No es un accidente que las empresas dentro de una industria en particular se muevan juntas. Las empresas en una sola industria están vinculadas para siempre por el tipo de producto o servicio que ofrecen, y compiten constantemente entre sí por la participación en el mercado, la aceptación del consumidor y el liderazgo tecnológico en sus subsectores particulares. Estas fuerzas competitivas y de consumo moldean las corporaciones de la industria y determinan el estado de la industria como un todo. Estas fuerzas han seguido aproximadamente los mismos patrones con el tiempo. Aquí echamos un vistazo a estas etapas y cómo afectan a las empresas que las siguen.

Crecimiento Inicial / Industrias Emergentes
Todas las compañías tienen que comenzar en algún lado, y solo se necesita una sola compañía o un pequeño grupo de compañías para reactivar toda una industria. Mirando hacia atrás en el tiempo, vemos que ni siquiera era una compañía, sino un individuo llamado Alexander Graham Bell que, con la invención del teléfono, comenzó toda la industria de las telecomunicaciones. Más recientemente, compañías como Texas Instruments y Fairchild Semiconductor Corporation fueron pioneras en la industria de semiconductores con la invención del microchip, el componente central de todas las computadoras y la mayoría de los equipos electrónicos de alta tecnología.

Las empresas que participan en el establecimiento de industrias emergentes generalmente participan en negocios peligrosos, ya que sus principales preocupaciones son recaudar fondos suficientes para participar en la investigación y el desarrollo en etapas iniciales. En sus etapas de desarrollo, que pueden durar meses o incluso años, es probable que estas empresas operen con un presupuesto reducido, mientras que al mismo tiempo presentan al mundo un producto o servicio que todavía no se ha aceptado. Estas empresas pioneras podrían enfrentar quiebras, fallas de desarrollo y una mala aceptación del consumidor.

Las empresas de las industrias emergentes suelen recomendarse a inversores con una tolerancia al riesgo muy alta. Un adagio que se usa a menudo en relación con una inversión de crecimiento inicial es "¡Si no puede permitirse perder su inversión en esta compañía, no realice la inversión en primer lugar!"

Es probable que los inversores individuales tengan acceso a compañías de crecimiento inicial a través de inversiones privadas, a veces llamadas "capital de amigos y familiares". En una etapa tan temprana, los inversores a menudo conocen personalmente a los fundadores de la compañía. Y solo pueden esperar obtener un beneficio de su inversión en un futuro lejano, cuando la compañía ofrece sus acciones en un mercado secundario de negociación, o cuando el inversor puede encontrar a otra persona para comprar su propiedad con una prima (que tomaría lugar, por ejemplo, si otra compañía comprara todas las acciones en circulación de la compañía).

Las empresas de las industrias emergentes se cotizan ocasionalmente en las principales bolsas de valores o se negocian sin receta, y siempre deben considerarse en términos del riesgo significativo que representan.Estas compañías a menudo no serán rentables, y los grandes costos iniciales de puesta en marcha pueden dar como resultado flujos de efectivo negativos continuos. Como tal, el análisis fundamental tradicional a menudo no es aplicable en las industrias emergentes, y los inversores deben ser lo suficientemente sofisticados como para aprender o incluso desarrollar medios completamente diferentes de analizar estas poblaciones. Invertir en industrias emergentes no es para los débiles.

Rapid Growth Industries Las empresas de las industrias que se benefician del rápido crecimiento tienen ventas y ganancias que se están expandiendo a un ritmo más rápido que las empresas de otras industrias. Como tales, estas compañías deberían exhibir una tasa de ganancias promedio sobre el capital invertido por un período de tiempo prolongado, probablemente años. Las perspectivas para las empresas de rápido crecimiento también deberían parecer brillantes para las ventas continuas y el crecimiento de las ganancias en los años siguientes.

Durante este período de rápido crecimiento, las compañías eventualmente comenzarán a bajar los precios en respuesta a las presiones competitivas y la disminución de los costos de producción, lo que a menudo se conoce como economías de escala. Pero los costos disminuyen a una tasa más alta que los precios, por lo que las empresas arraigadas en las industrias de crecimiento a menudo experimentan un crecimiento en las ganancias a medida que su producto o servicio se acepta plenamente en el mercado. La industria de la electrónica de consumo, por ejemplo, se caracteriza por una gran cantidad de investigación y desarrollo, seguida de importantes economías de escala en la producción. Los precios de la electrónica doméstica inevitablemente disminuyen, pero los costos de producción caen más rápido, lo que garantiza una mayor rentabilidad.

Las empresas que cotizan en bolsa que participan en industrias de crecimiento rápido, a menudo denominadas acciones de crecimiento, son algunas de las inversiones más lucrativas debido a su capacidad para mantener el crecimiento de los ingresos y las ganancias durante largos períodos de tiempo. Microsoft es un excelente ejemplo de una compañía que se hizo muy grande en una industria en crecimiento (software) durante un período de años, aumentando sus ganancias todo el tiempo y, lo que es más importante, manteniendo sus expectativas de un crecimiento futuro continuo.

Industrias Maduras
Una vez que una industria ha agotado su período de rápido crecimiento en ingresos y ganancias, pasa a la madurez. El crecimiento de las empresas en industrias maduras se parece mucho a la tasa general de crecimiento de la economía (el PIB). Es probable que las ganancias y el flujo de caja sigan siendo positivos para estas compañías, pero sus productos y servicios se han vuelto menos distinguibles de los de sus competidores. La competencia de precios se vuelve más viciosa, tomando márgenes de ganancias junto con ella, y las compañías comienzan a explorar otras áreas para productos o servicios con márgenes potencialmente más altos. Muchas de las industrias más vigiladas de nuestra economía, como líneas aéreas, seguros y servicios públicos, se pueden categorizar como industrias maduras.

A pesar de su posición bastante formal en las industrias maduras, las inversiones en acciones de estas compañías pueden seguir siendo muy atractivas durante muchos años. Los precios de las acciones en las industrias maduras tienden a crecer a una tasa relativamente estable que a menudo puede predecirse con cierto grado de precisión en función de las perspectivas de crecimiento sostenible de las tendencias históricas.Quizás aún más importante, las empresas en industrias maduras pueden resistir las recesiones económicas y las recesiones mejor que las empresas en crecimiento, gracias a sus sólidos recursos financieros. En tiempos difíciles, las empresas maduras pueden obtener ganancias retenidas para sustento e incluso concentrarse en el desarrollo de productos para capitalizar el eventual retorno de la economía al crecimiento. Los inversores en industrias maduras son aquellos que desean disfrutar del potencial de crecimiento pero también evitan altibajos extremos.

Industrias en declive
Las industrias que no pueden igualar ni siquiera el barómetro básico del crecimiento económico se encuentran en una etapa de declive. Algunos factores que podrían contribuir a una industria en declive son los consumidores que disminuyen su demanda del producto o servicio de la industria, la tecnología que suplanta productos heredados con productos nuevos y mejores, o que las empresas de la industria no son competitivas en cuanto a precios.

Una industria que ejemplifica todas las tendencias de un mercado en declive es la industria ferroviaria, que ha experimentado una disminución de la demanda, en gran parte debido a los medios de transporte más nuevos y rápidos (principalmente transporte aéreo), y no ha logrado mantenerse competitiva en los precios, al menos en relación con los beneficios de un transporte más rápido y eficiente proporcionado por aerolíneas y servicios de transporte por carretera.

Debemos tener en cuenta que las industrias en declive pueden experimentar períodos de crecimiento estable o incluso creciente de vez en cuando, incluso si sus perspectivas generales están en descenso. Por ejemplo, el transporte ferroviario sigue siendo un sector de la industria muy activo, ya que las empresas no competitivas han sido eliminadas.

Las industrias en declive tienden a ser lugares pobres para buscar oportunidades de inversión, aunque las compañías individuales dentro de estas industrias aún pueden tener mérito de inversión. Incluso en las industrias donde los prospectos se ven más sombríos, siempre hay empresas que pueden vencer la tendencia y generar ingresos y ganancias crecientes mientras que los que los rodean flaquean. Pero a los inversores que no están dispuestos a buscar tales compañías se les aconseja buscar inversiones en industrias que se encuentran en las etapas más jóvenes.

The Bottom Line
Los inversionistas de mentalidad conservadora que buscan un poco de estabilidad en la porción de capital de sus portafolios primero querrán revisar las industrias maduras, donde hay la mejor selección de acciones de primera línea que son ampliamente negociado, con una liquidez de negociación extrema. Los inversores con gusto por el riesgo pueden querer aprovechar el mayor potencial de rendimiento que las industrias de crecimiento pueden ofrecer. Y los inversores a quienes les gusta vivir sus vidas a la vanguardia entre el éxito y el fracaso pueden considerar inversiones en industrias emergentes, a pesar de que tales inversiones tienden a estar orientadas a empresas privadas. La única constante a la hora de considerar las inversiones en diversas industrias es que puede ser mejor evitar industrias en declive.