Hasta el viernes, las estimaciones iniciales para el crecimiento del producto interno bruto (PIB) del cuarto trimestre y del año completo 2015 están disponibles para cinco de las seis economías nacionales más grandes del mundo, y en su mayor parte, la imagen es una de ralentización del crecimiento. La caída de los precios de los productos básicos, la desaceleración de la demanda, la deflación persistente, la volatilidad de las divisas, la incertidumbre política y la creciente dependencia de los estímulos monetarios están afectando a las economías más pobres.

The Big Economies: Out of Juice

Primero, para comparar, aquí hay un mapa de las tasas de crecimiento reales, anualizadas del tercer trimestre, según la OCDE. Puede desplazarse por países individuales para ver los datos.

1. El lanzamiento en Estados Unidos el viernes de la primera estimación del Departamento de Comercio sobre el crecimiento del PIB del cuarto trimestre de los Estados Unidos tuvo un efecto extraño. El número, 0. 7% desde el tercer trimestre, estuvo ligeramente por debajo de

Reuters 'expectativas de consenso de 0. 8%, pero los mercados vitorearon, con los principales índices en todo el mundo apareciendo 1-2% al momento de la apertura. Esto se debe a que, desde la crisis financiera, el desempeño del mercado ha tenido relativamente poco que ver con el desempeño macroeconómico subyacente y bastante con las políticas que los bancos centrales deciden seguir.

El crecimiento del PIB en el tercer trimestre fue 2. 0%, al igual que el trimestre del año anterior. Dada la ralentización de la tasa de crecimiento, los mercados han llegado a la conclusión de que la Reserva Federal no se atrevería a perseguir la normalización que los halcones del FOMC han estado hablando. En términos simples, las tasas de interés se mantendrán bajas, y el dinero fácil continuará fluyendo. (Véase también:

Momento del aumento de las tasas de interés de la Fed .) 2. China

China es la principal fuente de ansiedad económica mundial en este momento. Después de las reformas posteriores a Mao de Deng Xiaoping, millones salieron de la pobreza y la demanda de materias primas aumentó. China se convirtió en el mayor socio comercial de gran parte de África y América Latina, mientras los chinos devoraban el suministro mundial de productos básicos. Ahora, sin embargo, la fabricación se está desacelerando, lo que provoca una caída de la demanda de todo, desde el petróleo hasta el cobre. El crecimiento del PIB cayó a 6. 8% en el cuarto trimestre (6. 4% si le preguntas a la OCDE, mucho menos si le preguntas a otros), por debajo del objetivo del gobierno y muy por debajo de las tasas abrasadoras de los últimos años.

Sin embargo, la reducción de los precios de los productos básicos puede ser solo el comienzo de lo que podría causar la desaceleración de China; la desaceleración de la demanda de servicios y las exportaciones de mayor valor amenazan a la economía mundial. Grandes cantidades de deuda alimentan temores de otro colapso al estilo de 2008. Los torpes y opacos intentos de las autoridades de convertir el yuan renminbi en una moneda global, mientras simultáneamente mantienen la competitividad de las exportaciones chinas, han desencadenado drásticas devaluaciones en las monedas de los mercados emergentes que recuerdan la crisis financiera asiática de 1997-1998.Se ha prestado demasiada atención a los mercados bursátiles pequeños y estridentes de China, que están más cerca de FanDuel que del Nasdaq, pero sirven como un proxy para la competencia de los líderes, y las conclusiones no son inspiradoras. Habiendo manejado la migración e industrialización rural-urbana más grande de todos los tiempos, China debe ahora enhebrar la aguja y la transición a una economía basada en servicios. (Ver también:

Impacto de la economía china en la economía de los EE. UU. .) 3. Japón

Japón aún no ha informado los números del cuarto trimestre. Inicialmente reportó una contracción de 0. 8% en el tercer trimestre, señalando otra recesión en sus 20 años de estancamiento, pero que fue revisada hasta una expansión de 1. 0%, revisando también algunas cejas de los observadores. El primer ministro Shinzo Abe fue elegido en una plataforma de reforma radical, pero Abenomics no ha cumplido sus muchas promesas. Un arquitecto clave del programa, Akira Amari, renunció el jueves después de acusaciones de corrupción. El viernes, el gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, sacó una página del libro de Mario Draghi, anunciando tasas de interés bajo cero en una medida que la BBC llamó "desparate". Coincidiendo con la publicación de débiles cifras de crecimiento en Estados Unidos, esta fue otra pieza de malas noticias para impulsar el mercado e indicativa de la adicción de los inversores a la relajación.

4. Alemania

El PIB de Alemania creció un 1. 7% en 2015, el mejor desempeño anual del país en tres años. Alemania muestra la misma divergencia que EE. UU., Con un gasto saludable de los consumidores y un deprimente sector manufacturero jugando a la tira y afloja. También destacan una lucha política que amenaza con desestabilizar a varias economías ricas.

La afluencia de refugiados de países devastados por la guerra, especialmente Siria, y migrantes económicos de naciones pacíficas aunque terribles ha sido enorme y muy controvertida, ha puesto a prueba la coalición de la canciller Angela Merkel y alimenta el apoyo a los movimientos políticos xenófobos de la derecha. Como suele ser el caso con las cuestiones "antiestablishment", las cuestiones de gobierno se están perdiendo cuando las políticas de identidad ocupan un lugar central. Por ahora, el gasto del gobierno en refugiados en realidad está impulsando el PIB, pero las tensiones que la inmigración está exacerbando pueden llevar a una gobernanza deficiente en el futuro. Los Estados Unidos, Francia y Gran Bretaña tienen vulnerabilidades similares.

Y luego, por supuesto, siempre está la crisis del euro y la deuda griega al acecho debajo de la superficie.

5. El Reino Unido

Gran Bretaña anunció un crecimiento del PIB anualizado del 2. 0% el jueves, mejor que el 1. 6% del trimestre anterior y traduciéndose en 2. 2% para todo el año. Sin embargo, la fabricación está en una recesión junto con la productividad general. Lo más preocupante es que el país puede optar por abandonar la Unión Europea, lo que podría tener consecuencias desastrosas para el comercio y el crecimiento de la deuda a nivel mundial.

El primer ministro conservador, David Cameron, solicitó un referéndum de entrada para 2017 para defenderse de la insurgencia derechista xenófoba del UKIP. Los referendos son notoriamente difíciles de sondear, y la incertidumbre está causando que los inversores de todo el mundo suden.Un voto de "salida" podría conducir además a la ruptura del Reino Unido, ya que es probable que Escocia vote, por referéndum, por supuesto, para abandonar Gran Bretaña. Esto a su vez tendría implicaciones de seguridad para EE. UU., Que no quiere ver una Escocia independiente desmantelar sus defensas nucleares del Mar del Norte.

6. Francia

Francia creció a una tasa anualizada de 1. 0% en el cuarto trimestre, para una cifra anual de 1. 1%. El país ha sufrido terribles ataques terroristas en la capital, que han matado a cientos de personas y alimentado la oposición a la inmigración no solo a nivel nacional, sino a nivel mundial. El código de trabajo arcano del país significa que el desempleo juvenil supera el 25%, con una generación perdida de jóvenes sin recursos y descontentos que no hacen nada para aliviar las tensiones políticas y religiosas. Al igual que con Alemania, la crisis del euro se cierne en el fondo. (Véase también:

No se oculte de la realidad de cómo el terrorismo afecta a la economía .) Conclusión

La economía mundial enfrenta graves desafíos, así como algunas incógnitas potencialmente graves . Si China experimenta una depresión, Rusia implosiona, Gran Bretaña sale de la UE, o cualquier país rico elige un líder xenófobo, las cosas podrían empeorar. Incluso si nada de lo anterior ocurre, la deflación se cierne, las monedas están jugando al pinball, la maldición de los recursos está causando estragos y los bancos centrales se han hundido demasiado.