Actualmente, existe una dicotomía sorprendente para los fabricantes de medicamentos. En el lado positivo, las poblaciones están envejeciendo rápidamente en los mercados desarrollados. Esto conducirá a una demanda significativamente mayor de medicamentos y servicios, además de la mayor demanda actual de medicamentos que ayudan a combatir la obesidad, la diabetes y el cáncer. En el lado negativo, los costos han estado creciendo más rápido que los ingresos, incluyendo una gran cantidad de fallas de Fase III en el pasado reciente, que son exorbitantemente costosas.

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La solución es simple: reducir costos y enfocarse más en el láser en proyectos futuros con un potencial significativo. Esto es imprescindible para cualquier fabricante de medicamentos que quiera tener éxito. Para que esto suceda, las empresas deben comenzar por desmantelar sus activos improductivos y eliminar a los mandos intermedios. A partir de ahí, deben reasignar el capital disponible a la investigación para comprender la fisiopatología de las enfermedades, lo que a su vez generará mayores tasas de éxito y menos fracasos en la Fase III. Este enfoque requerirá más alianzas, incluso con el mundo académico. Si tiene éxito, también significará menos capital asignado para la supervisión y el mantenimiento. En otras palabras, si un medicamento es altamente efectivo, los costos de los servicios se reducirán. (Para obtener más información, consulte: Evaluación de las compañías farmacéuticas .)

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Las grandes compañías farmacéuticas que se están quedando atrás en la línea superior, pero que también están llenas de efectivo, probablemente buscarán crecer inorgánicamente comprando pequeñas empresas de biotecnología que poseen intrigantes oleoductos. Antes de profundizar un poco más, primero echemos un vistazo a cuatro compañías que se están enfocando en el corte de costos.

Elite de reducción de costos

Laboratorios Abbott (ABT ABTAbbott Laboratories55. 01-0. 83% Creado con Highstock 4. 2. 6 )

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Pfizer Inc. (PFE PFEPfizer Inc35. 32-0. 65% Creado con Highstock 4. 2. 6 )

Novartis AG (NVS > NVSNovartis83. 50-0. 24% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) GlaxoSmithKline plc (GSK

GSKGlaxoSmithKline36. 14-0. 03% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) Pfizer podría escindir su negocio genérico y ha habido rumores de que podría adquirir AbbVie Inc. (ABBV

ABBVAbbVie Inc92. 96 + 0. 70% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), que superó las líneas superiores e inferiores el año pasado y volvió a crecer antes de lo esperado. Sin embargo, no parece haber ningún ruido real sobre este trato. Dicho esto, no se sorprenda si Pfizer compra una compañía de medicamentos genéricos en algún momento en el futuro cercano. (Para obtener más información, consulte: ¿Interesado en las existencias farmacéuticas? Pruebe Novartis .) Las cuatro compañías antes mencionadas son altamente rentables, pero si desea limitar su lista de vigilancia, al menos podemos eliminar una de ellos de la consideración. Considere las siguientes comparaciones de indicadores clave (al 19 de marzo de 2015):

ABT

PFE	NVS	GSK	P / E posterior
32	24	24	29	Margen de beneficio (TTM)
11.28	18. 42	19. 04	11. 98	OCF (TTM)
$ 3. 68 mil millones	$ 16. 88 mil millones	$ 13. 90 mil millones	$ 7. 67 mil millones	Rendimiento de dividendos
2. 00%	3. 30%	2. 90%	6. 00%	Rendimiento de 1 año
21. 92%	11. 52%	23. 36%	(6. 88%)	Proporción deuda / patrimonio
0. 36	0. 51	0. 29	3. 81	Si mirara rápidamente la tabla anterior, podría pensar que GlaxoSmithKline fue atractiva gracias a su rendimiento múltiple y excepcional. Sin embargo, hay otros dos factores que no deberían pasar desapercibidos. Las acciones de GlaxoSmithKline han tenido un desempeño inferior al de sus pares en el último año por un margen considerable y se han depreciado en un entorno alcista. La relación deuda-capital de la compañía es elevada. Con las tasas de interés a punto de aumentar este año, la deuda será más costosa, lo que llevará a una situación espinosa para las empresas apalancadas en cualquier industria. Reducir el dividendo es una forma de reducir los costos, pero a menudo es el último recurso.

Es posible que GlaxoSmithKline prospere en el futuro cercano, pero no tiene sentido optar por una compañía altamente apalancada cuando hay otras opciones disponibles. Dicho esto, estas no son las únicas compañías que se están posicionando bien para el futuro. Echemos un vistazo a otra lista. (Para obtener más información, consulte:

Apalancamiento: qué es y cómo funciona .) Gran potencial de ventas

Reducir los costos para mejorar el resultado final también complacerá a los inversores. Esto a menudo conduce a retornos de capital continuados o incrementados a los accionistas a través de recompras y mayores dividendos. Pero a los inversores no les gusta nada más que la apreciación de las acciones, y eso a menudo se ve impulsado por las ventas, o al menos la percepción de las ventas futuras.

Gilead Sciences Inc. (GILD

GILDGilead Sciences Inc72. 38-1. 47% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) recientemente recibió Harvoni (el primer régimen de tableta única una vez al día para el tratamiento del genotipo 1, hepatitis crónica C) aprobado por la Administración de Alimentos y Medicamentos (FDA). Se esperan ventas multimillonarias. (Para obtener más información, consulte: Lea esto antes de vender Gilead Sciences .) Orexigen Therapeutics, Inc. (OREX

OREXOrexigen Therapeutics Inc 1. 75-1. 13% Created with Highstock 4. 2. 6 ) recientemente contrave (puede ayudar a algunos adultos obesos a perder peso y mantener el peso) aprobado por la FDA. Si Orexigan puede demostrarle a la FDA que Contrave no causa problemas cardíacos (incluso lucha contra las enfermedades del corazón), el potencial es considerable. Por otra parte, la FDA es muy difícil de predecir. MannKind Corp. (MNKD

MNKDMannKind Corp3. 23-0. 92% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) Afrezza (medicamento de insulina inhalado) fue aprobado recientemente por la FDA. Si esta nueva forma de tratamiento capta el potencial es muy alta, pero esto está por verse. (Para obtener más información, consulte: Sector farmacéutico: ¿Ayuda o perjudica la FDA? ) Celgene Corp. (CELG

CELGCelgene Corp101. 64 + 1. 60% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) OTEZLA (tratamiento de pacientes con psoriasis en placas de moderada a grave) ha sido aprobado por la FDA.Más de 125 millones de personas en todo el mundo padecen esta afección. Amgen Inc. (AMGN

AMGNAmgen Inc170. 80-1. 52% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) Blincyto (medicamento contra la leucemia rara) fue aprobado recientemente por la FDA y Amgen está cobrando $ 178, 000 por paciente. (Para obtener más información, consulte: Phenoms farmacéuticos: los medicamentos más vendidos de los EE. UU. .) A pesar del potencial, Orexigon y MannKind no se incluirán en el cuadro a continuación. Por el momento, no son compañías rentables y solo deben ser consideradas por inversores de alto riesgo.

Métricas clave:

GILD

CELG	AMGN	P / E final
14	52	25	Margen de beneficio (TTM)
48. 62%	26. 07%	25. 71%	OCF (TTM)
$ 12. 82 mil millones	$ 2. 81 mil millones	$ 8. 56 mil millones	Rendimiento del dividendo
N / A	N / A	2. 00%	Rendimiento de 1 año
29. 60%	62. 63%	34. 16%	Ratio de deuda a patrimonio
0. 78	1. 05	1. 19	Cuando se combina el potencial de ventas futuras de Gilead con su balance saludable y un crecimiento constante en términos de resultados, parece atractivo. Sin embargo, si quieres dividendos, entonces tendrás que buscar en otro lado.

Hay más de media docena de grandes compañías en toda la industria que no están recortando costos y no tienen suficiente en la tubería para compensar esta falta de acción. En lugar de enumerar los negativos, se han quedado fuera de este artículo. (Para obtener más información, consulte:

Invertir en productos farmacéuticos frente a biotecnología: ¿vale la pena el riesgo? ) Conclusión

El futuro de las grandes farmacéuticas es la reducción de costos al tiempo que se centra en los ganadores. Para tener más ganadores, se tendrá que asignar más capital a una investigación más profunda. Este capital a menudo estará disponible para eliminar los medicamentos no rentables y la gerencia media. Espere más acción en fusiones y adquisiciones también. Esta consolidación ayudará a la industria a medida que avanza. Desde una perspectiva de inversión, con el fin de aumentar sus probabilidades de éxito, considere los ganadores probados que están haciendo los movimientos correctos en este momento. (Para obtener más información, consulte:

Las 10 principales acciones de Pharma para 2015 .) Dan Moskowitz no posee acciones en ABT, PFE, NVS, GSK, ABBV, GILD, OREX, MNKD, CELG o AMGN. . Actualmente tiene DRR, TECS, FAZ, TWM y BIS largos.