Los fundamentos de la abenomics

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Los fundamentos de la abenomics

Tabla de contenido:

Anonim

La Gran Recesión no solo devastó la economía de EE. UU., Sino que tuvo efectos duraderos a escala global, afectando gravemente tanto a Europa como a Japón. Japón había lidiado con la agitación económica durante la mayor parte de la década anterior a la recesión; como resultado, en 2008, el país experimentó una disminución del 42 por ciento en la Bolsa Nikkei 225 y tasas de crecimiento del PIB real negativas. Estos desarrollos, combinados con la deflación y un crecimiento nominal mínimo del PIB durante la década de 2000, indicaron que la economía de Japón requería una reforma.

Después de las elecciones generales japonesas de diciembre de 2012, el recién nombrado primer ministro Shinzo Abe presentó un nuevo conjunto de políticas económicas. Su estrategia de tres flechas, comúnmente conocida como Abenomics, tenía como objetivo combatir la deflación, que ha plagado a Japón durante más de dos décadas, y estimular la actividad económica.

Abenomics implementa una política monetaria agresiva, un estímulo fiscal y reformas estructurales para garantizar el crecimiento sostenible a corto y largo plazo. El optimismo inicial de Japón tras la introducción de Abenomics dio como resultado una mayor confianza del consumidor y ganancias en los mercados financieros. Sin embargo, con un crecimiento del PIB inferior al previsto en 2014, el éxito inicial de Abenomics ha disminuido con los factores de riesgo del programa cada vez más evidentes.

Política monetaria

Abenomics propone cambios agresivos basados ​​en tres principios básicos: política monetaria, política fiscal y reformas estructurales. La política monetaria tradicional no ha tenido éxito en el impulso de la actividad económica durante una recesión económica debido a la deflación y las tasas de interés ya bajas. Por lo tanto, la política monetaria no convencional, como la flexibilización cuantitativa, puede implementarse para combatir la deflación, mantener tasas de interés bajas e incrementar los préstamos.

La flexibilización cuantitativa se introdujo por primera vez en Japón a principios de la década de 2000, y la política se utilizó nuevamente como parte del programa económico de Abe. En 2013, el Banco de Japón presentó un paquete de estímulo masivo que aumenta las compras de bonos del gobierno en 50 billones de yenes por año con el fin de alcanzar su meta de inflación del 2 por ciento.

Política fiscal

La segunda parte del programa Abenomics implica una política fiscal a corto plazo: utilizar el gasto público o los impuestos para mejorar las condiciones económicas. El gobierno japonés gastó $ 114 mil millones adicionales de enero a abril de 2013 en un esfuerzo por estimular el crecimiento económico. El aumento del gasto público financió los cambios de infraestructura en escuelas, carreteras y defensa contra terremotos.

Como resultado de la política fiscal expansiva de Shinzo Abe, la deuda pública japonesa se disparó a $ 10. 5 billones en agosto de 2013. Entre las naciones desarrolladas, Japón tiene la mayor relación deuda / PIB con más de 240 por ciento más de deuda pública que el PIB. Una alta relación deuda / PIB aumenta los riesgos de incumplimiento y puede llevar a los países acreedores a buscar tasas de interés más altas.

Reforma estructural

El tercer pilar de Abenomics incorpora una revisión estructural de sectores clave que incluyen agricultura, salud y energía. Si bien las políticas monetarias y fiscales de Abenomics apuntan al crecimiento a corto plazo, se espera que las reformas estructurales emprendidas en Japón tengan efectos a medio y largo plazo. En particular, Japón ha centrado su atención en aumentar la competencia, la productividad y la movilidad en la fuerza de trabajo y en varios sectores.

Japón está abordando su problema de envejecimiento de la población al instar a las mujeres y los jóvenes a unirse a la fuerza de trabajo. La adopción de políticas progresivas de cuidado de los niños fomenta la participación de las mujeres al tiempo que aumenta la movilidad laboral. En cuanto a la agricultura, se espera que las políticas y los acuerdos comerciales, junto con los esfuerzos para aumentar las exportaciones agrícolas, aumenten la competitividad y disminuyan los precios en el sector.

Riesgos

Si bien su objetivo es estimular la actividad económica, una revisión masiva de las políticas monetarias y fiscales tiene riesgos inherentes. Usar la flexibilización cuantitativa para promover la inflación puede conducir a la hiperinflación en algunos casos. A medida que los precios comienzan a subir, las tasas de interés también lo harán con el tiempo, haciendo que las políticas de tasas de interés sean inútiles.

Además, la flexibilización cuantitativa debilita la moneda para promover las exportaciones; sin embargo, un yen más débil conduce a costos más altos para las importaciones, y Japón es un gran importador de energía y reactores. Del mismo modo, los efectos colaterales de una política fiscal expansiva pueden socavar las finanzas de Japón. Con el aumento de la deuda de Japón y la alta relación deuda / PIB, la incapacidad de Abenomics para desencadenar el crecimiento económico hará que sea difícil para la nación conciliar su deuda pública.

Progreso

Abenomics no ha tenido el éxito esperado inicialmente en los dos años posteriores a la victoria de Abe en diciembre de 2012. La flexibilización cuantitativa ha resultado en un yen más débil, pero las exportaciones solo crecieron un 4. 9 por ciento en 2014, mucho más lento que el aumento pronosticado del 7 por ciento. Los precios también subieron debido a la flexibilización cuantitativa, pero los salarios han aumentado a un ritmo más lento, lo que ha provocado que los consumidores japoneses se recuperen más lentamente de lo esperado.

A principios de 2014, Abe implementó un aumento en el impuesto al consumo y aumentó el impuesto a las ventas a nivel nacional al 8 por ciento desde el 5 por ciento. Se ha establecido un segundo aumento en el impuesto al consumo para elevar el impuesto a las ventas del 8 por ciento al 10 por ciento en octubre de 2015. Los aumentos de impuestos de Japón, si bien apuntan a estabilizar una alta relación deuda / PIB, compensan los beneficios económicos de Abenomics.

The Bottom Line

Luego de una recesión de una década de duración, se realizó una revisión masiva de los programas y políticas económicas para estimular la actividad económica en Japón. El sistema de tres pilares, llamado Abenomics, reestructura la política monetaria, la política fiscal y la reforma estructural.

A pesar de la reforma agresiva, los beneficios económicos de Abenomics no han sido los previstos. En particular, la tercera flecha de las reformas estructurales tiene poca evidencia de algún cambio positivo. Para que Abenomics cree un crecimiento sostenible a largo plazo, la reforma estructural integral debe gestionarse eficazmente para estimular la actividad económica.