Los informes de producción de cultivos, emitidos por el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA) cada mes, a menudo se consideran el arma más importante en el arsenal de un comerciante fundamental. Estos informes publican nueva información con respecto a la oferta y la demanda de cereales y semillas oleaginosas de EE. UU. Y son una lectura obligada para cualquier persona que comercia en los mercados de maíz, soja o trigo.

VER: ¡Productos que mueven los mercados

Estos informes tienen el potencial de cambiar drásticamente las perspectivas de los mercados: un ligero cambio con respecto al mes anterior en cualquiera de los números del informe puede tener importantes implicaciones en los precios. Incluso un aumento o disminución de un bushel en el rendimiento potencial podría tener un gran impacto. Los informes, sin embargo, son virtualmente inútiles para el comerciante que no sabe cómo analizarlos e interpretarlos adecuadamente. En este artículo, le mostraremos cómo aprovechar al máximo estos informes del USDA.

The Concept of Carryout El número más importante que emite el USDA en sus informes mensuales de producción de cultivos es el cálculo final. Carryout (también conocido como "stocks finales") es la cantidad de grano que queda después de que se ha satisfecho toda la demanda. En esencia, llevar es igual a la oferta menos la demanda. Un bajo carryout generalmente conducirá a precios altos, mientras que un alto carryout dará lugar a precios bajos. Varios factores diferentes afectan las estimaciones de rendimiento emitidas por el USDA, ya que la oferta y la demanda están influenciadas por varios factores.

Los siguientes párrafos demostrarán cómo se calcula el cumplimiento y cómo se pueden calcular los números en los que se basa el cálculo final para predecir la reacción del mercado al informe del USDA.

Calculando el suministro Primero, discutiremos el suministro. En lo que respecta a los balances del USDA, el suministro equivaldrá a acres por rendimiento más las existencias iniciales (producto final del año pasado) más las importaciones. Por ejemplo, en su balance de oferta / demanda del 11 de julio de 2008 para el maíz, el USDA proyectó que el suministro total de 2008-2009 sería de 13. 328 millones de bushels. El USDA calculó este total usando 78.9 millones de acres de cosecha multiplicados por 148. 4 bushels por acre (bpa) de rendimiento para un número final de producción de 11. 715 billones de bushels. Este número se agregó al número de existencias inicial de 1.598 mil millones de bushels y al número de importación de 0. 015 mil millones de bushels.

Escrito como una fórmula, los números se ven más o menos así:

Producción: (78. 9 millones acres de cosecha x 148. 4 bpa)	11. 715 mil millones de bushels
Existencias iniciales:	1. 598 mil millones de bushels
Importaciones:	0. 015 mil millones de bushels
SUMINISTRO TOTAL:	13. 328 mil millones de bushels
( Nota : Estos números fueron tomados directamente del balance general del USDA y pueden no parecer calcular perfectamente debido al redondeo.)

El suministro total es el primer número necesario para que los inversores preparen un balance exitoso.Tenga en cuenta que existen innumerables factores que pueden afectar el suministro cada año. El clima y las relaciones de precios entre cultivos competidores son dos de los factores más importantes en juego la mayoría de los años.

Calcular demanda El lado de la demanda del balance es un poco más complicado, pero aún es relativamente simple de entender. La demanda de granos y semillas oleaginosas producida en los Estados Unidos se distribuye entre varios tipos diferentes de usuarios finales. En los últimos años, por ejemplo, los productores de biocombustibles han utilizado una gran cantidad de granos para la producción de etanol y biodiesel.

VER: El debate sobre biocombustibles se calienta

Continuaremos utilizando el maíz como ejemplo para armar nuestro balance. Alrededor de un tercio de todo el maíz cultivado en los Estados Unidos se utiliza para producir etanol, y aproximadamente el 40% se utiliza para la alimentación del ganado. Cantidades más pequeñas se exportan a otros países o se utilizan para alimentos, semillas y uso industrial. Si miramos nuevamente el balance de oferta / demanda del USDA del 11 de julio de 2008 para el maíz, el uso total estimado del USDA para el maíz es de 12. 495 millones de bushels. Este número se combinó utilizando 5. 200 mil millones de bushels para alimentación, 5. 295 mil millones de bushels para alimentos, semillas y uso industrial (que incluye 3. 95 mil millones de bushels para el etanol) y 2.000 mil millones de bushels para las exportaciones.

El lado de la demanda del balance general se resume de la siguiente manera:

Feed y Residual:	5. 200 billones de bushels
Alimentos, semillas e industriales:	5. 295 mil millones de bushels
Exportaciones:	2. 000 billones de bushels
DEMANDA TOTAL:	12. 495 billones de bushels

Cálculo de Carryout Ahora, usando nuestras cifras totales de oferta y demanda total, podemos calcular el resultado final proyectado:

Oferta total - Demanda total = Carryout 13. 328 - 12. 495 = 0. 833 mil millones de bushels (o 833 millones de bushels)

Una vez que se conoce un nuevo número de carryout, los comerciantes primero deben analizar todo el balance general y luego decidir por sí mismos qué impacto tendrá esta nueva información en el mercado. En general, un comerciante podrá encontrar estimaciones previas al informe reunidas por grupos de analistas. Estas estimaciones son lo que el mercado anticipa de los informes. Las estimaciones previas al informe se pueden encontrar en cualquier servicio de noticias.

Los comerciantes de granos generalmente buscan uno de tres escenarios cuando buscan información nueva del USDA: según el informe y la información previamente conocidos, intentan clasificar el mercado como alcista, bajista o neutral. Una vez que se realiza esta clasificación, los operadores se posicionan en el mercado en consecuencia.

The Bottom Line Conocer los números de transacciones y sus relaciones con los números de ventas de los últimos años es una de las piedras angulares del análisis fundamental cuando se comercia en los mercados de granos.

Un buen comerciante fundamental debería ser capaz de predecir el impacto de un nuevo informe del USDA, simplemente examinando el número de registro y cómo se calculó. Como regla general, llevar a cabo es generalmente uno de los mejores indicadores de un rango de precios anuales para un producto agrícola determinado. Los balances para el trigo y la soja son extremadamente similares y deberían ser fáciles de seguir después de leer este artículo.

VER: Haga crecer sus finanzas en los mercados de granos