FXY: ¿Debería acortar el yen?

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FXY: ¿Debería acortar el yen?

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Anonim

Es hora de reducir el yen japonés frente al dólar estadounidense.

Hay una buena razón fundamental para vender en corto el yen: la política de tasa de interés negativa (NIRP) establecida por el banco central de Japón, el Banco de Japón (BOJ). Al igual que las tasas de interés negativas establecidas por el Banco Central Europeo (BCE), el experimento de Japón con tasas negativas, instituido a principios de 2016, hasta el momento no ha podido estimular su economía.

Los banqueros centrales no parecen haber aprendido la lección, ya que el BCE envió las tasas incluso más profundamente en territorio negativo en marzo de 2016. A pesar del fracaso de las tasas negativas en la Unión Europea (UE), Janet Yellen, directora del Banco de la Reserva Federal, declaró en noviembre de 2015 que la Reserva Federal podría considerar establecer tasas negativas en los Estados Unidos. El BOJ probablemente será tan obstinado como la UE al aplicar una política de intervención fallida.

Más razones para acortar el yen

Otra buena razón para acortar el yen es que un yen débil es exactamente lo que quiere el BOJ para estimular las exportaciones. Estados Unidos ha señalado que no se verá con buenos ojos en la venta de intervención del BOJ para deprimir al yen frente al dólar estadounidense. Si bien Estados Unidos ha ignorado en gran medida la debilidad del yen en los últimos años, parece estar prestando más atención al tema, creyendo que un yen débil y continuo puede tener un efecto deprimente en la economía de los Estados Unidos. Como resultado, los EE. UU. Han advertido abiertamente al BOJ contra la intervención para debilitar al yen. Sin embargo, mientras el BOJ crea que un yen débil ayudará a la economía japonesa que sufre, no es probable que preste mucha atención a los blusters por parte de los EE.UU. Los bancos centrales generalmente tienen más poder sobre su propia moneda que los bancos centrales de otros países.

La otra posible intervención del Banco de Japón para estimular la economía, más flexibilización cuantitativa (QE), también conduciría probablemente a un yen debilitado. Después de varios años de QE en todo el mundo, el consenso general es que la flexibilización tiende a deprimir el valor de la moneda de un país. Mark Matthews, jefe de investigación de Asia para la firma de banca privada suiza Julius Baer Group Ltd. (VTX: BAER), declaró en una entrevista de abril de 2016 que más QE es una de las pocas opciones restantes del BOJ para estimular una economía que aún muestra pobre crecimiento y cayendo muy por debajo del objetivo de inflación del 2% del Banco de Japón.

La opinión de los expertos también favorece el cortocircuito del yen. Con el tipo de cambio USD / JPY en 109. 58 a fines de mayo de 2016, las proyecciones de 28 empresas de investigación están casi todas al alza para el dólar estadounidense, y oscilan entre 128. 00.

Una manera fácil de acortar el Yen

Para los inversores que no deseen ingresar al mercado forex altamente apalancado, es más sencillo reducir el yen frente al dólar estadounidense vendiendo en corto el ETF CurrencyShares Japanese Yen Trust (NYSEARCA: FXY FXYCurrencyShares84.40 + 0. 31% ).

El ETF de CurrencyShares Japanese Yen Trust, lanzado por Guggenheim en 2007, tiene $ 144. 7 millones en activos totales bajo administración (AUM). Con un volumen promedio diario de negociación de $ 24 millones y un diferencial promedio de oferta y demanda de apenas 0. 03%, el fondo tiene mucha liquidez, gran parte de la cual proviene del hecho de que la negociación está activa tanto en el lado largo como en el corto.

El ETF tiene una estructura simple. Tiene depósitos de yenes japoneses y, por lo tanto, refleja el rendimiento del yen frente al dólar estadounidense. Los compradores del ETF se benefician de la apreciación del valor del yen frente al dólar, mientras que los vendedores en corto ganan dinero cuando el yen declina frente al dólar.

El índice de gastos para el ETF de CurrencyShares Japanese Yen Trust es 0. 40%, justo alrededor del promedio de la categoría de moneda única de 0. 42%. No hay rendimiento de dividendos del fondo. El retorno anualizado promedio de cinco años del fondo ha favorecido a los vendedores en corto, un 6. 11%. El rendimiento anualizado promedio de tres años también es negativo, 3.% abajo. El rendimiento de un año es una ganancia muy positiva para el yen frente al dólar de 9. 96%. Sin embargo, muchos analistas que están a la baja en el yen ven el aumento del yen del año pasado como un mero retroceso temporal en la fortaleza del dólar de los Estados Unidos.