paga impuestos sobre ganancias de capital. Los fondos mutuos también lo exponen a ganancias de capital, pero existe un problema fiscal oculto con fondos mutuos que muchos inversionistas desconocen. Los fondos mutuos acumulan ganancias para posiciones ganadoras que se convierten en pasivos tributarios. ¿Adivina quién carga con la carga de esa obligación tributaria? El inversor

The Bottom Line

Esto es cierto: los ETF no van a ninguna parte y llamarlos la adición más importante al arsenal de los inversores minoristas en las últimas décadas puede ser insuficiente. Es probable que más firmas de inversión entren en la refriega ETF y que las ofertas de productos oscilen entre lo benigno y lo exótico. Los ETF especializados que otorgan a los inversores un apalancamiento doble y triple, aunque controvertidos, han demostrado ser populares, al igual que los ETF que intentan replicar estrategias de fondos de cobertura. Los inversores pueden esperar que salgan más de esos ETF al mercado en los próximos años.

VER: Vs. activo. Pasivo Inversión ETF